□陸向東

　　似乎普通基民中沒有誰會對股市發(fā)生的持續(xù)調(diào)整下跌感到高興，因?yàn)樵诖蠹矣洃浿?，持續(xù)下跌往往意味著手中所持基金資產(chǎn)一次又一次縮水，以及讓人寢食難安的焦慮。但筆者卻要在此告訴大家，在巴菲特、羅杰斯、彼得·林奇這些大師眼里，由利空導(dǎo)致的大幅下跌從來就是成就財(cái)富神話的好機(jī)會：1963年美國捷運(yùn)公司下屬的一個(gè)庫房受到客戶控告，是名副其實(shí)的利空，但巴菲特將自己四分之一的資產(chǎn)以每股35美元購買該公司股票。至1965年，股價(jià)升至73.5美元。上世紀(jì)七十年代，美國汽車業(yè)不景氣，幾家大公司都處在賠錢狀態(tài)，羅杰斯卻大舉買進(jìn)這些公司股票，并很快獲得豐厚回報(bào)。那么，普通基民能否通過學(xué)習(xí)這些享譽(yù)世界投資高手的相關(guān)理念和做法，進(jìn)而顯著提升自身投基績效呢？

　　也許有不少基民會認(rèn)為巴菲特等投資大師之所以能讓股市大跌成為創(chuàng)造財(cái)富神話機(jī)會，是因?yàn)樗麄儞碛幸浑p普通人沒有的慧眼，知道該買哪些品種，而普通人難以效仿。但筆者卻想提醒大家，投資大師之所以能練就一雙與眾不同的慧眼，是因?yàn)樗麄冊谡归_投資前均進(jìn)行深入細(xì)致地調(diào)查研究：彼得·林奇一年中要走訪五六百家公司，閱讀近千份年報(bào)，退休前只度過兩個(gè)長假，其中一個(gè)是去日本，用5天時(shí)間考察當(dāng)?shù)毓?，然后去曼谷考察，最后?天去英國考察。1984年，外界極少關(guān)注、了解的奧地利股市大跌到1961年的一半時(shí)，羅杰斯親往奧地利實(shí)地考查。經(jīng)過縝密調(diào)查研究后，他才大量購買奧地利企業(yè)股票、債券。巴菲特幾十年如一日，每天都要花費(fèi)大量時(shí)間，或接聽電話，或研讀相關(guān)報(bào)告，就是晚上回到家中仍會如此。從1977年到2004年這27年間，巴菲特研究在美國上市的1萬多只股票，但只選擇其中的22只，且僅重倉7只。巴菲特1965年在決定投資斯圖德貝克公司股票前，還花大半個(gè)月時(shí)間去鐵路調(diào)查油罐車數(shù)量。

　　也許還有基民認(rèn)為，投資大師們擁有過人膽略，敢于逆勢而為，而即便大部分普通人明白這其中的道理，也在實(shí)際投基過程中難以做到。筆者卻想提醒大家，投資大師們之所以擁有過人膽略，敢于逆勢而為，是源自于他們的正確投資理念：他們都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，只有當(dāng)優(yōu)質(zhì)投資品種內(nèi)在價(jià)值被嚴(yán)重低估后才肯實(shí)施買入。其實(shí)，巴菲特幾乎所有的重倉股都是在某個(gè)公司遇到重大危機(jī)情況下，趁機(jī)低價(jià)買入的。如1973年至1974年美國經(jīng)歷空前大災(zāi)難，每一種股票都比1969年初下跌超70%。然而，巴菲特卻開始分批買入股票。1987年，美國股市再次大跌，道瓊斯指數(shù)一天內(nèi)重挫508.32點(diǎn)，跌幅達(dá)22.6%。巴菲特卻于1988年開始進(jìn)場買入可口可樂。

　　也許會有基民質(zhì)疑自己即便知道理想的投資目標(biāo)，卻沒有適宜機(jī)會該怎么辦？則請看看巴菲特的做法：他對內(nèi)布拉斯特家具商場這一擬投資目標(biāo)非常感興趣，因而進(jìn)行長期細(xì)致的研究，以致可以不看任何資料就能流暢地談?wù)撨@家商場的營業(yè)面積、銷售量、存貨水平、資金周轉(zhuǎn)速度等指標(biāo)，但由于其內(nèi)在價(jià)值并未出現(xiàn)嚴(yán)重低估，他選擇等待，一直等到十年后美國市場經(jīng)歷1973年由石油危機(jī)引發(fā)的股市大跌后才實(shí)施收購。

　　由證券市場發(fā)展的規(guī)律所決定，牛熊總是循環(huán)往復(fù)交替出現(xiàn)，相信近期市場一輪又一輪的下跌正在將機(jī)會送到大家面前。也許大師們身上那種特有的性格學(xué)不來，豐富的經(jīng)驗(yàn)需漫長時(shí)間積累，但樹立正確的投資理念，注重投資前的調(diào)查研究，讓自己也擁有一雙慧眼和敢于逆勢而為的膽略，只要愿意，馬上就可以試試！