自1973年阿拉伯石油禁運以來，油價暴漲往往帶來經(jīng)濟動蕩，相反，如果石油過剩價格下滑，反而利好全球經(jīng)濟。據(jù)粗略估算，石油價格每下降10個百分點，會促進經(jīng)濟增長0.1-0.5個百分點。

　　過去18個月，全球石油價格已從每桶110美元跌至最低27美元，下降了75%。但這次油價暴跌對于經(jīng)濟的利好影響并未顯現(xiàn)。盡管石油消費者受益良多，石油生產(chǎn)商卻遭受嚴重打擊，由此影響全球金融市場，進一步抑制消費者信心。究其原因，或許跟油價下跌過快有關(guān)。

　　如今，全球正被石油所裹脅，沙特阿拉伯大力開工生產(chǎn)，日均產(chǎn)量已由2008的500萬桶增至900萬桶。人們普遍認為，沙特增產(chǎn)之舉，是想借油價暴跌將高成本生產(chǎn)商驅(qū)逐出該行業(yè)，包括近年來在頁巖革命中異軍突起的一些美國公司；同時沙特還著手挫敗另一大對手伊朗，后者的潛在產(chǎn)量可達日均300萬至400萬桶。

　　盡管沙特不遺余力打擊競爭對手，事實證明，石油生產(chǎn)商頗具適應(yīng)能力。美國很多頁巖油氣公司生產(chǎn)效率仍穩(wěn)步提高，它們往往不屑于封堵油井以靜待下次油價反彈時投機一把。只要當前油價能抵消其日常支出，這些頁巖油公司便不會停工。

　　據(jù)測算，美國公司的油價底線是每桶15美元，同時大多數(shù)發(fā)達國家去年10月的石油庫存為267天凈進口量，幾乎較五年前高出近一半。這些發(fā)達國家還將進一步增加庫存量，尤其在中國及亞洲其他地區(qū)石油需求放緩幅度遠超預(yù)期的情況下。如今預(yù)測油價可謂徒勞，不過迄今無人認為油價會在2017年以前回升，但今天的油價應(yīng)已處于底部區(qū)間。

　　廉價石油正在推動歐洲及南亞經(jīng)濟。自2014年中期以來，油價暴跌使得歐元區(qū)石油進口費用不斷降低，印度更受益于廉價石油而一躍成為全球經(jīng)濟增長最快的大型經(jīng)濟體。同時油價下跌也會拖累全球天然氣價格下滑，并在一定程度上影響全球應(yīng)對氣候變化的相關(guān)行動。而最令人憂慮的是，油價下跌將腐蝕經(jīng)濟增長。

　　過去，廉價石油往往能帶動世界經(jīng)濟發(fā)展，因消費者會受益于低油價而獲得更多節(jié)余。如今時移世易，一方面美國的消費者自次貸危機后更加注重節(jié)衣縮食，另一方面，傳統(tǒng)石油生產(chǎn)國紛紛削減開支。

　　廉價石油同時影響石油勘探開發(fā)方面的投資，并由此引發(fā)各地采購經(jīng)理人指數(shù)不斷下滑，其對石油生產(chǎn)國的影響尤為劇烈，包括造成輸入性通脹、本國貨幣貶值及貨幣政策趨于緊縮、經(jīng)濟增長低迷等。

　　發(fā)達國家同樣面臨困擾，當前公司高收益?zhèn)室褟?015年中期的6.5%跳升至9.7%，表明投資者倦于放貸。同時股市也受到影響，全球股指近期已創(chuàng)下30個月以來新低。總之，這次油價下跌對全球經(jīng)濟造成的沖擊仍可視為金融危機的余波，且令全球經(jīng)濟增長在低位徘徊。（石璐）