□本報記者 歐陽春香

　　軍工板塊近期持續(xù)活躍，多家券商認(rèn)為，受軍隊改革、軍工科研院所改制等熱點催化，軍工股有望成為市場熱點。

　　在軍改大力推進(jìn)、國防和軍隊建設(shè)力度不斷加大的背景下，受益于武器裝備建設(shè)投入加大，軍工行業(yè)也將成為2016年為數(shù)不多的高確定性成長行業(yè)。

　　軍工改革步伐加快

　　2016年以來，軍隊改革步伐明顯加快。從元旦期間陸軍領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)、火箭軍和戰(zhàn)略支援部隊正式成立，到中央軍委機關(guān)從總部制改為多部制，再到2月份五大戰(zhàn)區(qū)正式取代原有的七大軍區(qū)。軍改全面提速，進(jìn)入到具體方案逐步落地階段。

　　這一系列改革符合“軍委管總、戰(zhàn)區(qū)主戰(zhàn)、軍種主建”的總原則，主要目的是健全聯(lián)合作戰(zhàn)指揮體制，構(gòu)建聯(lián)合作戰(zhàn)體系，以適應(yīng)現(xiàn)代戰(zhàn)爭發(fā)展要求。

　　隨著軍隊改革步伐加快，國防科技工業(yè)改革也將進(jìn)入落地階段，軍工研究院所改制、資產(chǎn)證券化加速、軍工體系結(jié)構(gòu)改革等重大舉措將超過市場預(yù)期。

　　軍改引導(dǎo)國防工業(yè)發(fā)展方向，在軍改、國企改革和科研院所改制的共同催化下，軍工央企和國企的改革進(jìn)程有望加速。另外，軍改強調(diào)國防科技創(chuàng)新，鼓勵引入競爭機制，鼓勵軍民融合發(fā)展，預(yù)計后續(xù)在軍民融合方面將有更多政策支持。

　　2月5日國防科工局網(wǎng)站梳理提煉2015年十件大事，其中包括軍品科研生產(chǎn)能力調(diào)整全面啟動、穩(wěn)步推進(jìn)軍工科研院所分類改革、制定實施國防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展系列舉措等。預(yù)計2016年，軍工科研院所改革、軍民融合等相關(guān)的改革措施將加速推進(jìn)并逐步落地。

　　有媒體報道稱，軍工科研院所分類改革的部分方案已成稿并報審，即將進(jìn)入發(fā)布程序階段。軍工科研院所改革一直備受市場關(guān)注，相關(guān)政策落地后，將加快提升各大軍工集團資產(chǎn)證券化水平。航天科技、航天科工、中國電科等擁有大量科研院所資產(chǎn)的軍工集團，目前資產(chǎn)證券化率僅為20%-30%左右，存在較大的資產(chǎn)證券化空間。

　　科研院所改革、軍民融合相關(guān)政策的討論和出臺，有望推動軍工板塊成為市場熱點。

　　關(guān)注三條主線

　　2016年是深化國防科技工業(yè)改革的關(guān)鍵年，包括編制發(fā)布國防科技工業(yè)“十三五”規(guī)劃，推進(jìn)軍民融合并實施專項行動計劃，科研院所分類改革方案等多項利好有望實質(zhì)性兌現(xiàn)。隨著軍改快速推進(jìn)，軍工行業(yè)有望成為2016年的確定性成長行業(yè)。

　　中銀國際分析師認(rèn)為，2016年軍工行業(yè)投資把握三條主線。一是軍民融合政策推動下，民參軍壁壘逐漸下降，推薦軍工新材料、軍工信息化、軍工通信三大軍民融合行業(yè)方向。近年來，我國將軍民融合升級到國家戰(zhàn)略高度。目前，重點關(guān)注的民參軍上市公司已達(dá)85家，主要分布在國防信息化、新材料和裝備制造領(lǐng)域，總市值達(dá)1萬億元。

　　2016年從國家層面到地方層面，軍民融合不斷深化。2016年全國工業(yè)和信息化工作會議明確，今年將大力實施軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略，研究出臺促進(jìn)國防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的若干政策措施，制定國防科技創(chuàng)新資源開放共享辦法。

　　二是軍工資產(chǎn)證券化繼續(xù)兌現(xiàn)。隨著軍工科研院所改制方案出臺，軍工企業(yè)特別是國有大型軍工集團的改革也將全面展開。重點關(guān)注核心軍工資產(chǎn)注入預(yù)期強烈或資產(chǎn)證券化率較低的軍工集團上市公司標(biāo)的。

　　從可能注入時間預(yù)期及資產(chǎn)規(guī)模的潛力來看，看好航天領(lǐng)域、電科領(lǐng)域和船舶領(lǐng)域的上市公司。

　　三是國防裝備升級。我國國防建設(shè)已進(jìn)入加速發(fā)展時期，發(fā)動機重大專項啟動在即，國防裝備采購總量持續(xù)攀升，各兵種新型裝備也逐漸進(jìn)入定型、放量階段。軍工裝備未來5-10年將持續(xù)增長，遠(yuǎn)洋海軍、戰(zhàn)略空軍、遠(yuǎn)程打擊、超高機動化、信息化裝備將繼續(xù)成為裝備采購重點。