□本報記者 官平

　　2015年，雞蛋期貨市場發(fā)展運行情況平穩(wěn)，成交量和持倉量趨于穩(wěn)定，基差波動有序，價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能發(fā)揮較好。隨著大連商品交易所（下稱“大商所”）對雞蛋期貨合約和交割流程的優(yōu)化，雞蛋期貨服務(wù)蛋雞產(chǎn)業(yè)的能力得到進一步提高，蛋雞產(chǎn)業(yè)抵御市場風險的能力也將得到提升。

　　交割量增長 運行較平穩(wěn)

　　根據(jù)大商所提供的數(shù)據(jù)顯示，2015年，雞蛋期貨市場的運行情況趨于穩(wěn)定，全年成交量1471.87萬手（單邊，下同），成交額為5936.41億元。從月度成交規(guī)模看，除2月、5月和10月成交量不足100萬手外，其余月份月度成交量均在100萬手之上，成交量分布于100-150萬手之間。對應(yīng)的成交額，除2月、5月和10月成交額稍低外，其余月份的成交金額均在500-600億元之間。

　　2015年2月和10月由于春節(jié)及十一長假，交易日較少，導致成交量偏低。5月由于現(xiàn)貨價格低迷，成交興趣下降。整體看，雞蛋期貨2015年成交量月度均值為122.66萬手，成交額月度均值為494.7億元。相對于2014年的成交規(guī)模變化，2015年要顯得穩(wěn)定許多，月度波幅不大，運行較為平穩(wěn)。

　　2015年，雞蛋期貨交割量總計65手，比上年增長71.05%，交割參與企業(yè)也比上年增加了20%。業(yè)內(nèi)人士表示，對于蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)來說，利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，能有效指導企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。蛋雞生產(chǎn)企業(yè)也可參與到期貨市場中來，通過期貨市場的交割制度來完成現(xiàn)貨銷售。

　　蛋雞產(chǎn)業(yè)抗風險能力將提升

　　我國蛋雞生產(chǎn)總量規(guī)模較大，但長期以來養(yǎng)殖方式以萬只以下的中小規(guī)模養(yǎng)殖為主，“小規(guī)模、大群體”的產(chǎn)業(yè)特征突出。在規(guī)模分散的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式下，蛋雞養(yǎng)殖生產(chǎn)行為的市場化程度相對較高，較低的準入和退出門檻一方面使產(chǎn)業(yè)具有較強的自我調(diào)節(jié)能力，但同時也加劇了市場供給的波動性。雞蛋期貨上市兩年來，在市場穩(wěn)健運行的保障下，雞蛋期貨市場功能作用顯現(xiàn)。

　　浠水縣是湖北省養(yǎng)雞第一大縣，也是全國養(yǎng)雞大縣，浠水縣聞名于雞蛋行業(yè)。浠水縣的雞蛋價格對全國雞蛋價格影響較大，與全國雞蛋均價相關(guān)性高達93%，與期貨價格的相關(guān)性達85%。浠水縣的養(yǎng)殖戶已利用雞蛋期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，有效指導生產(chǎn)經(jīng)營。據(jù)養(yǎng)殖戶反映，如果根據(jù)遠期價格有利潤就補欄生產(chǎn)，如果根據(jù)遠期價格沒有利潤就減少補欄。通過對比期現(xiàn)價格，浠水縣養(yǎng)殖戶對什么時候補欄、什么時候淘汰、上多少新雞等都有了較好的把握。

　　期貨市場的另一功能就是套期保值功能。面對雞蛋價格的持續(xù)下跌，更多的蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)參與到期貨的賣出保值中來。據(jù)了解，天凱食品隸屬于河北凱特集團，雞存欄50萬羽，日產(chǎn)雞蛋28萬枚，是“國家標準化示范區(qū)”、“河北省重點龍頭企業(yè)”，也是大商所認定的雞蛋期貨交割廠庫。天凱食品公司的雞蛋主要供應(yīng)廣東、廣西、福建、上海等地，公司自2012年開始接觸期貨，雞蛋期貨上市后一直參與套期保值，注冊倉單并順利交割。目前，利用雞蛋期貨進行套期保值正被廣大的蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)所接受并應(yīng)用于實踐中，為企業(yè)規(guī)避風險，穩(wěn)定經(jīng)營增加籌碼。

　　創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)服務(wù)模式

　　雞蛋品種也是大商所“保險+期貨”產(chǎn)業(yè)服務(wù)模式的試點品種之一。2015年8月人保財險與北京偉嘉集團簽訂價格保險單約定，按約定的期貨價格水平為偉嘉集團300噸雞蛋提供價格保險。根據(jù)規(guī)定，從2015年9月1日至2016年8月31日，當承保的雞蛋價格低于約定的期貨價格水平時，保險公司進行相應(yīng)的價格賠付。為轉(zhuǎn)移承保商品價格風險，保險公司與新湖期貨簽署合作協(xié)議，約定雙方在保險產(chǎn)品風險對沖、標準倉單保險等方面進行合作，保險公司通過購買復制期權(quán)等衍生工具產(chǎn)品、利用期貨市場規(guī)避由過大的價格波動導致的賠付風險。這種“保險+期貨”的模式，一方面為養(yǎng)殖企業(yè)規(guī)避了價格下跌風險；另一方面，保險公司利用期貨這一工具也轉(zhuǎn)移了風險，規(guī)避了價格不利波動時所導致的賠付風險。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前，蛋雞行業(yè)從業(yè)者參與雞蛋期貨所產(chǎn)生的交易量不足整個雞蛋期貨的2%，而美國的交易量基本超過20%，雞蛋期貨在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中所起的作用還有較大提升空間。

　　據(jù)了解，為促進雞蛋期貨市場的進一步發(fā)展，更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)，2015年大商所完善了雞蛋期貨合約規(guī)則，在交割方式及配套制度方面，增加了交割月全月每日選擇交割、車板交割、調(diào)整倉單有效期并實現(xiàn)倉單自動注銷等制度，并增加合約月份，同時修改了交割質(zhì)量標準相關(guān)規(guī)定，優(yōu)化了疫情處理方案等。此次修改后，雞蛋期貨市場與現(xiàn)貨市場進一步融合，雞蛋的交割流程更符合蛋雞養(yǎng)殖和雞蛋貿(mào)易的生產(chǎn)經(jīng)營特點，雞蛋合約的可供交割量將大幅增加，客戶參與交割的成本明顯下降，雞蛋期貨服務(wù)現(xiàn)貨企業(yè)的能力將有效提升。同時，在產(chǎn)業(yè)服務(wù)方面，大商所已把“保險+期貨”作為重點工作進行了部署，隨著相關(guān)工作的推進，雞蛋期貨對產(chǎn)業(yè)的服務(wù)也必將提升至一個新的水平。