隨著信用風(fēng)險(xiǎn)暴露疊加流動(dòng)性充裕，“資產(chǎn)荒”成為眾多銀行不得不面對(duì)的難題，越來(lái)越多的銀行將理財(cái)資金和自營(yíng)資金委托給外部機(jī)構(gòu)管理，代替原本的非標(biāo)資產(chǎn)，以追求多元化資產(chǎn)配置和相對(duì)較高的收益，其中，大量銀行委外資金流入債市。

　　據(jù)悉，委外業(yè)務(wù)起源于近年來(lái)城商行和農(nóng)商行的理財(cái)、自營(yíng)資金規(guī)模加速增長(zhǎng)，但由于這些銀行自身投資團(tuán)隊(duì)成長(zhǎng)無(wú)法匹配，委托投資就成為一條重要的資產(chǎn)配置渠道。而后，股份制銀行甚至大型國(guó)有商業(yè)銀行也加入委外行列?！盎旧纤械你y行都涉及委外業(yè)務(wù)，資金來(lái)源上理財(cái)和自營(yíng)都有，通常是通過(guò)信托計(jì)劃、基金專(zhuān)戶的形式進(jìn)行產(chǎn)品合作，也有一些地方銀行的委外通過(guò)投顧形式參與。銀行資金通過(guò)外部機(jī)構(gòu)進(jìn)入債市主要方式是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和直接委外，當(dāng)前基本是以直接委外為主?！鄙钲谝患掖笮凸煞葜沏y行人士說(shuō)。

　　“不少大型券商的銀行委外業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)在千億級(jí)以上，銀行委外資金大部分流向債市?！币患胰坦淌詹块T(mén)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者透露，其所在券商的銀行委外資金規(guī)模在200億元左右，基本上投資于債市。

　　根據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者對(duì)幾家基金公司初步了解的情況來(lái)看，基金管理公司近期固收業(yè)務(wù)規(guī)模均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，短時(shí)間內(nèi)，銀行委外資金占整體固收業(yè)務(wù)規(guī)模比重少則四分之一，多則二分之一。例如國(guó)內(nèi)排名靠前的某大型基金公司，其固收業(yè)務(wù)規(guī)模整體已經(jīng)超過(guò)3000億元，其中銀行委外資金近千億元。另一家近期接連發(fā)行了多只債券基金的大型基金公司也透露，其2300多億元的固收業(yè)務(wù)中，銀行委外大約占四分之一。這一比例在中小型基金公司或更高，例如華南地區(qū)某固收業(yè)務(wù)規(guī)模在200億元左右的基金公司，銀行委外的比例已經(jīng)接近二分之一。

　　“委外將是繼非標(biāo)之后銀行理財(cái)收益的重要支撐，是各類(lèi)機(jī)構(gòu)搶奪的市場(chǎng)之一?！睗?jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航表示，自去年下半年以來(lái)，在新成立的基金當(dāng)中，接受委外資金的基金可能已經(jīng)出現(xiàn)在公募產(chǎn)品當(dāng)中，即委外資金以一個(gè)戶來(lái)認(rèn)購(gòu)相關(guān)的基金。根據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心的統(tǒng)計(jì)，今年一季度，可能存在這種情況的基金有37只，規(guī)模從2億元到80億元不等。

　　中信建投證券分析，2016年的理財(cái)收益率將進(jìn)一步下滑，高收益資產(chǎn)的減少及到期對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)利差的擠壓將更明顯，理財(cái)對(duì)中(4.5%左右)、高(7%以上)收益率資產(chǎn)的追逐將更“饑渴”。2015年末，22萬(wàn)億元的理財(cái)存量派生出的委外資金需求或已接近萬(wàn)億元，2016年委外比例可能繼續(xù)上升，結(jié)合理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)，委外需求可能會(huì)達(dá)到2-3萬(wàn)億元。

　　高速增長(zhǎng)的銀行委外業(yè)務(wù)也引起了監(jiān)管層的注意。近日，有消息稱(chēng)，來(lái)自監(jiān)管層的債券杠桿調(diào)查表下發(fā)到多家基金公司，要求各家公司按上交所、深交所、銀行間分別統(tǒng)計(jì)債券持有規(guī)模和回購(gòu)融資余額。這也是去年底以來(lái)，自中證登、基金業(yè)協(xié)會(huì)、央行調(diào)查基金公司專(zhuān)戶和子公司債券杠桿情況以來(lái)，證監(jiān)系統(tǒng)再次摸底情況?！肮芾韺蝇F(xiàn)在正在進(jìn)行摸底、調(diào)研。其實(shí)之前也有不同的監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行幾次摸底，找四大行、基金公司等了解委外的規(guī)模、杠桿?！比A南地區(qū)某大型基金公司分管固收業(yè)務(wù)的高管向記者透露，政策出臺(tái)前通常會(huì)對(duì)業(yè)界進(jìn)行摸底調(diào)查，類(lèi)似于征求意見(jiàn)，現(xiàn)在可能正處于數(shù)據(jù)搜集、調(diào)研的階段，不排除最終會(huì)出臺(tái)一些具體的調(diào)控政策。另一位資深債券基金經(jīng)理也表示，感覺(jué)到最近“有吹風(fēng)的意思”。