經(jīng)營篇

　　問：公司的主營業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品是什么？

　　周志剛：本公司主營白酒生產(chǎn)及銷售，經(jīng)營范圍為：白酒、水、飲料及其副產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售；包裝裝潢材料設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售（許可項目憑有效證件經(jīng)營）。本公司生產(chǎn)和銷售濃香型白酒，主導(dǎo)產(chǎn)品有“金徽”和“隴南春”兩大品牌，涵蓋“金徽”、“世紀(jì)金徽星級”、“世紀(jì)金徽陳香”、“隴南春”等四大系列40余個高度、降度品種。

　　問：公司現(xiàn)在的銷售模式是怎樣的？

　　周志剛：本公司的銷售模式主要有經(jīng)銷商、商超和直銷模式，以經(jīng)銷商模式為主，商超、直銷模式較少。經(jīng)銷商模式下，銷售公司下屬的各區(qū)域銷售網(wǎng)點在相關(guān)銷售區(qū)域根據(jù)潛在經(jīng)銷商的經(jīng)濟(jì)實力、倉儲條件、配送能力以及市場信譽度，擇優(yōu)選擇經(jīng)銷商并與之達(dá)成經(jīng)銷協(xié)議，由其在一定區(qū)域內(nèi)經(jīng)銷相關(guān)白酒產(chǎn)品。商超模式下，銷售公司通過商超、酒店等渠道以代理方式將白酒產(chǎn)品銷售給終端客戶。直銷模式下，銷售公司以批發(fā)或零售的方式直接將白酒產(chǎn)品銷售給終端客戶，主要直銷渠道包括團(tuán)購、專賣店、零售等。

　　問：公司主要經(jīng)營哪種香型白酒？工藝技術(shù)有什么特點？

　　周志剛：公司主要從事濃香型白酒的生產(chǎn)和銷售。由于特殊的地緣、水源、工藝，金徽酒屬于特有的濃香型淡雅風(fēng)格。

　　金徽酒在繼承傳統(tǒng)固態(tài)釀酒工藝基礎(chǔ)上，通過低溫發(fā)酵、緩火蒸餾、國槐陳釀、低溫過濾等獨創(chuàng)低溫釀酒工藝，采用獨創(chuàng)的“窖池測溫用物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)測系統(tǒng)”和速凍過濾技術(shù)，生產(chǎn)出的金徽酒產(chǎn)品具有“生態(tài)釀造、低溫甜潤”的特有品質(zhì)和“只有窖香、沒有泥味”的獨特物理屬性。

　　問：請簡要介紹一下公司具備哪些品牌市場優(yōu)勢？

　　周志剛：1960年，憑借悠久的歷史、良好的品質(zhì)和較高的聲譽，“金徽酒”商標(biāo)與“茅臺”、“五糧液”等成為全國首批登記注冊的8個著名白酒品牌之一。本公司傳承“金徽酒”特有的濃香型淡雅風(fēng)格，圍繞傳統(tǒng)“金徽”、“隴南春”品牌具備的“窖香富郁、綿甜圓潤、香味協(xié)調(diào)、香長味凈”等特色，通過工藝提升、產(chǎn)品設(shè)計和營銷拓展等，在甘肅省內(nèi)市場形成較高知名度和較強(qiáng)競爭力。本公司銷售網(wǎng)絡(luò)已輻射甘肅省90%以上的市縣，市場占有率居全省之首。近年來，本公司在繼續(xù)穩(wěn)固甘肅省內(nèi)市場的同時，穩(wěn)步拓展甘肅省周邊市場，逐漸成為西北區(qū)域強(qiáng)勢白酒品牌。

　　問：有媒體報道稱公司出酒率高出行業(yè)平均水平，請問公司出酒率實際情況如何？

　　周志剛：我們關(guān)注到了相關(guān)報道并進(jìn)行了核查、測算，公司2012年至2014年的出酒率分別是40.01%、41.35%和48.67%，具體考慮到了原材料的構(gòu)成、原酒度數(shù)折算、生產(chǎn)工藝等多個因素。由于公司采用了“窖池測溫用物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)測系統(tǒng)”，對釀酒生產(chǎn)實行精細(xì)化管理，克服了冬夏季節(jié)壓排、產(chǎn)量和質(zhì)量不穩(wěn)定的缺陷，原酒產(chǎn)量、質(zhì)量均呈上升趨勢。未來，我們將進(jìn)一步通過技術(shù)創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，達(dá)到優(yōu)化原酒產(chǎn)量、質(zhì)量的目的。

　　問：公司具備哪些釀造技術(shù)優(yōu)勢？

　　周志剛：本公司采購優(yōu)質(zhì)原糧（高粱、大米、糯米、小麥及玉米）作為原酒生產(chǎn)原料。驗收合格的原糧經(jīng)過篩選分離、粉碎磨粉、比例配料、拌入谷殼及分裝入袋等程序后，由粉碎車間運至釀酒車間。本公司結(jié)合徽縣當(dāng)?shù)貧夂驙顩r、公司窖池培育情況及酒體風(fēng)格等因素，將酒糟的發(fā)酵周期控制在78天左右，以保持香味物質(zhì)及其他微生物的繁殖與均衡。在發(fā)酵周期結(jié)束后，通過“分層起糟”工藝，經(jīng)過拌料、潤料后進(jìn)入蒸餾程序。在蒸餾程序中，通過蒸汽加熱、逐步升溫方式，促進(jìn)相關(guān)化學(xué)物質(zhì)的形成和均衡。經(jīng)蒸餾、冷卻過程而成的原酒根據(jù)香味物質(zhì)含量等理化指標(biāo)與口感標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行分級入壇、入酒海，隨之運送陳釀勾調(diào)車間貯存老熟。同時，蒸餾后的酒糟經(jīng)“堆悶攤晾”后拌入大曲，并遵循“底糟入底”的原則重新入窖，以保持底層糟醅的優(yōu)良風(fēng)格，未加糧的上層紅糟作丟糟處理，實現(xiàn)不斷更新循環(huán)。

　　本公司獨創(chuàng)“低溫釀酒工藝”，通過低溫發(fā)酵、緩火蒸餾、國槐陳釀、低溫過濾等工藝，有利于產(chǎn)品品質(zhì)更加穩(wěn)定。

　　2012年，本公司開發(fā)出“窖池測溫用物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)測系統(tǒng)”。該監(jiān)測系統(tǒng)實施后，全面、精準(zhǔn)反映了窖池溫度變化情況，進(jìn)而為統(tǒng)計分析原酒釀造工藝參數(shù)、入窖投料科學(xué)化及提升優(yōu)質(zhì)原酒產(chǎn)出等奠定了基礎(chǔ)。該系統(tǒng)獲得中國商業(yè)聯(lián)合會科學(xué)技術(shù)獎全國商業(yè)科技進(jìn)步獎一等獎。

　　問：公司未分配利潤的主要用途有哪些？

　　胡陽：公司留存未分配利潤主要用于購買設(shè)備、加快新產(chǎn)品開發(fā)、拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)、提升品牌知名度與美譽度、完善人力資源管理等方面，從而進(jìn)一步強(qiáng)化公司市場地位，實現(xiàn)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展，并通過有計劃有步驟地實現(xiàn)公司未來發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)，最終實現(xiàn)股東利益最大化。

　　問：公司在甘肅省實現(xiàn)的白酒銷售收入占比為多少？

　　謝小強(qiáng)：公司白酒產(chǎn)品銷售主要集中在甘肅省及周邊區(qū)域，報告期內(nèi)甘肅省內(nèi)銷售收入占比均超過96%。近年來，在繼續(xù)穩(wěn)固甘肅省內(nèi)銷售的同時，公司積極拓展甘肅省周邊區(qū)域白酒消費市場。

　　問：公司的存貨情況如何？

　　謝小強(qiáng)：2013年至2015年，公司存貨賬面價值分別為26，218.05萬元、27，643.34萬元和31，395.51萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為52.16%、53.82%和48.16%，占資產(chǎn)總額的比例分別為21.72%、17.75%和16.94%。

　　報告期內(nèi)，公司存貨結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，主要由包裝材料、半成品和庫存商品構(gòu)成，各期末三者之和占當(dāng)期期末存貨的比例分別為96.34%、97.34%和97.78%。

　　問：公司近三年來的貨幣資金余額多少？

　　謝小強(qiáng)：2013年至2015年，本公司貨幣資金余額分別為22，379.68萬元、22，305.76萬元和32，429.91萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為44.53%、43.43%和49.75%。

　　2015年末，公司貨幣資金較上年末增加10，124.15萬元，增幅為45.39%，主要原因為公司2015年營業(yè)收入較2014年增加16，953.54萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量隨之增加，同時購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付現(xiàn)金降低。

　　行業(yè)篇

　　問：地域消費文化對白酒行業(yè)的需求會產(chǎn)生哪些影響？

　　周志剛：我國幅員遼闊，地理地貌豐富，各地域之間有著相當(dāng)大的文化差異，不同的文化對一個地區(qū)消費者的生活方式、生活水平、購買力大小和消費結(jié)構(gòu)都會產(chǎn)生影響。白酒作為文化載體屬性較強(qiáng)的消費產(chǎn)品，受社會習(xí)俗、地域文化的影響較大。我國大部分地區(qū)都有自己的區(qū)域名酒，這些酒的品牌文化、消費理念在當(dāng)?shù)卦苌?，并且擁有穩(wěn)定的消費群體。

　　問：公司所處白酒行業(yè)與下游行業(yè)的關(guān)聯(lián)性有哪些？

　　周志剛：白酒行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)主要為白酒產(chǎn)品的批發(fā)與零售，包括經(jīng)銷商、酒店、商超、專賣店、電子商務(wù)平臺等。批發(fā)與零售業(yè)通過直銷或代銷方式將產(chǎn)品最終銷售至終端消費者。我國批發(fā)與零售行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)集中度低，市場競爭激烈，白酒生產(chǎn)企業(yè)可根據(jù)銷售策略選擇銷售渠道。

　　問：公司所處行業(yè)競爭格局和市場化程度如何？

　　周志剛：我國白酒歷史悠久，企業(yè)數(shù)量眾多，國內(nèi)白酒生產(chǎn)企業(yè)約1.8萬家，規(guī)模以上白酒企業(yè)尤其是大中型白酒企業(yè)占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位。截至2014年末我國規(guī)模以上白酒生產(chǎn)企業(yè)1，498家，2014年度我國白酒產(chǎn)量1，257.13萬千升、營業(yè)收入5，258.89億元、利潤總額698.75億元。截至2015年10月末我國規(guī)模以上白酒生產(chǎn)企業(yè)1，563家，2015年1-10月我國白酒產(chǎn)量1，045.90萬千升、營業(yè)收入4，367.14億元、利潤總額558.13億元。

　　2005年至2012年，我國白酒行業(yè)產(chǎn)銷量、銷售單價持續(xù)攀升，白酒企業(yè)整體盈利能力顯著增強(qiáng)，貴州茅臺、五糧液、洋河等全國知名品牌以及區(qū)域性知名品牌白酒企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、廣告宣傳等活動明顯增加。2013年以來，隨著中央“八項規(guī)定”、“六項禁令”等政策執(zhí)行力度的加大，由政商消費主導(dǎo)的高檔白酒市場呈現(xiàn)需求削弱趨勢；另一方面，隨著我國經(jīng)濟(jì)活動日趨活躍、消費者購買力不斷增強(qiáng)和消費水平持續(xù)升級，高端民間消費對高檔白酒市場的影響日漸加大。白酒市場消費格局正在由以中低檔白酒產(chǎn)品為主向中高檔白酒產(chǎn)品為主過渡，市場競爭較為激烈。

　　問：公司如何看待目前行業(yè)內(nèi)的競爭情況？

　　周志剛：近年來，伴隨我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，我國財政收入、企業(yè)利潤和居民收入快速增長，從而帶動白酒消費需求明顯增加和不斷升級，我國白酒產(chǎn)銷量及白酒行業(yè)利潤水平有明顯提升。2012年下半年以來，我國經(jīng)濟(jì)在保持穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的同時，經(jīng)濟(jì)運行中仍面臨不少風(fēng)險和挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的任務(wù)艱巨，經(jīng)濟(jì)增長下行壓力有所加?。煌瑫r中央出臺“八項規(guī)定”、“六項禁令”等政策嚴(yán)格限制“三公消費”，白酒的市場需求開始呈現(xiàn)削弱趨勢，白酒產(chǎn)品降價銷售趨勢明顯，市場競爭進(jìn)一步加劇，白酒行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績增速顯著放緩，行業(yè)進(jìn)入了調(diào)整期。

　　發(fā)行篇

　　問：優(yōu)質(zhì)酒釀造技術(shù)改造項目建設(shè)的意義和必要性是什么？

　　周志剛：（1）中高檔白酒銷售增長帶動優(yōu)質(zhì)原酒的需求。近年來，公司中高檔白酒銷售收入逐年提高，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)依然不合理，2015年度高、中、低檔酒的產(chǎn)量比例分別為8.96%、64.62%、26.42%，高檔酒產(chǎn)量占比較小，公司急需增加中高檔白酒產(chǎn)量。中高檔白酒需要以優(yōu)質(zhì)原酒為基礎(chǔ)進(jìn)行勾調(diào)，而優(yōu)質(zhì)原酒生產(chǎn)對釀造工藝提出了更高要求，其陳釀老熟期限也較普通原酒延長1-2年以上。公司有必要通過技術(shù)改造提高現(xiàn)有釀酒工藝并增加原酒產(chǎn)量。

　　（2）公司現(xiàn)有設(shè)備無法滿足優(yōu)質(zhì)原酒生產(chǎn)要求。公司西廠區(qū)部分釀造車間建于上世紀(jì)80年代，鑒于當(dāng)時的建設(shè)條件，發(fā)酵窖池主要為磚窖，渣場地面為水泥材質(zhì)，導(dǎo)致發(fā)酵效率較低；蒸餾冷卻設(shè)備材質(zhì)為鋁合金，甑桶為水泥池，整體導(dǎo)熱性較差，使得冷卻水消耗量大，而且蒸餾效率較低，難以滿足生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)原酒的工藝要求；另外2008年“汶川地震”對車間墻體、立柱及窖池帶來一定程度的損壞，導(dǎo)致部分車間無法正常生產(chǎn)，限制了原酒實際產(chǎn)能、減少了原酒產(chǎn)量。因此，公司迫切需要對現(xiàn)有釀造車間進(jìn)行技術(shù)改造。

　?。?）原酒陳釀老熟能力制約產(chǎn)能釋放。公司現(xiàn)有500kg陶制酒壇2，500只、110t不銹鋼儲酒罐141個，基本滿足現(xiàn)有原酒生產(chǎn)能力的陳釀老熟儲存周期。在公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、原酒產(chǎn)能逐步釋放、優(yōu)質(zhì)原酒儲存周期延長的前提下，原酒陳釀老熟能力需要進(jìn)一步提升，公司需對現(xiàn)有貯酒庫進(jìn)行擴(kuò)容改造。

　?。?）包裝能力無法滿足中高檔酒生產(chǎn)需要。公司現(xiàn)有全自動灌裝線6條、半機(jī)械化包裝線3條，全自動灌裝線僅可滿足中低檔酒的包裝，高檔酒因其所用包裝瓶、外包裝盒的特殊性，只能采用半機(jī)械化的灌裝。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將提高中高檔酒的生產(chǎn)比例，故高檔酒包裝生產(chǎn)線的生產(chǎn)能力已無法滿足項目實施后高檔酒的生產(chǎn)需要，公司需對高檔酒包裝生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)改造。

　　問：信息化建設(shè)及科技研發(fā)項目采取了哪些環(huán)保措施？

　　周志剛：本項目采取的環(huán)保措施如下：

　?。?）廢水：廢水來源于員工日常生活污水和研發(fā)中心極少量實驗廢水，公司將其分類收集后送入廠區(qū)內(nèi)污水處理站處理后達(dá)標(biāo)排放，執(zhí)行《發(fā)酵酒精和白酒工業(yè)水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（GB27631-2011）。

　?。?）固體廢物：固體廢物主要為員工日常生活和辦公垃圾，將由環(huán)衛(wèi)部門分類收集后統(tǒng)一處置，不會對環(huán)境造成影響。

　　公司建設(shè)了污水雨水分流管網(wǎng)、固廢垃圾收集轉(zhuǎn)運設(shè)施，募投項目的環(huán)保投入和排污量匹配。

　　問：營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項目投資進(jìn)度？

　　周志剛：本項目建設(shè)進(jìn)度將結(jié)合公司營銷策略分步驟開展，首先將以省內(nèi)市場作為戰(zhàn)略重點，先期在省內(nèi)完成項目建設(shè)，以進(jìn)一步鞏固公司在省內(nèi)市場基礎(chǔ)和核心地位；第二步公司將在次重點的西北市場進(jìn)行建設(shè)，在銀川、西安、烏魯木齊等西北重點城市建立營銷中心和專賣店，初步建立在西北市場的銷售網(wǎng)絡(luò)；第三步選擇西北區(qū)域以外的其他機(jī)會性市場進(jìn)行初步宣傳和培育，計劃在建設(shè)期的第三年完成華北、華東、華南市場的營銷中心和專賣店建設(shè)工作。擬投資本項目的募集資金7，000萬元將先期用于戰(zhàn)略重點和次重點市場的營銷中心和專賣店建設(shè)。

　　問：公司募集資金投資項目的審批、核準(zhǔn)或備案情況如何？

　　胡陽：公司此次募集資金投資建設(shè)的三個項目均向主管的省、市發(fā)改委提交了備案審核申請，三個募投項目已分別于2013年3月20日取得了甘肅省發(fā)展和改革委員會《關(guān)于金徽酒股份有限公司優(yōu)質(zhì)酒釀造技術(shù)改造項目登記備案的通知》（甘發(fā)改產(chǎn)業(yè)（備）[2013]11號），于2013年3月28日取得了隴南市發(fā)展和改革委員會《關(guān)于金徽酒股份有限公司營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項目備案的通知》（隴發(fā)改綜[2013]139號）、《關(guān)于金徽酒股份有限公司信息化建設(shè)及科技研發(fā)項目備案的通知》（隴發(fā)改綜[2013]138號）。我們將按照相關(guān)審批文件，使用好募集資金，使相關(guān)項目盡早產(chǎn)生效益。

　　問：請簡要介紹一下募集資金運用對盈利能力的影響。

　　謝小強(qiáng)：本次募集資金投資項目建設(shè)完成后，可大幅提升公司資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司中高檔白酒的生產(chǎn)能力，增強(qiáng)市場競爭力。根據(jù)優(yōu)質(zhì)酒釀造技術(shù)改造項目可行性研究報告，該項目建成并達(dá)產(chǎn)后，可實現(xiàn)年新增營業(yè)收入67，803萬元、年新增凈利潤19，939萬元。

　　問：請簡要介紹一下優(yōu)質(zhì)酒釀造技術(shù)改造項目。

　　謝小強(qiáng)：本項目是在公司原酒設(shè)計產(chǎn)能13，000噸、成品酒設(shè)計產(chǎn)能20，000噸不變的基礎(chǔ)上，對原酒釀造、陳釀老熟、包裝生產(chǎn)線等生產(chǎn)系統(tǒng)及輔助設(shè)施進(jìn)行技術(shù)改造，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司盈利能力。項目投產(chǎn)后年新增銷售收入67，803萬元，凈利潤19，939萬元。本項目稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為24.98%，財務(wù)凈現(xiàn)值為50，608萬元，動態(tài)投資回收期（含建設(shè)期）為7.66年；各項主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)均優(yōu)于行業(yè)基準(zhǔn)值，財務(wù)凈現(xiàn)值大于零，適應(yīng)市場變化能力和抗風(fēng)險能力較強(qiáng)。詳細(xì)情況請參閱本公司《招股說明書》。

　　問：請簡要介紹一下募集資金運用對凈資產(chǎn)收益率和每股收益的影響。

　　謝小強(qiáng)：由于募集資金投資項目不可能在短期內(nèi)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，因此發(fā)行后全面攤薄每股收益和凈資產(chǎn)收益率將有所下降。但是隨著募集資金投資項目的達(dá)產(chǎn)和獲利，公司凈資產(chǎn)收益率和每股收益將得到有效提升。

　　文字整理 倪丹