□陸向東

　　新的一年到來，買什么基金能賺錢？債券牛市能否延續(xù)？如果在此期間遭遇重大變化又該怎樣應(yīng)對(duì)？諸如此類的問題基民是否已想好如何應(yīng)對(duì)？可以斷定，少數(shù)在上一年賺錢的基民對(duì)此的回答自然是仍選擇原來的品種，再接再厲；還有一部分基民雖在上一年虧錢，但并不甘心，也堅(jiān)持認(rèn)為“在哪里跌倒，就應(yīng)該在哪里爬起來”；當(dāng)然，相當(dāng)一部分基民由于并沒有認(rèn)真思考過這些問題，所以他們的反應(yīng)只能是一臉茫然。其實(shí)，這些問題從來就不是由投資者單方面的主觀愿望所能決定的，也不是僅靠聽哪些專家的意見就能解決，要探求這些問題的正確答案，則需從現(xiàn)階段市場(chǎng)狀態(tài)及未來將會(huì)影響市場(chǎng)狀態(tài)進(jìn)而導(dǎo)致出現(xiàn)重大改變的因素分析入手，進(jìn)而為自己制定一份年度投基計(jì)劃。

　　第一步，對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行前瞻性分析，并依據(jù)分析結(jié)論確定基金大類資產(chǎn)的配置比例。影響市場(chǎng)趨勢(shì)的基本面因素中最主要的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)前景和政府貨幣政策調(diào)控方向。因而首先要搞清楚，實(shí)體經(jīng)濟(jì)前景是否已明朗，貨幣政策調(diào)控方向是否會(huì)改變。鑒于部分行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，新興產(chǎn)業(yè)要達(dá)到足以支撐經(jīng)濟(jì)尚需時(shí)日，實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整實(shí)施轉(zhuǎn)型正在進(jìn)行中，所以有理由認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)前景并不明朗，貨幣政策調(diào)控方向在未來一個(gè)階段自然也不會(huì)發(fā)生根本性改變。這同時(shí)意味著支撐債市走牛的最重要因素依然存在，曾經(jīng)帶來不菲收益的純債基金在新的一年仍具備投資價(jià)值。以上因素也同樣決定股市在未來一個(gè)階段既很難出現(xiàn)單邊上揚(yáng)走勢(shì)，也不會(huì)出現(xiàn)單邊持續(xù)下跌走勢(shì)。由此決定在新的一年中基金大類資產(chǎn)配置應(yīng)是股債兼顧，具體比例可依據(jù)基民個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好：喜歡冒險(xiǎn)者可將70%資金投資于股基，其余買債基；風(fēng)險(xiǎn)厭惡者可將70%資金投資于債基，其余買股基。

　　第二步，選擇與市場(chǎng)狀態(tài)相匹配的股基。如果基民面對(duì)的是牛市，則只需考慮自身風(fēng)險(xiǎn)偏好即可，因?yàn)樵谂Ｊ兄谐钟泄善鳖惢鹬挥匈嵍噘嵣俚膮^(qū)別，不存在虧損情況。震蕩市則不然，2010年標(biāo)準(zhǔn)股票型基金全年平均業(yè)績(jī)?yōu)?.89%，年度冠軍凈值增長(zhǎng)則達(dá)到37.77%，而年度排名墊底的基金其年收益率則為-24.04%。究其原因則在于這樣兩個(gè)方面：一是雖經(jīng)濟(jì)前景不明朗，某些行業(yè)不景氣甚至滬綜指難有整體性大幅度上漲，但同樣不容置疑的是，未來在國(guó)家政策支持下必定會(huì)誕生一批又一批新興產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，震蕩市中從來不乏牛股；二是優(yōu)秀基金經(jīng)理眼光獨(dú)到而重倉持有這些經(jīng)常逆大勢(shì)表現(xiàn)的牛股。所以，重倉持有新興產(chǎn)業(yè)股票并在近期表現(xiàn)突出的基金，應(yīng)在基民股基配置中占據(jù)較大比例。考慮到在震蕩市中往往某些行業(yè)會(huì)在重大消息刺激下呈現(xiàn)階段性行情，還可選國(guó)企改革、國(guó)防軍工等行業(yè)主題基金作為輔助配置。

　　第三步，選好監(jiān)控目標(biāo)，實(shí)施動(dòng)態(tài)調(diào)整。這里所說的監(jiān)控目標(biāo)不僅包括基金，更指相應(yīng)的指數(shù)。如果基民對(duì)投股基還要選“指數(shù)”的觀點(diǎn)感到不以為然，那么，請(qǐng)看這個(gè)例子：自2012年5月8日至同年6月底，滬綜指步入持續(xù)調(diào)整，期間跌幅達(dá)到9.12%，但如果基民根據(jù)滬綜指指示的運(yùn)行趨勢(shì)，在市場(chǎng)調(diào)整初期就將手中的某醫(yī)藥類行業(yè)基金進(jìn)行贖回操作，則此后的客觀事實(shí)將證明基民此項(xiàng)操作的錯(cuò)誤：該行業(yè)基金凈值由0.872元逆勢(shì)提升到0.938元。由此可見，當(dāng)基民選到表現(xiàn)優(yōu)異的好基金后，一定還要選擇能精準(zhǔn)反應(yīng)該品種趨勢(shì)的相應(yīng)指數(shù)，以防止因指數(shù)選擇不當(dāng)而造成的誤判和誤操作。需要特別指出的是，對(duì)所持基金進(jìn)行監(jiān)控固然必要，對(duì)市場(chǎng)整體趨勢(shì)實(shí)施監(jiān)控則更為重要。這是因?yàn)椋瑲v史證明市場(chǎng)即可能從反復(fù)震蕩轉(zhuǎn)為單邊上漲，也有可能逆轉(zhuǎn)為單邊下跌。所以還應(yīng)該為自己規(guī)定這樣的紀(jì)律：當(dāng)市場(chǎng)遇利空不跌，將分批增持股基；當(dāng)市場(chǎng)遇利好不漲，將分批減持股基。