對(duì)于養(yǎng)老金入市具體方案，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊日前提出自己的看法。洪磊認(rèn)為，養(yǎng)老金入市可分為兩個(gè)層面：第一個(gè)層面是由受托人進(jìn)行的大類(lèi)資產(chǎn)配置管理，為委托人構(gòu)建合理的大類(lèi)資產(chǎn)組合，匹配委托人風(fēng)險(xiǎn)特征和支付需求，化解長(zhǎng)周期經(jīng)濟(jì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。第二個(gè)層面是由基金管理人通過(guò)公私募基金進(jìn)行的具體投資組合管理，以上市公司內(nèi)在價(jià)值為基礎(chǔ)精選投資標(biāo)的、控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)、獲取與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)相一致的穩(wěn)健回報(bào)為目標(biāo)，為分配到各大類(lèi)資產(chǎn)上的養(yǎng)老金提供投資工具。這意味著，養(yǎng)老金在經(jīng)過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)組合管理后，不直接投資于股票、債券等最終標(biāo)的，而是依據(jù)事先確定的篩選原則，將大類(lèi)資產(chǎn)分散投資于全市場(chǎng)中符合條件的股票型基金、債券型基金、貨幣型基金或其他專(zhuān)業(yè)性投資工具。

　　在洪磊看來(lái)，養(yǎng)老金年新增資產(chǎn)以萬(wàn)億計(jì)，不久即將成為第一大類(lèi)可投資資產(chǎn)，投資決策效率將成為最大挑戰(zhàn)。必須找到一種機(jī)制，讓養(yǎng)老金配置到各類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)的過(guò)程更加專(zhuān)業(yè)、透明、簡(jiǎn)單，以風(fēng)險(xiǎn)管理和成本管理為基礎(chǔ)，追求市場(chǎng)平均回報(bào)。公募基金是資產(chǎn)管理領(lǐng)域運(yùn)作最規(guī)范、信息最透明的行業(yè)，具有業(yè)績(jī)基準(zhǔn)清晰、產(chǎn)品類(lèi)別豐富、競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)、市場(chǎng)容量大等優(yōu)勢(shì)，是養(yǎng)老金進(jìn)行大規(guī)模資產(chǎn)配置與調(diào)整的最佳工具。

　　中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求在參加博鰲亞洲論壇期間接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)在理論和觀念上已經(jīng)突破障礙，現(xiàn)在關(guān)鍵是如何操作。他認(rèn)為，養(yǎng)老金專(zhuān)業(yè)化投資運(yùn)營(yíng)是關(guān)鍵。委托專(zhuān)業(yè)化的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)管理養(yǎng)老金是一個(gè)基本思路，也是首要條件。其次，養(yǎng)老金投資要透明，管理養(yǎng)老金應(yīng)遵循市場(chǎng)化原則，不能存在任何灰色交易。第三，要有科學(xué)的考核機(jī)制，要對(duì)養(yǎng)老金投資進(jìn)行目標(biāo)管理，包括收益率管理和風(fēng)向管理。最后，要有適當(dāng)?shù)呢?zé)任機(jī)制。

　　“資本市場(chǎng)沒(méi)有對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金提供特殊渠道、作出特殊安排。”李忠表示，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資股市主要委托市場(chǎng)機(jī)構(gòu)操作，由其按照市場(chǎng)統(tǒng)一規(guī)則進(jìn)行交易，政府并不直接運(yùn)營(yíng)。按照《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》的規(guī)定，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資股市也需要遵循公平交易的原則，不得損害中小投資者利益，如果出現(xiàn)從事內(nèi)幕交易、利用未公開(kāi)信息交易、操縱市場(chǎng)等違法行為，將依法予以處理。