港股在5月底結(jié)束了強勢，市場人士普遍認(rèn)為是受外部利空因素的影響。首先是內(nèi)地股市走軟以及部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，其次是美聯(lián)儲加息預(yù)期拖累新興市場出現(xiàn)明顯資金外流，再次是油價等大宗商品下跌致使港股能源和原材料板塊重挫。Wind統(tǒng)計顯示，今年以來恒生能源指數(shù)累計下跌32%，恒生原材料指數(shù)累計下跌21%，跌幅分別居于分行業(yè)指數(shù)首位和第三位。然而在接近年末之時，這些風(fēng)險因素卻顯露逐漸消失、淡化跡象。

　　岑智勇對中國證券報記者表示，今年香港證券市場是基本因素及人為因素互相角力的一年，恒生指數(shù)從1月初一直窄幅橫行至3月底。其后，在一系列政策利好推動下，恒生指數(shù)跟隨A股走好，由3月底持續(xù)上升，在一個多月的時間內(nèi)上演大牛市。此后，中國證監(jiān)會決定收緊融資融券，打擊場外配資行為，加上A股暫時未被納入MSCI、自由行減少導(dǎo)致香港零售數(shù)據(jù)下跌等利空消息影響，恒生指數(shù)開始持續(xù)走軟。可以說，港股也很大程度受到A股以及相關(guān)政策影響，而目前各項政策正趨向穩(wěn)定。此外，美聯(lián)儲加息也消除了一大不明朗因素，市場開始聚焦未來聯(lián)儲加息力度和步伐，港股近期料出現(xiàn)一波反彈。

　　香港勝利證券基金經(jīng)理周樂樂接受中國證券報記者專訪時表示，目前港股與內(nèi)地股市以及宏觀經(jīng)濟的聯(lián)系日益緊密，因此港股的整體投資策略需基于宏觀經(jīng)濟，再分行業(yè)找出一些向上的具有前景的行業(yè)板塊。港股未來可能更多受到經(jīng)濟基本面影響。中國經(jīng)濟增長6.7%或是6.8%都不會使港股有向上和向下的反應(yīng)，該速度符合各界預(yù)期，已經(jīng)不是所謂的“利空因素”。此外，由于港股近期的持續(xù)調(diào)整已經(jīng)反映了美聯(lián)儲的加息預(yù)期，因此在“靴子落地”后預(yù)計市場會有一定反彈。

　　周樂樂強調(diào)，目前港股最大的風(fēng)險可能來自一些本地股，例如地產(chǎn)股等資產(chǎn)價格會因為貨幣政策調(diào)整進入加息周期而進入價格重估，博彩股也沒有過多支撐其上漲的因素。但其它今年表現(xiàn)很差的板塊反而沒那么悲觀，例如有色金屬、煤炭、原油等板塊已經(jīng)“觸底”了，大宗商品價格下跌，業(yè)績很差，股價下跌空間反而不大。相反有色金屬等因為有金融資金支持，可能會出現(xiàn)驚喜。