□本報(bào)記者 李豫川

　　12月19日，易方達(dá)基金成都分公司總經(jīng)理葉勛在出席“建設(shè)銀行基金服務(wù)萬(wàn)里行·中證金牛會(huì)”貴陽(yáng)站活動(dòng)時(shí)表示，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的趨勢(shì)日益明顯，“資產(chǎn)荒”反映了我國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的一些變化，投資者要盡快去接受逐步下降的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。在“資產(chǎn)荒”時(shí)代，個(gè)人投資者的基金投資可以奉行“保本基金+基金定投”的策略。

　　立足“資產(chǎn)荒” 適應(yīng)低收益率

　　葉勛指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)靠投資拉動(dòng)的增長(zhǎng)模式，其效益已經(jīng)大幅度降低，很難再進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)在這條路到了面臨選擇和轉(zhuǎn)折的時(shí)候。房地產(chǎn)、信托、銀行、理財(cái)產(chǎn)品、大宗商品等資產(chǎn)陸續(xù)進(jìn)入了風(fēng)險(xiǎn)增加、收益下滑的趨勢(shì)中，“資產(chǎn)荒”撲面而來(lái)。

　　房?jī)r(jià)目前已明顯“超負(fù)荷”，2014年除了一線城市外，房?jī)r(jià)整體持續(xù)滑落，10月以來(lái)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；房地產(chǎn)投資額持續(xù)下滑，創(chuàng)2010年以來(lái)新低；不動(dòng)產(chǎn)登記制度穩(wěn)步推進(jìn)，加劇房地產(chǎn)震蕩，一、二線城市都出現(xiàn)了大戶型、二手房供給增加的現(xiàn)象。房地產(chǎn)信托一度是信托公司的主要業(yè)務(wù)之一，受房地產(chǎn)投資削弱的影響，信托產(chǎn)品收益率下滑。2014年以來(lái)，中誠(chéng)信托接連兩次發(fā)生違約事件，結(jié)束了信托剛性兌付的時(shí)代，引發(fā)羊群效應(yīng)，降低了信托產(chǎn)品的吸引力。降息、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行將會(huì)明顯拉低固收類銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率，其吸引力正在下降。2011年全球黃金價(jià)格在創(chuàng)下歷史新高后回落，之后鋼鐵、銅、煤炭、原油等一系列大宗商品價(jià)格均出現(xiàn)回落，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的背景下大宗商品前景難測(cè)。

　　葉勛稱，“資產(chǎn)荒”反映了我國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的一些變化，并非沒(méi)有足夠的投資品滿足大家的投資需求，而是投資者要盡快去接受逐步下降的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。

　　關(guān)注保本基金 奉行基金定投

　　葉勛稱，投資者需要把握與市場(chǎng)的距離，離市場(chǎng)過(guò)近，反而會(huì)增加投資的難度。投資品三要素“收益、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性”是大家在做投資的時(shí)候要考慮的三點(diǎn)，而不僅僅是只考慮其中一方面。貨幣市場(chǎng)基金隨時(shí)可以贖回，流動(dòng)性高，收益自然就會(huì)低。他說(shuō)：“在當(dāng)前的時(shí)間點(diǎn)，對(duì)于絕大多數(shù)個(gè)人投資者，想獲取更高一點(diǎn)的收益，但又不希望太高風(fēng)險(xiǎn)，我給大家推薦兩個(gè)策略：一是保本基金，二是基金定投?！蹦壳巴顿Y者對(duì)保本基金的熱情很高，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受力有限的投資者是很好的選擇。這也是比較理性的投資方式，投資者可以在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下獲取相對(duì)高的收益。

　　關(guān)于基金定投，葉勛認(rèn)為這一策略貴在堅(jiān)持。明年股票市場(chǎng)仍難免震蕩整理，尤其是在市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整的時(shí)候，希望大家堅(jiān)持?；鸲ㄍ队兄诖蠹彝^(guò)一段比較難熬的時(shí)間。因?yàn)闆](méi)有人知道市場(chǎng)在今后一段時(shí)間會(huì)不會(huì)調(diào)整，更不知道如果出現(xiàn)了調(diào)整，這個(gè)調(diào)整的幅度有多大，持續(xù)有多長(zhǎng)時(shí)間。而定投的優(yōu)勢(shì)在于投資者不用判斷短期的市場(chǎng)走勢(shì)。“未來(lái)兩個(gè)月是漲是跌，無(wú)所謂，如果漲沒(méi)問(wèn)題，我賺點(diǎn)小錢。如果你做定投就可以用更便宜的價(jià)格買入你想買的股票?！彼f(shuō)。

　　葉勛指出，定投不是萬(wàn)能的，它只解決什么時(shí)候買，怎么買，但它沒(méi)解決另一個(gè)問(wèn)題：什么時(shí)候賣？他說(shuō)：“我認(rèn)為定投的關(guān)鍵點(diǎn)：一是總金額和投資期數(shù)。投資者必須先確定自己打算投多少錢、多少期，接下來(lái)你就要考慮什么時(shí)候賣。二是賣出時(shí)機(jī)和方式。我的建議就是想明白自己想賺多少錢，投一年想賺多少錢，要設(shè)定一個(gè)收益。把收益率設(shè)好，一旦定投達(dá)到了你的設(shè)定指標(biāo)，你就可以贖回，因?yàn)槟阋呀?jīng)實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)收益?！?/p>