A股也在進行供給側(cè)改革
- 發(fā)布時間:2016-03-05 00:30:39 來源:中國證券報 責任編輯:羅伯特
□中秦
本周A股終于出現(xiàn)了比較強烈的反彈,上證指數(shù)重返2850點之上,降準之后單日百點長陽極大地鼓舞了投資者信心,供給側(cè)改革主線在房地產(chǎn)板塊爆發(fā)之后開始全面鋪開,煤炭、鋼鐵以及化纖等過剩產(chǎn)能的代表板塊重新活躍。伴隨著政策呼聲的擴大,供給側(cè)改革無疑是整個市場的興奮點,該熱點有望持續(xù);同時,證券市場的供給側(cè)改革也在進行之中。
供給側(cè)改革主要刺激兩頭。供給側(cè)改革主要針對的是存在過剩產(chǎn)能的傳統(tǒng)行業(yè),以鋼鐵、煤炭為代表,他們的特點是行業(yè)產(chǎn)能遠大于需求。在供給側(cè)進行大規(guī)模去產(chǎn)能后,龍頭企業(yè)被保留下來,本身就優(yōu)秀的大企業(yè),獲得了巨大盈利空間,改善了收益,其股票估值相應(yīng)提高,股價上漲是很正常的事。對于那些本身巨虧、包袱很重的公司來講,股票的殼是有需求的,適合那些新經(jīng)濟領(lǐng)域的好公司利用,將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化。這些殼可能成為市場追捧的對象,股價也相應(yīng)上漲,這也可以成為國有股東用來安置人員、償還債務(wù)的有利工具。所以,供給側(cè)改革主線的炒作無非就是兩頭:行業(yè)龍頭和虧損龍頭。
供給側(cè)改革炒作將持續(xù),個股空間不小。目前供給側(cè)改革剛開始,不管是否受益,先炒一把再說。等到政策慢慢細化明朗,真正受益的公司被發(fā)掘,很多個股將繼續(xù)活躍。這個過程將是復(fù)雜而漫長的,不會一蹴而就。供給側(cè)改革主線的標的具有一些共同特點:由于行業(yè)前景不佳,股價一直處于下降通道,市值普遍降至非常低的水平,以某些煤炭股為例,百億元市值都不到,本身的泡沫不大,特別是在前段牛市期間這類股票基本沒有參與,而大跌時,他們基本跌無可跌,反而有資金在底部不斷吸納。對于這類股票來說,只要不存在退市風險,一旦有真正的題材配合,股價上升空間較大。在市場一哄而上炒作供給側(cè)概念股的時候,大家不要盲目跟風,需等待市場調(diào)整時再尋找適合的標的介入。
證券市場的供給側(cè)改革也要引起注意。目前市場的熊市情緒主要來自對股票供給的擔憂,如果股票供給短期迅速增加,導致供大于求,價格肯定將出現(xiàn)大跌。這個預(yù)期主要集中在創(chuàng)業(yè)板。該板塊本身估值水平較高,一旦集中擴容,容易出現(xiàn)板塊下跌。因此,股票市場的供給側(cè)需要進行改革,這項改革的進展將直接決定A股市場估值定位的高低。從管理層的態(tài)度來看,肯定不希望股票市場出現(xiàn)大幅波動,特別是非理性的恐慌下跌,因此對于供給側(cè)的控制是比較明顯的。但是投資者需要知道股票供給的具體政策和明確節(jié)奏,消除不確定性。也就是說,無論供給側(cè)的改革政策超出預(yù)期還是低于預(yù)期,只要明朗化,市場情緒就會恢復(fù)穩(wěn)定;如果這個信息始終處于無法明朗,處于靠大家猜貓貓的局面,那么市場很難走出像樣的行情。
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