市場人士認(rèn)為，造成全球股市拋售的原因來自多個(gè)方面。首先，人民幣持續(xù)貶值令市場對中國經(jīng)濟(jì)增長放緩進(jìn)而沖擊全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂加劇。其次，油價(jià)跌跌不休，投資者開始淡化供應(yīng)過剩的因素，轉(zhuǎn)向解讀需求放緩所反映的經(jīng)濟(jì)疲軟的現(xiàn)狀。而經(jīng)濟(jì)前景不佳將導(dǎo)致企業(yè)盈利增長前景惡化。據(jù)花旗統(tǒng)計(jì)，目前分析師對全球企業(yè)盈利增長預(yù)期下調(diào)的比例創(chuàng)2009年以來新高。

　　全球股市大幅走低，令去年表現(xiàn)平平的債券市場意外重現(xiàn)生機(jī)。截至13日，彭博全球發(fā)達(dá)主權(quán)債收益率指數(shù)跌至去年4月以來新低；美國10年期國債收益率從年初的2.25%降至2.06%，為去年10月以來新低；日本10年期國債收益率降至0.19%的歷史新低。

　　“有很多人急于買進(jìn)國債?！蹦Ω笸v東京首席利率策略師山脇貴史說，“油價(jià)跌幅已超預(yù)期，中國股市大跌引人擔(dān)憂，這都讓投資者感到不安?！?/p>

　　據(jù)資金流向檢測機(jī)構(gòu)EPFR發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至1月6日的最近一周，全球股票基金遭遇88億美元資金凈贖回，規(guī)模創(chuàng)2015年9月初以來新高；與此同時(shí)，全球債券基金吸引了32億美元資金凈流入。

　　不過，分析師對美債前景并不樂觀。盡管存在一定避險(xiǎn)需求，但隨著經(jīng)濟(jì)基本面改善，美國逐步接近充分就業(yè)，薪資上漲壓力會(huì)強(qiáng)化加息預(yù)期，美債收益率大概率步入緩慢上行通道。彭博數(shù)據(jù)顯示，投資者對2016年底美國10年期國債收益率的平均預(yù)期為2.80%。高盛資深策略師約瑟夫·科恩表示，由于美國利率開始上升，持續(xù)已久的債市上漲走勢已經(jīng)結(jié)束。

　　除美債、日債外，避險(xiǎn)資金還流入日元、黃金等傳統(tǒng)“避風(fēng)港”。今年以來日元對美元匯率上漲2.2%，在主要貨幣中取得最大漲幅。美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，上周對沖基金持有的日元倉位自2012年10月以來首次由凈空倉轉(zhuǎn)為凈多倉。

　　國際金價(jià)年初以來上漲3%，一度重新站上每盎司1100美元的關(guān)口，創(chuàng)9個(gè)月來新高。去年國際金價(jià)跌幅超過10%，為連續(xù)第三年下跌，投資者對黃金興趣匱乏，但近期黃金的避險(xiǎn)魅力再次凸顯。