□本報記者 劉夏村

　　近日，中信信托與寧波市政府簽署《寧波市PPP投資基金項目合作協(xié)議》，雙方組建管理公司，正式運作寧波PPP投資基金。據(jù)悉，該基金總規(guī)模預(yù)計250億元，投資期限15年。中國證券報記者了解到，由于地方政府融資渠道的增多，以及資本成本逐漸下行，使得信托公司傳統(tǒng)的政信合作類產(chǎn)品展業(yè)頗為困難，一些存量業(yè)務(wù)亦被融資方要求提前結(jié)束。在此背景下，作為基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域重要的融資渠道，信托公司開始積極參與PPP業(yè)務(wù)。

　　設(shè)立百億PPP基金

　　中信信托相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，當前各地都在探討各種PPP理念下的城市開發(fā)新模式，各類PPP模式在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的實踐也在深入展開。中信信托聯(lián)合寧波市財政局，就PPP模式在寧波的實踐進行了探討，幾方共同決定探索推進設(shè)立PPP模式下的市場化導(dǎo)向的新型城市發(fā)展基金。

　　中國證券報記者了解到，該基金為股權(quán)型基金，采用有限合伙模式，通過股權(quán)投資為標的項目引進社會資本提供融資，取得回報。其投資方向為經(jīng)寧波市政府批準的PPP項目，具體按照寧波市政府的統(tǒng)一批準，由寧波市財政局統(tǒng)籌推薦，按照市場化原則參與項目投標?；鹚顿Y具體PPP項目的期限一般不超過15年，投資退出一般有項目清算、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)證券化等方式，遵循市場化原則，相關(guān)資產(chǎn)核算應(yīng)以市場評估價為基礎(chǔ)。

　　中信信托相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，基金將引導(dǎo)兩個層面的社會資本進入城市建設(shè)領(lǐng)域，即通過管理基金實現(xiàn)管理項目，通過管理項目獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過獲取資產(chǎn)實現(xiàn)資本運作，有效發(fā)揮資金市場、信貸市場、資本市場的作用，實現(xiàn)資源配置的最大效率。在投資項目層面，該基金將秉承市場化原則參與寧波市PPP項目的競標，通過對存量和增量PPP項目的管理獲取收益。存量項目方面，基金管理公司將主導(dǎo)通過資產(chǎn)證券化和租賃形式盤活，實現(xiàn)政府債務(wù)轉(zhuǎn)化；增量項目方面，通過良好的項目管理和建成后的資本運作實現(xiàn)收益和退出。

　　此外，中國證券報記者了解到，GP作為基金的管理方，盈利主要來源于兩方面，其一是作為有限合伙企業(yè)的GP對基金收取基金管理費，其二是根據(jù)協(xié)議約定享有基金分配的固定和浮動收益。

　　多維度參與PPP

　　前述中信信托人士表示，此番設(shè)立PPP基金是當前經(jīng)濟與金融大變革背景下信托業(yè)謀求業(yè)務(wù)發(fā)展的探索。實際上，由于地方政府融資渠道的增多，以及資本成本逐漸下行，使得信托公司傳統(tǒng)的政信合作類產(chǎn)品展業(yè)頗為困難，一些存量業(yè)務(wù)亦被融資方要求提前結(jié)束。在此背景下，作為基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域重要的融資渠道，今年下半年以來，信托公司開始積極參與PPP業(yè)務(wù)。

　　今年7月6日，中信信托“中信·唐山世園會PPP項目投資集合資金信托計劃”正式成立，這意味著，國內(nèi)首單信托公司參與的PPP項目正式落地。9月下旬，由中建投信托、中國十九冶集團共同出資成立的昆明實久投資有限責(zé)任公司在云南昆明掛牌成立，標志著中建投信托、中國十九冶集團及昆明市人民政府共同合作的昆明滇池西岸生態(tài)濕地PPP項目正式啟動實施。此外，紫金信托中標江蘇省PPP融資支持基金管理機構(gòu)，受托管理基金規(guī)模20億元，管理期限為10年。據(jù)悉，江蘇省PPP融資支持基金是由江蘇省財政廳推動設(shè)立，按市場化原則運作，運用政府和社會資本合作的新型基金模式。