新聞源 財富源

2025年01月23日 星期四

財經 > 證券 > 正文

字號：大 中 小

泰達宏利基金：維持均衡組合結構

  • 發(fā)布時間：2016-01-26 03:32:06  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　□本報記者 徐文擎

　　泰達宏利基金認為，近期市場震蕩不休，除了受海外市場影響之外，也受到一些內生性因素的影響，主要是由于貨幣市場利率高企導致市場擔心節(jié)前流動性環(huán)境緊張所致。與此同時，外圍歐美股市、大宗商品價格持續(xù)調整，港元兌美元匯率的波動引發(fā)港股暴跌，進一步壓低A股市場的風險偏好。

　　短期的貨幣市場利率偏高，可能一方面因為春節(jié)前的現(xiàn)金備付需求、外匯占款大幅流出和銀行間票據(jù)風險事件影響，大銀行出錢的意愿偏低；另一方面，央行可能鑒于人民幣幣值的考慮，主要以公開市場定向操作為主，而非采取降準的方式全面寬松，因此市場對貨幣寬松預期一直無法提升。

　　短期而言，資本市場的預期比較弱，缺乏具有定價權的長期資金進場進行價值投資，穩(wěn)定市場預期。整體市場可能出現(xiàn)持續(xù)寬幅震蕩，機構投資可能整體轉向絕對回報的自下而上個股投資。在2016年，預計因為整體估值水平和流動性環(huán)境的因素，貝塔行情要弱于阿爾法行情，同時需防備海外黑天鵝的因素，做好組合流動性管理。

　　著眼中長期，一方面是注冊制的加速、新三板、戰(zhàn)略新興板的推出；另一方面是著眼未來長期的大型機構投資者逐步的進入市場，包括銀行理財逐步加大權益資產配置，社保基金和地方養(yǎng)老金有步驟的入市，因此，2016年可能是A股制度性變化的起始年，投資邏輯和理念可能漸變，從炒“新小奇”轉為配置新興主導產業(yè)的龍頭，享有估值溢價。未來的投資組合和投資方法也會根據(jù)市場的變化逐步微調。根據(jù)消費結構變遷國際經驗，大健康和大娛樂是未來主導產業(yè)的龍頭。這些都是關注的中長期投資方向。在組合結構上，維持均衡，一方面配置低估值金融地產，另一方面配置有內生穩(wěn)定增長的新興服務業(yè)，尤其是估值、合理穩(wěn)定增長的醫(yī)療服務等。

熱圖一覽

證券

  • 股票名稱 最新價 漲跌幅