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價值與情緒博弈

  • 發(fā)布時間：2016-01-26 03:31:12  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　面對前景難測的A股市場，機構(gòu)投資者們的分歧不斷加深。

　　作為價值投資者的堅定擁躉，雖然近期有些公募基金小幅減倉以控制流動性風(fēng)險，但多數(shù)基金經(jīng)理在接受采訪時均表示，優(yōu)質(zhì)成長股的價值并未因為A股近期暴跌而泯滅，恰恰相反，因為市場情緒化的“錯殺”，反而給他們提供了更好買點。

　　萬家基金投資研究部總監(jiān)莫海波指出，今年以來，A股市場雖然經(jīng)歷了快速且大幅下跌，隨著下跌幅度積累，理論上很多個股開始逐漸顯現(xiàn)出較合適的買點。“從整個宏觀環(huán)境來看，近期人民幣匯率逐步回升企穩(wěn)，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)搖擺不定，一季度加息預(yù)期暫緩，投資者對于全球風(fēng)險資產(chǎn)有望從謹慎的預(yù)期中逐漸恢復(fù)過來。前期風(fēng)險在殺跌過程中得到充分釋放，無論是藍籌還是成長性題材股已經(jīng)明顯回落?！蹦２ㄕf。

　　以絕對收益為目標(biāo)的私募基金，對市場的態(tài)度相對謹慎一些。上海一家私募的合伙人兼投資經(jīng)理指出，目前來看，情緒依然在左右著A股市場，因匯率、海外市場變動以及大股東主動或被動減持等諸多因素不斷搖擺。由于影響市場的變量正在增加，目前很難在市場上尋找到確定性機會，這加大了場內(nèi)外資金的觀望情緒。

　　“A股市場最重要的是財富效應(yīng)，最難形成的也是財富效應(yīng)，所以才有‘牛短熊長’一說。我們不能去指責(zé)市場的情緒化因素，因為它客觀存在，且難以被扭轉(zhuǎn)，我們首先要考慮的是，如何在這種情緒化市場中生存下來?！痹撏顿Y經(jīng)理說，“私募基金大多有平倉清盤的條款，而且一般設(shè)置得挺高，就算你看對了中線、長線，但現(xiàn)在可能一兩周的短線暴跌就讓你爆倉，即便看對了價值又有何用！”

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