每經(jīng)記者 鄭步春

　　本周三A股全天震蕩，收盤連續(xù)第三天上漲。上證綜指漲1.08%至2867.34點(diǎn)，其余股指漲幅相若，成交量有所加大。盤面看，上午股指一度震蕩，但下午中國(guó)交建、中石油等護(hù)盤明顯，股指再度上升。

　　信貸數(shù)據(jù)高漲自然屬于股市利好，因就絕大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)記得2009年時(shí)大盤走勢(shì)，本能上一般就會(huì)有些加倉(cāng)沖動(dòng)。

　　投資者加倉(cāng)雖有助漲作用，但真正的助漲得仰仗場(chǎng)外資金加盟，僅依據(jù)場(chǎng)內(nèi)投資者提升倉(cāng)位比例是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。這次信貸數(shù)據(jù)是1月份的，也就是說(shuō)，錢早就放出來(lái)了，但眾所周知的是1月份股指走勢(shì)極弱，因此筆者相信大盤這幾天的上漲可能更多與信心提升相關(guān)，并非是因?yàn)橘Y金方面真有多少增量。

　　周三上午大盤成交量較大，但上午臨收時(shí)出現(xiàn)一波跳水，表明部分投資者有些逢高回吐意愿。下午盤初成交忽然大幅衰減，這一般暗示市場(chǎng)并無(wú)持續(xù)性殺跌動(dòng)能。不過(guò)由最后一小時(shí)的拉升看，雖然也有些放量，但放量的程度并不太明顯，這只能說(shuō)明市場(chǎng)資金可能仍較有限。

　　筆者在節(jié)后首日認(rèn)為大盤并不太悲觀，并建議忽略外盤的暴跌，但并沒(méi)有看得太高。即使在看到了天量信貸數(shù)據(jù)后，筆者仍未變得特別樂(lè)觀。筆者相信，目前形勢(shì)是與2009年有著太大區(qū)別的，所以當(dāng)時(shí)經(jīng)驗(yàn)難以照搬。

　　2009年時(shí)完全沒(méi)有人民幣貶值壓力，且產(chǎn)能、債務(wù)等問(wèn)題均較現(xiàn)在緩和。實(shí)際上去年下半年，“供給側(cè)改革”才是主流聲音，現(xiàn)在縱然在“需求側(cè)”方面有所加碼，應(yīng)該也會(huì)有個(gè)度。

　　雖然大盤很難看得太高，但投資者仍可以適度參與，只是注意倉(cāng)位絕不宜太重即可。節(jié)前央行放水力度過(guò)猛，本月除非馬上降準(zhǔn)，否則資金方面可能很難接力。

　　就未來(lái)兩周來(lái)看，大盤有可能走出相對(duì)均衡的走勢(shì)，大漲很難，大跌同樣很難。在持股品種方面，投資者不妨重點(diǎn)布局兩會(huì)題材，爭(zhēng)取在股指相對(duì)平穩(wěn)的市場(chǎng)中獲得些許盈利。

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