□本報(bào)記者 黃瑩穎

　　近日，創(chuàng)金合信鑫安保本混合型基金擬任基金經(jīng)理王一兵、程志田表示，房地產(chǎn)的弱復(fù)蘇以及逐步回暖的宏觀經(jīng)濟(jì)，正在促使中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)。而A股目前已處于底部區(qū)域，可預(yù)期的是，未來行情仍會是2015年牛市邏輯的延續(xù)，新基金將加大對代表新經(jīng)濟(jì)方向行業(yè)的配置。

　　去年四季度以來，全國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了較為明顯的回暖，而樓市政策也相應(yīng)發(fā)生了變化。創(chuàng)金合信基金固定收益部執(zhí)行總監(jiān)、創(chuàng)金合信鑫安保本混合型基金擬任基金經(jīng)理王一兵指出，從目前情況看，房地產(chǎn)市場是弱復(fù)蘇，通過持續(xù)的去庫存，這種弱復(fù)蘇有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并有望促使中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)。從中長期看，未來貨幣的整體中性寬松態(tài)勢會維持較長時(shí)間，但是如果城鎮(zhèn)化進(jìn)程不及預(yù)期，不排除還會動用利率手段往下繼續(xù)對需求進(jìn)行引導(dǎo)。

　　此外，王一兵認(rèn)為，目前中國外匯儲備仍相當(dāng)充裕，有足夠的籌碼去穩(wěn)定匯率，未來因?yàn)槿嗣駧艈栴}出現(xiàn)大規(guī)模資本外流的幾率非常低。

　　對于債券市場，王一兵表示，目前債券市場正在處于信用風(fēng)險(xiǎn)釋放期，比如之前市場普遍認(rèn)為地方國企是較為安全的區(qū)域，但是東特鋼的違約，標(biāo)志著最后一塊“凈土”也失守了，未來信用風(fēng)險(xiǎn)仍將繼續(xù)釋放?；谶@樣的判斷，在債券投資方面，目前的投資策略是高評級、短久期。

　　近期A股市場出現(xiàn)反彈，創(chuàng)金合信基金量化投資部總監(jiān)、創(chuàng)金合信鑫安保本混合型基金擬任基金經(jīng)理程志田認(rèn)為，從量化模型的角度看，目前A股處于絕對左側(cè)的最后一段，也就是通常意義上的底部區(qū)域。

　　程志田判斷，“從主觀的角度看，2015年那一輪牛市的邏輯沒有變：一是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；二是量化寬松。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面，2016年除了此前提出的‘大眾創(chuàng)業(yè) 萬眾創(chuàng)新’以外，今年還增加了供給側(cè)改革的內(nèi)容。量化寬松方面，剩余產(chǎn)能的出清，不可能在貨幣緊縮的情況下完成，可以預(yù)判未來一段時(shí)間，貨幣政策仍會相對寬松?！?/p>

　　“通常情況下，一波牛市走完，轉(zhuǎn)成熊市，一定是在投資的大邏輯上發(fā)生了根本的變化。2015年行情的啟動以及投資邏輯沒有發(fā)生根本變化，所以現(xiàn)在的行情還是那個(gè)行情的延續(xù)?！背讨咎锓治?。

　　在具體配置上，程志田認(rèn)為，“目前行情非常像2014年行情剛起來的時(shí)候，所以我們依然會在代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向上加大配置。”

　　同時(shí)，程志田亦指出，“與2014年不同的是，由于供給側(cè)改革，周期性品種也有機(jī)會，但是這種機(jī)會并不是持續(xù)性的，而是波浪形的。在所有行業(yè)中，不太看好銀行?！?/p>