□本報(bào)記者 張枕河

　　今年以來(lái)，日元和黃金受到其所具有的避險(xiǎn)屬性提振，持續(xù)表現(xiàn)上佳。然而如今二者前景出現(xiàn)分化。在日本央行意外推出負(fù)利率政策的背景下，日元貶值預(yù)期再度升溫，吸引力料將下降；而黃金的避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)更加凸顯，有望延續(xù)近期在主要大宗商品中一枝獨(dú)秀的態(tài)勢(shì)。

　　日元吸引力下降

　　市場(chǎng)分析師表示，日本央行上周意外實(shí)施負(fù)利率政策，可能將使得日元今年以來(lái)走強(qiáng)的趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，其吸引力將下降。德銀分析師日前表示，上周日本央行決議最重要的一點(diǎn)是證明其政策利率實(shí)際上沒(méi)有“下限”。只要決策者愿意以及條件允許，還可以繼續(xù)大幅利率或是擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。這對(duì)日元而言絕非利好消息。

　　分析人士表示，經(jīng)濟(jì)下行壓力大、通縮風(fēng)險(xiǎn)升高以及希望本幣兌美元保持較低匯率成為促使日央行未來(lái)仍可能再寬松的主要因素。以當(dāng)前形勢(shì)為例，首先，日本“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用已經(jīng)明顯遞減，結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)改革最終淪落成空泛的口號(hào)。最新消息稱，日本多家知名智庫(kù)預(yù)計(jì)該國(guó)去年第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）或同比下跌1.6%，今年經(jīng)濟(jì)前景依舊不佳。其次，一直困擾日本的通縮壓力再度大增，日央行日前表示將本國(guó)實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的時(shí)間從目前的2016財(cái)年下半年推遲至2017財(cái)年上半年，并將2016財(cái)年通脹預(yù)期從10月份的1.4%削減至0.8%。再次，今年以來(lái)日元對(duì)美元匯率明顯升值，這對(duì)日本出口等領(lǐng)域造成不小壓力。市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)日央行此次還將按兵不動(dòng)，繼續(xù)觀察外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，即使有舉措也是小幅擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，然而在上述三大原因的影響下，最終日央行選擇了更為直接的存款負(fù)利率政策，并表示必要時(shí)可能進(jìn)一步下調(diào)利率水平。

　　貴金屬避險(xiǎn)屬性凸顯

　　隨著日元“退場(chǎng)”，以黃金為代表的貴金屬避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)更加明顯，因此有更多機(jī)構(gòu)看好其近期前景。

　　丹麥丹斯克銀行高級(jí)分析師佩德森表示，上周部分央行，主要是美聯(lián)儲(chǔ)以及日本央行的鴿派立場(chǎng)使國(guó)際金價(jià)尋獲部分短期支撐。此外，部分新興市場(chǎng)疲弱的制造業(yè)數(shù)據(jù)凸顯全球經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)，油市和其他資產(chǎn)持續(xù)震蕩也都點(diǎn)燃了對(duì)黃金作為避險(xiǎn)品的買入需求。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)如果3月加息將使金價(jià)升幅受限。

　　瑞士寶盛集團(tuán)分析師蒙克表示，很顯然，目前的環(huán)境短期內(nèi)對(duì)金價(jià)有支撐作用。但之后其將跟隨股市的表現(xiàn)而出現(xiàn)波動(dòng)。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至2日，全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD的黃金持倉(cāng)量增至2190萬(wàn)盎司，為去年11月3日以來(lái)最高水平，反應(yīng)投資者對(duì)黃金的信心增強(qiáng)。

　　除黃金外，其它貴金屬前景也獲得看好。倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，相較于其它大宗商品而言，業(yè)內(nèi)分析師總體看好四種貴金屬的前景，預(yù)計(jì)2016年黃金均價(jià)將較2015年的每盎司1103美元上漲1.1%。銀和鉑金價(jià)格預(yù)計(jì)將上漲5.4%，分別至每盎司14.74美元和911美元。鈀金價(jià)格將攀升12.7%，漲至每盎司568美元。

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