盡管上周股市反彈，保本基金的火爆仍不見降溫跡象。截至3月4日，共有58只基金正在或即將募集，其中保本基金多達(dá)11只。而在今年前兩個(gè)月中，新成立的105只基金共募集747億元，其中12只保本基金募集規(guī)模就達(dá)348億元，接近半壁江山。

　　在資產(chǎn)荒的背景下，保本基金在發(fā)行市場上的火爆可以理解。經(jīng)歷了去年股市起伏后，投資者的風(fēng)向偏好明顯下降，而保本基金正好滿足了國內(nèi)投資者保住本金的投資習(xí)慣。同時(shí)，今年以來股市、債市都出現(xiàn)了不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益也節(jié)節(jié)走低，各類標(biāo)準(zhǔn)化投資品對投資者的吸引力都在下降。更重要的是，銀行渠道也傾向于向客戶推薦保本基金。在這些因素的共同作用下，保本基金的持續(xù)火爆就順理成章了。

　　不過，從基金發(fā)行的過往歷史來看，“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的經(jīng)驗(yàn)被屢次驗(yàn)證。熱門基金在喧囂過后，通常難逃業(yè)績難如人意、規(guī)模不斷縮水的厄運(yùn)。無論是曾經(jīng)的QDII、短期理財(cái)基金，還是去年的打新基金，無不驗(yàn)證了這條規(guī)律。

　　保本基金能擺脫這一宿命么？答案恐怕并不樂觀。從產(chǎn)品屬性來說，保本基金由于保本條款的硬約束，其投資運(yùn)作空間非常狹窄，通常只能在積累一定的安全墊之后才能投資一些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這決定了這類產(chǎn)品的超額收益有限。而國內(nèi)投資者大多希望風(fēng)險(xiǎn)無限小，收益盡可能大，保本基金與這一目標(biāo)很難匹配。一旦其他投資品種表現(xiàn)出較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，保本基金的相對吸引力就會明顯下降，贖回自然在所難免。

　　其實(shí)，如果投資者對保本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征有充分的了解，把它作為投資組合中的一部分進(jìn)行投資才能更好地發(fā)揮其作用。對于長周期的投資，如子女教育、養(yǎng)老，適當(dāng)投資一些保本基金可以降低組合的波動(dòng)率，如果能跨越權(quán)益市場的周期，其也能積累一定的超額收益，用來搭配權(quán)益類基金也是不錯(cuò)的選擇。