□本報記者 高改芳

　　財富證券最新研究報告顯示，在整個經(jīng)濟低迷的背景下，金融產(chǎn)品市場也陷入了低迷。2016年1月份，不管是銀行理財、基金、信托還是券商集合理財，發(fā)行份額都出現(xiàn)大幅下降，平均收益率也在持續(xù)走低。同時，P2P市場的高速增長已不復存在，新增問題平臺持續(xù)增加，投資者應(yīng)注意甄別平臺的好壞，不能盲目追求高息平臺。

　　P2P問題平臺增加

　　2016年1月，央行下發(fā)《征信機構(gòu)監(jiān)管指引》，有部分P2P網(wǎng)貸公司可能涉足征信業(yè)務(wù)。在《指引》下發(fā)后不久，央行及各地分支機構(gòu)表示暫不接收新的申請，需等首批個人征信牌照下發(fā)后，落實第二批。據(jù)悉，監(jiān)管部門已與銀行討論制定P2P資金存管的具體操作細則，同時隨著互聯(lián)網(wǎng)金融配套監(jiān)管細則加速推進，全國各地都已開始規(guī)范行業(yè)運營。其中一個表現(xiàn)就是地方監(jiān)管部門暫時收緊了相關(guān)企業(yè)注冊。截至目前，北京、上海、深圳、浙江等地已經(jīng)暫停了相應(yīng)企業(yè)注冊。相關(guān)部門指出，暫停投資類企業(yè)登記只是短期措施，新規(guī)出臺后將會重啟投資類企業(yè)登記注冊。

　　2016年1月，正常運營P2P平臺總數(shù)為2595家，再次環(huán)比下降，新上線網(wǎng)貸平臺59家，新增問題平臺88家。截至2016年1月底，累計問題平臺達到1351家。1月網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率下降了27個基點(1基點=0.01%)，綜合收益率為12.18%。其中，10億及以上成交量平臺背負較高的利息成本，網(wǎng)貸綜合收益率相對較低，為9.27%；而1000萬元以下成交量平臺對利息成本承擔力較強，綜合收益率也相對較高，為15.26%。根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，1月網(wǎng)貸行業(yè)近8成平臺的收益率區(qū)間在8%-18%之間。另外，2016年1月，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率下行，在各成交量區(qū)間的綜合收益率變動的體現(xiàn)是，僅有0.5億-1億元成交量區(qū)間的綜合收益率上升，其余成交量區(qū)間的綜合收益率均有一定幅度下降。從各平臺的綜合收益率分布來看，近八成的平臺綜合收益率在8%-18%之間。其中，占比最多的是收益率介于12%-18%的平臺，占比為49.12%。

　　中信證券的研究報告認為，P2P行業(yè)1月成交量出現(xiàn)環(huán)比下滑，貸款余額增速繼續(xù)放緩，綜合利率回落。2016年1月P2P網(wǎng)貸行業(yè)總成交量達1303.94億元，環(huán)比下降2.51%，歷史累計成交額達到14956.15億元。貸款余額為4682.92億元，環(huán)比增長6.56%。

　　風險隔離加強

　　通過與2015年12月的總結(jié)報告相比，可以發(fā)現(xiàn)，高收益率平臺的成交量一直較為低迷(拍拍貸除外)。高品質(zhì)平臺的月成交量在15億元以上(紅嶺創(chuàng)投成交量為88億元)，而高息平臺的成交量不足8000萬元。財富證券認為通過高息來吸引留住客戶的方式是不可持續(xù)的，P2P平臺更應(yīng)該通過加強自身平臺的建設(shè)等方面來增加客戶黏性。

　　實際上，有關(guān)部門和金融機構(gòu)已開始加強對風險的隔離。今年1月份，中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布《關(guān)于立即停止與違規(guī)違約支付機構(gòu)合作的通知》（以下簡稱通知）。通知提到“部分第三方支付機構(gòu)向P2P平臺提供了農(nóng)行卡支付通道，導致風險蔓延至我行，給我行聲譽帶來極大的負面影響?！币笾Ц稒C構(gòu)關(guān)閉P2P交易接口，暫停網(wǎng)銀充值服務(wù)。此后，招商銀行也在2月初宣布對P2P接口的暫時關(guān)閉，但其給出的理由是支付接口的升級調(diào)整。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會2月1日正式發(fā)布的《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》明確，不得兼營與私募基金管理無關(guān)或存在利益沖突的其他業(yè)務(wù)，比如P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌等業(yè)務(wù)?！吨敢分饕獜乃侥蓟鸸芾砣藘?nèi)部控制的目標與原則、內(nèi)部環(huán)境風險評估、控制活動、信息與溝通及內(nèi)部監(jiān)督等方面的制度建設(shè)進行自律管理。從指引的內(nèi)容看， 關(guān)于業(yè)務(wù)規(guī)范的指向性很清晰。比如，指引明確規(guī)定，私募基金管理人應(yīng)當遵循專業(yè)化運營原則，主營業(yè)務(wù)清晰，不得兼營與私募基金管理無關(guān)或存在利益沖突的其他業(yè)務(wù)。