□本報(bào)記者 官平

　　“‘黑色系’尚處于熊市階段，面對(duì)行情的劇烈波動(dòng)，作為一家現(xiàn)貨背景的公司而言，選擇套保交易無(wú)疑是最安全的?！北本┖谑瘎?chuàng)富資產(chǎn)管理有限公司CEO杜夢(mèng)華表示。他是在3月10日，由中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、大連商品交易所、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的“2016華東地區(qū)煤焦礦企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理研討會(huì)”上做出如上表述的。

　　杜夢(mèng)華在對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)研后認(rèn)為，期貨市場(chǎng)“黑色系”總體企穩(wěn)，市場(chǎng)低庫(kù)存下接到倉(cāng)單后容易銷(xiāo)售，其次，擁有實(shí)體背景，具有較強(qiáng)的現(xiàn)貨處理能力，盤(pán)面相對(duì)于倉(cāng)單價(jià)貼水，接貨有利潤(rùn)，另外通過(guò)接貨修復(fù)貼水，影響遠(yuǎn)月價(jià)格，便于企業(yè)今后開(kāi)展套保。

　　黑色系品種近期由于價(jià)格暴漲而備受市場(chǎng)關(guān)注。上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司首席分析師汪建華表示，2013年唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率在96.3%的情況下，鋼坯庫(kù)存下降61.51萬(wàn)噸；2014年唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率88.3%，鋼坯庫(kù)存下降62.9萬(wàn)噸；2015年唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率92.5%，鋼坯庫(kù)存下降46萬(wàn)噸。值得注意的是，今年唐山鋼坯的庫(kù)存明顯低于往年，截至3月4日當(dāng)周，唐山鋼坯庫(kù)存僅為61.2萬(wàn)噸，較去年同期下降65.1萬(wàn)噸。

　　汪建華認(rèn)為，目前無(wú)論是庫(kù)存水平還是鋼廠的產(chǎn)能利用率都低于往年，但成交有逐步好轉(zhuǎn)的跡象，預(yù)計(jì)后期庫(kù)存上升的壓力不大。另一方面，他指出，由于南方材的價(jià)格漲幅小于北方，且北方鋼坯運(yùn)至南方不劃算，導(dǎo)致南方一些企業(yè)直接生產(chǎn)坯子，滿(mǎn)足了市場(chǎng)空缺，一旦南方材的價(jià)格跟坯的價(jià)格拉開(kāi)合理價(jià)差，會(huì)刺激對(duì)北方鋼坯的需求。對(duì)于全年的鋼材市場(chǎng)，他認(rèn)為會(huì)結(jié)束單邊下跌，有反轉(zhuǎn)的可能。

　　從煤炭來(lái)看，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行部副主任梁敦仕指出，2015年全年煤炭需求不足，煤炭產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)口量仍然較多，供大于求矛盾更加突出，全社會(huì)庫(kù)存持續(xù)處于高位，價(jià)格連續(xù)下跌。對(duì)于2016年的煤炭市場(chǎng)，煤炭市場(chǎng)面臨的外部環(huán)境將更加嚴(yán)峻，全年消費(fèi)可能繼續(xù)出現(xiàn)下降，市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)供大于求的態(tài)勢(shì)。

　　目前期貨市場(chǎng)黑色系品種價(jià)格漲跌仍存在較大分歧，面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一些現(xiàn)貨企業(yè)及貿(mào)易商開(kāi)始利用基差交易來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。浙江熱聯(lián)中邦投資有限公司丁國(guó)平表示，與傳統(tǒng)貿(mào)易的優(yōu)勢(shì)相對(duì)而言，基差交易具備低風(fēng)險(xiǎn)、靈活定價(jià)、可復(fù)制、可規(guī)模等優(yōu)勢(shì)，它可以獲取穩(wěn)定的流通環(huán)節(jié)利潤(rùn)，規(guī)避絕對(duì)價(jià)格漲跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)服務(wù)實(shí)體獲取利益和信息，利用信息反輔實(shí)體經(jīng)營(yíng)。通過(guò)分享服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，形成壟斷，獲取超額利潤(rùn)。

　　在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，浙江南華資本管理有限公司林意耘表示，從市場(chǎng)角度來(lái)看，豐富衍生品的品種，完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，增加相關(guān)現(xiàn)貨和期貨的流動(dòng)性，對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品進(jìn)行補(bǔ)充，滿(mǎn)足客戶(hù)個(gè)性化需求。從企業(yè)角度，場(chǎng)外衍生品提供非線性的對(duì)沖工具，風(fēng)險(xiǎn)管理和產(chǎn)品設(shè)計(jì)的新工具，期貨公司則通過(guò)場(chǎng)外衍生品提升對(duì)客戶(hù)服務(wù)水平，擴(kuò)展盈利模式，擺脫通道業(yè)務(wù)的高度競(jìng)爭(zhēng)。