今年3月到5月港股牛市與充裕的資金、投資者信心密不可分。當時內(nèi)地A股正值牛市，部分資金在A股收益頗豐，但由于擔憂其漲幅過猛可能存在回調(diào)風險，因此資金尋覓其他“避風港”，幾大因素有力地配合了港股走強。

　　首先是公募基金南下。中國證監(jiān)會3月下旬公布了《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，該指引明確公募基金無須通過合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)機制，可以直接募集資金通過滬港通機制投資香港股票。此項新政完善了開通4個多月的滬港通機制，尤其是將給一直較為清淡的南向港股通交易帶來較大提振。一些中資中小盤股以及高折價H股由于估值低、前景佳等原因受到投資者青睞，充當了港股前半場牛市的“急先鋒”。

　　第二是險資加速南下。在此后不久，中國保監(jiān)會放寬保險資金境外投資范圍，允許投資香港創(chuàng)業(yè)板。資金流入香港股市的速度加快，且香港創(chuàng)業(yè)板成為港股中的第一大亮點。今年4月到5月，香港創(chuàng)業(yè)板兩個月累計上漲58.5%，表現(xiàn)甚至好于A股創(chuàng)業(yè)板55%的漲幅。香港匯業(yè)證券策略分析師岑智勇接受中國證券報記者專訪時表示，香港創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷2000年的科網(wǎng)泡沫后，慢慢被邊緣化，被投資者所忽略。不過，在滬港通開通加之相關(guān)政策出臺后， 內(nèi)地資金持續(xù)在香港創(chuàng)業(yè)板公司中尋找最佳投資標的，尤其是科技類公司以及具有大學背景的公司，這些標的都將繼續(xù)受到追捧。再者，上市公司本身就具有價值，即所謂的“殼價”，相信這也是令港股創(chuàng)業(yè)板變得較為活躍的原因。

　　第三是對深港通的預期。盡管今年深港通未面世，但市場預期其推出只是早晚問題。香港特區(qū)政府財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強近日表示，滬港通的交投量更重視股票市場整體氛圍，未來隨著兩地股市氣氛回暖，相信滬港通交投量也會有所上升。繼滬港通之后，深港通的誕生“非常自然”，希望能夠盡快實施。德銀分析師表示，深港通正式落地后，料將擴大投資名單至很多小型H股，其中包括內(nèi)地投資者較青睞的“新經(jīng)濟概念股”，屆時將有更多資金流向香港市場。岑智勇表示，深港通如果在明年開通，港股中估值比較低的科技、網(wǎng)絡(luò)、娛樂、媒體板塊都有望受益。