□曉旦

　　最近，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑有了企穩(wěn)跡象。我們?cè)A(yù)期未來幾個(gè)月企業(yè)盈利能力會(huì)有所提高，最新數(shù)據(jù)印證了我們的判斷。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布1月至2月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7807.1億元，同比增長(zhǎng)4.8%。2015年同期工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降4.2，今年比上年回升7.1個(gè)百分點(diǎn)。利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，打破了2015年利潤(rùn)總額全年下跌的頹勢(shì)。盡管這次利潤(rùn)總額增速轉(zhuǎn)正屬于低落期后的恢復(fù)，有去年是負(fù)增長(zhǎng)，基數(shù)較低的原因，恢復(fù)之后盈利能力會(huì)否強(qiáng)化，還需要觀察，但仍然說明工業(yè)企業(yè)整體盈利能力已經(jīng)出現(xiàn)邊際改善跡象。

　　全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速轉(zhuǎn)正，得益于銷售收入上升和成本下降，以及大宗商品市場(chǎng)價(jià)格上升。銷售收入上升、價(jià)格上升，反映市場(chǎng)需求復(fù)蘇，生產(chǎn)需求和補(bǔ)庫存需求都有所增長(zhǎng)，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)進(jìn)入一種良性循環(huán)。成本下降，則反映了要素與原材料成本下降和技術(shù)進(jìn)步，這對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)有積極作用。利潤(rùn)總額增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，對(duì)A股走勢(shì)有積極影響。

　　政策層面對(duì)A股也多為有利。此前，央行實(shí)施全面降準(zhǔn)，以保持金融體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境；在A股政策上，不搞單兵突進(jìn)，全面規(guī)劃A股改革，突出保護(hù)投資者利益和A股市場(chǎng)的法制建設(shè)等。最近國(guó)務(wù)院決定新設(shè)一批自主創(chuàng)新開發(fā)區(qū)，創(chuàng)新是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一股潮流，是推動(dòng)新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。A股市場(chǎng)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的消息往往產(chǎn)生強(qiáng)烈反應(yīng)，這一政策的推出，有利于資金加大力度向那些自主創(chuàng)新性上市公司流入，為相關(guān)企業(yè)發(fā)展提供動(dòng)力。

　　再看國(guó)際金融市場(chǎng)前景。雖然最近幾周，美聯(lián)儲(chǔ)官員的聲音或“鴿”或“鷹”，莫衷一是，令投資者如墜霧中，摸不著頭腦，但是本周投資者更愿意相信“鴿派”主席耶倫的表述。她強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)在升息問題上宜謹(jǐn)慎行事，特別指出低油價(jià)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等外部風(fēng)險(xiǎn)。耶倫表示，現(xiàn)在判斷最近通貨膨脹率提高能否維持下去還為時(shí)尚早。由此看，美國(guó)貨幣政策正?；峙轮荒芫徛匾姍C(jī)行事。

　　A股市場(chǎng)進(jìn)入4月，從經(jīng)濟(jì)層面看，影響A股的各種經(jīng)濟(jì)因素已經(jīng)或者正在趨于改善。經(jīng)過3月小幅盤整上升后，使得投資者因新年伊始就大幅下挫帶來的挫折感在一定程度上得到緩解，市場(chǎng)情緒趨于樂觀。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，A股4月行情值得期待。