華泰證券在最新的研究報(bào)告中指出，從供給角度看，沒(méi)有理由認(rèn)為國(guó)際鐵礦石的真實(shí)供給出現(xiàn)壓縮。國(guó)際鐵礦石四巨頭的鐵礦石產(chǎn)量沒(méi)有明顯削減，中國(guó)的港口到貨量及庫(kù)存量都同步上升，上游仍有去庫(kù)存的任務(wù)，暗示本輪上漲行情難以持久。

　　國(guó)際頂級(jí)投行高盛集團(tuán)在3月7日的研究報(bào)告中稱，盡管近期大宗商品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，但這樣“過(guò)早”的上漲不可持續(xù)。短期內(nèi)，通貨緊縮、政策分化、去杠桿可能重新給大宗商品價(jià)格帶來(lái)“適度的”下行壓力。另外，高盛還重申繼續(xù)看空黃金，并認(rèn)為鐵礦石漲勢(shì)可能是曇花一現(xiàn)，維持鐵礦石每噸35美元的年底目標(biāo)價(jià)不變。

　　值得注意的是，大宗商品的另一只領(lǐng)頭羊金屬銅，在連日上漲后顯出疲態(tài)，昨日上海銅期貨價(jià)格結(jié)束四連陽(yáng)并收綠，下跌逾1%。在3月的6個(gè)交易日里，期銅累計(jì)上漲近5%。

　　海通期貨金融部落有色金屬高級(jí)研究員雷連華表示，宏觀面上，市場(chǎng)期待銅消費(fèi)大國(guó)將繼續(xù)推行更多的財(cái)政政策和寬松貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升提振銅金融屬性。從持倉(cāng)上看，最新數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)客持有的COMEX期銅頭寸轉(zhuǎn)為凈多頭，隨著價(jià)格上漲，LME亦浮現(xiàn)新的多頭頭寸，且未平倉(cāng)合約數(shù)量達(dá)到6月以來(lái)最高水準(zhǔn)，空頭回補(bǔ)和多頭加倉(cāng)推高銅價(jià)。

　　他指出，從消費(fèi)角度上看，市場(chǎng)即將步入旺季，加之節(jié)后開(kāi)工在3月已逐步復(fù)蘇，補(bǔ)庫(kù)存預(yù)期對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐。另外，收儲(chǔ)、冶煉廠減產(chǎn)限銷等利好還在，收縮現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)以減輕期貨壓力。不過(guò)，在庫(kù)存上，很難用消費(fèi)預(yù)期來(lái)解釋為什么國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存自去年8月份一直上升，并屢創(chuàng)歷史最高水平。

　　中大期貨副總經(jīng)理景川表示，倫敦銅價(jià)的暴漲主要因素來(lái)自消費(fèi)旺季的預(yù)期以及資本推動(dòng)。一方面，由于消費(fèi)旺季的預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)存在看漲情緒，而中國(guó)方面的冶煉企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)和囤貨導(dǎo)致了現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)銅稀少，內(nèi)外價(jià)差隨之拉大，加上企業(yè)年初對(duì)于資金的需求，大量庫(kù)存從倫敦市場(chǎng)拉到國(guó)內(nèi)，支撐了LME銅價(jià)上漲。在供需關(guān)系沒(méi)有發(fā)生逆轉(zhuǎn)的情況下，過(guò)快上漲顯然會(huì)令價(jià)格存在大幅調(diào)整可能，從而造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。