□本報(bào)記者 黃麗

　　目前越來越多的機(jī)構(gòu)加入多頭陣營(yíng)，投資者整體買入意愿明顯增強(qiáng)。然而，據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，部分在2月就建好倉(cāng)位的公募基金本周逢高悄然出貨，將倉(cāng)位降至安全位置；一些完全踏空的基金經(jīng)理則表示，不愿在可能到來的調(diào)整時(shí)買入。

　　提前埋伏獲利豐厚

　　基金經(jīng)理宋真基（化名）最近心情很好，由于準(zhǔn)確判斷了這波上漲并提前做好埋伏，在2月底最后幾天的暴跌中勇敢地把倉(cāng)位加上來，短短一個(gè)月他所管理的基金已經(jīng)狂賺逾23個(gè)點(diǎn)。

　　如今的A股已不再是兩個(gè)月前的頹廢姿態(tài)，在2月29日承受了最后一根大陰線后，于3月正式展開絕地反擊。當(dāng)月，上證綜指上漲11.75%，苦熬了數(shù)月的公募基金業(yè)績(jī)集體爆發(fā)，一月之內(nèi)股票型基金（含指數(shù)基金）上漲13.67%，混合型基金上漲8.61%。進(jìn)入4月后，指數(shù)陷入盤整狀態(tài)，但重心仍在繼續(xù)上移。

　　這波反彈宋真基算得上是絕對(duì)的“急先鋒”，其實(shí)他并非天生的短線高手，今年以來，信奉價(jià)值投資、長(zhǎng)于選股的他曾被市場(chǎng)左右打臉。受到多次“教訓(xùn)”后，他不再像從前那樣長(zhǎng)期持股不動(dòng)，開始學(xué)著做擇時(shí)?！爱?dāng)時(shí)我對(duì)市場(chǎng)的判斷是，整體下跌幅度較大，統(tǒng)計(jì)下來有些中小創(chuàng)估值不到30倍，市場(chǎng)整體成交清淡，資金撤離接近尾聲。雖然當(dāng)時(shí)市場(chǎng)十分悲觀，但股票池中有些個(gè)股顯露布局機(jī)會(huì)，可能會(huì)有一波超跌反彈，所以在接近2700點(diǎn)時(shí)逐漸提高倉(cāng)位。”3月下旬市場(chǎng)出現(xiàn)短暫調(diào)整，多空分歧一度較大，但由于手中浮盈充足，宋真基沒急著“下車”，凈值于近日再創(chuàng)新高。

　　“我們對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知都是有限的，判斷會(huì)有多大幅度上漲或下跌很困難，但是可以通過對(duì)倉(cāng)位進(jìn)行梯度調(diào)整擬合我們對(duì)市場(chǎng)的判斷?！鄙虾Ｒ晃换鸾?jīng)理近期排名也比較靠前，大幅跑贏指數(shù)。他對(duì)自己操作總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)是，大級(jí)別的上漲或下跌并非每年都能出現(xiàn)，根據(jù)整體估值情況和投資者行為來判斷市場(chǎng)，并及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的概率不會(huì)太大。

　　借多頭聲勢(shì)悄然出貨

　　經(jīng)歷了近期這波上漲，多頭聲勢(shì)日益壯大。“我們的策略是進(jìn)攻！繼續(xù)干！”任澤平“平地一聲雷”攪動(dòng)一池春水，多頭陣營(yíng)增添一股強(qiáng)勁力量，“兄弟們，就一個(gè)字：干！兩個(gè)字：進(jìn)攻！”任澤平近日公開表示，主板3600點(diǎn)之前、創(chuàng)業(yè)板2800點(diǎn)之前無阻力，還有20%空間，建議積極把握難得的做多時(shí)間窗口。

　　“任澤平突然堅(jiān)決看多對(duì)市場(chǎng)情緒影響較大?！鄙钲谝晃还蓟鸾?jīng)理表示，任澤平在上一輪牛市中積累的影響力不容小覷，可能會(huì)帶動(dòng)部分投資者積極做多。華南地區(qū)一位大戶告訴記者，近期已經(jīng)滿倉(cāng)，“現(xiàn)在很明顯是牛市，這波我看到4000點(diǎn)，因?yàn)槭袌?chǎng)情緒已變，股市就是多空雙方的心理博弈，多頭氣氛一旦占據(jù)上風(fēng)，空頭想殺跌也難?！蓖侗；?月調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過兩個(gè)月徘徊，3月中國(guó)證券市場(chǎng)投資者信心指數(shù)回到“枯榮線”上方，較2月明顯上漲，投資者買入意愿顯著增強(qiáng)，整體偏向樂觀。多位基金經(jīng)理透露，管理的偏股型基金近期申購(gòu)資金成倍增長(zhǎng)。

　　有人跟風(fēng)做多，有人悄然出貨。在市場(chǎng)人氣漸旺時(shí)，宋真基警惕起來。最近幾個(gè)交易日，他逐漸降低股票倉(cāng)位至五成左右，“3100點(diǎn)的拋壓較重，等市場(chǎng)整理得差不多了再入場(chǎng)也不晚，如果真是大級(jí)別反彈，不會(huì)一兩天就結(jié)束，不用擔(dān)心踏空風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　“最近市場(chǎng)進(jìn)入相對(duì)高位的震蕩區(qū)間，我對(duì)主板看到3200點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然釋放了暖意，但沒有到提振股市的程度。據(jù)我了解，該加倉(cāng)的公募都加得差不多了，現(xiàn)在保持高倉(cāng)位唱多的都是未來潛在的空頭，好像同行普遍比較謹(jǐn)慎?！币晃豢?jī)優(yōu)基金經(jīng)理也表示，最近在逢高減倉(cāng)。海通證券策略團(tuán)隊(duì)根據(jù)Wind數(shù)據(jù)測(cè)算，截至上周五，混合型基金倉(cāng)位40.70%，較前一周46.02%大幅下降。

　　國(guó)投瑞銀新絲路基金經(jīng)理王鵬說：“股市處于十字路口，需要一個(gè)新故事來提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好。我們將以中性倉(cāng)位應(yīng)對(duì)當(dāng)下的不確定性，而不是魯莽地賭大小?！?/p>

　　短期寧愿踏空也不加倉(cāng)

　　跑在同行前面的基金經(jīng)理開始控制倉(cāng)位，前期踏空了的基金經(jīng)理也不愿加倉(cāng)。“我之前的判斷就是會(huì)有調(diào)整，既然反彈我沒有參與，那么接下來可能會(huì)有的調(diào)整我也不想埋單?！边@波反彈基本完全踏空的基金經(jīng)理尹?。ɑ┱f，短期將繼續(xù)保持低倉(cāng)位。

　　今年以來，尹俊一直采取的是防御性措施，沒有抓住3月以來的反彈?！斑@個(gè)反彈來得快，我記得很清楚，3月17日、18日、21日，指數(shù)差不多漲了10個(gè)點(diǎn)，beta的機(jī)會(huì)消失了，只有alpha的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)向上的空間本來就不大，所以一直堅(jiān)守，這樣就跟同行拉開了十幾個(gè)點(diǎn)的差距?！苯?，同行凈值紛紛反彈，但尹俊管理的基金沒什么起色，截至目前，今年虧損30個(gè)點(diǎn)。

　　“不是反轉(zhuǎn)而是反彈，并且接近尾聲，主板3200點(diǎn)和創(chuàng)業(yè)板2300點(diǎn)都是客觀存在的壓力位?！币≌f，反彈以來很多個(gè)股漲幅已經(jīng)較大，幾乎所有的熱點(diǎn)都被炒作過一遍，存在一定調(diào)整壓力。從盤面來看，熱點(diǎn)炒作持續(xù)性不強(qiáng)，強(qiáng)勢(shì)股有走弱跡象。

　　北京一位業(yè)績(jī)堪稱優(yōu)異的保險(xiǎn)資管投資經(jīng)理認(rèn)為，短期來看需要警惕市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?！艾F(xiàn)在的市場(chǎng)看起來還可以，但5月和6月一定要嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)，主要來自于業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的可能性，很多轉(zhuǎn)型股存在這種風(fēng)險(xiǎn)；還有一些不是轉(zhuǎn)型股但受經(jīng)濟(jì)增速下滑所拖累導(dǎo)致業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。另外，還有解禁風(fēng)險(xiǎn)，可能在下半年迎來一個(gè)不破不立的局面?！?/p>

　　對(duì)于市場(chǎng)短期可能見頂?shù)挠^點(diǎn)，率先高舉唱多大旗的前海開源執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎?，大盤不是單邊上揚(yáng)，走兩步退一步很正常，所以不要在意短線調(diào)整?！氨据喩蠞q趨勢(shì)已經(jīng)形成，空倉(cāng)的人巴不得大盤跌回去。震蕩難免，但大跌可能性不大，繼續(xù)堅(jiān)定持股?！?/p>

　　周末特稿

　　在市場(chǎng)人氣漸旺時(shí)，2月加倉(cāng)的那批基金經(jīng)理警惕起來。最近幾個(gè)交易日，他們逐漸降低股票倉(cāng)位至五成左右，“3100點(diǎn)的拋壓較重，等市場(chǎng)整理得差不多了再入場(chǎng)也不晚，如果真是大級(jí)別反彈，不會(huì)一兩天就結(jié)束，不用擔(dān)心踏空風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　漫畫/張?bào)P潯