□本報記者 張利靜

　　國際原油期貨價格近日出現(xiàn)一波反彈。市場人士認(rèn)為，目前還不能將這一波反彈看作原油走出熊市的起點(diǎn)，因?yàn)榉磸棻澈蟮耐浦蛩厥菚簳r性的，壓制原油價格的基本面因素并未改變。

　　市場人士認(rèn)為，國際原油期貨價格上周后兩個交易日的大幅上漲是受三方面因素提振：一是近日寒潮來襲，氣溫驟降，推升全球?qū)υ偷男枨螅欢窃推谪浀仁袌錾系目只判钥疹^回補(bǔ)；三是歐央行行長德拉吉的“鴿派”言論提升了進(jìn)一步放松貨幣政策的預(yù)期。

　　氣候因素是主因。美國至少15個州遭受此次寒潮的影響，除降雪量創(chuàng)歷史紀(jì)錄外，還出現(xiàn)強(qiáng)風(fēng)、沿海風(fēng)暴和洪水的風(fēng)險。廣州期貨原油分析師李友翔表示，此次寒潮有助于消耗美國連續(xù)數(shù)周大幅增長的汽油庫存，從而提振油價。受美國東海岸的強(qiáng)暴風(fēng)雪持續(xù)襲擊影響，美國某產(chǎn)能為19萬桶/日的煉油廠因電源故障被迫關(guān)閉，成品油供給減少一定程度上對油價起到支撐作用。

　　空頭回補(bǔ)在此番反彈行情中扮演了重要角色。此前原油價格的持續(xù)下跌導(dǎo)致空頭頭寸飆升。美國原油期貨和選擇權(quán)市場的空頭頭寸在過去3個月增加一倍，超過2億桶，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。不過，在近日的反彈行情中，做空的投資者紛紛回補(bǔ)空頭頭寸，助推原油期價反彈。

　　此外，德拉吉上周四表示，金融市場動蕩、對中國等新興市場的憂慮將促使歐央行3月會議審視貨幣政策。這一表態(tài)增強(qiáng)了歐央行進(jìn)一步放松政策的預(yù)期，對原油市場產(chǎn)生一定推漲作用。

　　這一波反彈行情能否成為原油價格走出熊市的起點(diǎn)？多位接受中國證券報記者采訪的分析人士給出的答案為否定，因?yàn)榇舜畏磸棻澈蟮耐浦蛩厥菚簳r性的，起決定作用的基本面因素并未改變。

　　李友翔認(rèn)為，此前國際原油價格持續(xù)大跌，存在技術(shù)性修復(fù)的需求，于是借寒潮等因素走出一波報復(fù)性反彈。展望后市，原油價格的上漲行情可能會持續(xù)，但隨著天氣因素的逐漸兌現(xiàn)以及寒潮力度的減弱，天氣因素帶來的提振作用將減弱。原油價格歸根結(jié)底由供需關(guān)系決定，在供給充裕、需求疲軟的狀況下，預(yù)計(jì)原油價格將在25美元/桶-35美元/桶區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。就技術(shù)面而言，油價能否突破前期36.7美元/桶的壓力位仍有待檢驗(yàn)。如能有效突破這一壓力位，則持續(xù)反彈的基礎(chǔ)將牢固一些。（相關(guān)報道見A04版）