在此背景下，他認(rèn)為對于專業(yè)投資者而言，均衡配置將是規(guī)避高估值風(fēng)險、把握時代機(jī)遇的更好選擇。實際上，泰達(dá)宏利從去年三季度已開始規(guī)避部分高估的新興產(chǎn)業(yè)股票，加大力度挖掘傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級的、有業(yè)績支撐的個股?！霸趯挿鹗幍氖袌鲋校覀兏敢庖源_定的、有把握的投資方式來應(yīng)對不確定的風(fēng)險?！彼f。

　　他進(jìn)一步闡釋，隨著國家不斷推進(jìn)供給側(cè)改革的進(jìn)程，中國的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)將得到較大的發(fā)展機(jī)會，而在所有的產(chǎn)業(yè)調(diào)整中，只有落后的產(chǎn)能，沒有落后的產(chǎn)業(yè)。劉建說，“不能忽視任何一個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，尤其是支撐國家發(fā)展的支柱性產(chǎn)業(yè)，它的退去或休克對經(jīng)濟(jì)的傷害是致命的，也是新興產(chǎn)業(yè)暫時還無法替代的。所以，中國經(jīng)濟(jì)不僅要靠新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，更重要的還得靠傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和重新崛起。若過度依賴新興經(jīng)濟(jì)，一旦隨著貨幣政策的變化而新興經(jīng)濟(jì)的熱度退去，對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響也會很大?！?/p>

　　毫無疑問，新興產(chǎn)業(yè)代表著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的中長期方向，劉建對此也深信不疑，但在未來的一段時間，他建議市場包容傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)齊頭并進(jìn)，并且在這個主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)切換過渡的過程中，需要給產(chǎn)業(yè)發(fā)展留下充分的時間。因為這不僅需要適應(yīng)下游居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變遷，還可能帶來勞動力知識結(jié)構(gòu)和人才結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移與變化，這是一個社會和大國經(jīng)濟(jì)體自然新陳代謝的過程，這個過程越自然，對整體社會福利的負(fù)面影響就越小，整個國家的發(fā)展就越穩(wěn)固。

　　因此，他不建議對傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行休克療法，而是建議繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，但方向上應(yīng)側(cè)重在中國的地下管網(wǎng)建設(shè)、通訊建設(shè)、環(huán)保建設(shè)、公共福利建設(shè)等方面。他認(rèn)為這些方面的基礎(chǔ)設(shè)施，永遠(yuǎn)也不會落后。從另一個角度講，隨著中國人口紅利的消失，政府以后再做這些方面的工作可能由于勞動力的匱乏而錯失機(jī)會。所以，在引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的同時，對傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行持續(xù)的供給側(cè)改革，有保有壓，才能讓中國經(jīng)濟(jì)不至于失速。他強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)定市場對樹立中國經(jīng)濟(jì)中長期的信心是非常重要的，只有穩(wěn)定金融市場的預(yù)期，才能真正將自上而下的寬松貨幣政策的效果轉(zhuǎn)移到實體經(jīng)濟(jì)上。當(dāng)然，在貨幣傳導(dǎo)過程中，利率過高仍是現(xiàn)實問題。由于大量的非標(biāo)資產(chǎn)需要剛性兌付，市場對利率的降低需要一個忍耐過程。

　　他提到，在過去一兩年的時間里，二級市場機(jī)構(gòu)投資者出現(xiàn)PE化的投資偏向，公募基金也不例外。其背后的原因在于，宏觀經(jīng)濟(jì)的變化使周期股的盈利波動變小，成長空間大的更多集中在新興經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中，同時因為機(jī)構(gòu)投資者的橫向排名和創(chuàng)新環(huán)境下風(fēng)險偏好的上升，使得機(jī)構(gòu)投資者在流動性寬松的這一兩年內(nèi)投資行為PE化明顯。而在各種潛在風(fēng)險都較去年增大的2016年，此種情況應(yīng)該會發(fā)生一些變化，均衡結(jié)構(gòu)和回歸二級市場投資常識，或者會重新回到投資者的視野。

　　“對指數(shù)上漲或下跌幅度我們不做預(yù)測，但我們?nèi)該?dān)心2016年資本市場可能再次發(fā)生‘黑天鵝’事件，因此需警惕市場出現(xiàn)極端情況。但從滬深300的跌幅來看，確實已經(jīng)到位了，如果繼續(xù)下跌，對于長線投資者而言是非常有利的。不過，單從中小板和創(chuàng)業(yè)板來看，風(fēng)險還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有過去?！眲⒔ǚQ，“作為專業(yè)投資者，應(yīng)該清楚的是，市場跌到什么程度時我們該買哪些股票，在倉位上、配置上做好結(jié)構(gòu)性調(diào)整，以確定性的投資方式來應(yīng)對不確定性的風(fēng)險。泰達(dá)宏利孜孜以求的是，把握經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，尋找產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，挖掘行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)龍頭，在相對合理的估值水平下進(jìn)行配置，長期持有以分享行業(yè)的成長。在具體投資上，我們不追求黑馬，力求少犯錯誤，從而戰(zhàn)勝市場?！?/p>