□本報(bào)記者 劉夏村

　　近期，“供給側(cè)改革”成為市場熱點(diǎn)。中建投信托研究創(chuàng)新部總經(jīng)理王苗軍認(rèn)為，“供給側(cè)改革”是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，深刻地影響著信托行業(yè)未來的發(fā)展脈絡(luò)。信托行業(yè)需審時(shí)度勢，準(zhǔn)備把握未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線，主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營策略與盈利模式，在行業(yè)轉(zhuǎn)型背景下尋找新的發(fā)展契機(jī)。

　　王苗軍認(rèn)為，信托公司首先要主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)力。信托行業(yè)過去幾年的業(yè)務(wù)領(lǐng)域也主要集中在投資刺激下存在較大資金需求的房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。在“供給側(cè)改革”的大背景下，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力逐步從產(chǎn)能擴(kuò)張轉(zhuǎn)向產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化。信托行業(yè)應(yīng)將自身的投資領(lǐng)域積極專項(xiàng)并購重組、綠色能源產(chǎn)業(yè)等優(yōu)化既有產(chǎn)能結(jié)構(gòu)、盤活存量資產(chǎn)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)變；大力拓展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，盤活存量資產(chǎn)，優(yōu)化資本對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的供給模式；擺脫對房地產(chǎn)、政府平臺(tái)等傳統(tǒng)領(lǐng)域的過度依賴，強(qiáng)化產(chǎn)融結(jié)合力度，深入產(chǎn)業(yè)尋找信托業(yè)發(fā)展新藍(lán)海。

　　其次，信托公司要積極轉(zhuǎn)變信托資金的運(yùn)用結(jié)構(gòu)。信托資金的運(yùn)用模式要從債權(quán)投資為主向債權(quán)投資與權(quán)益投資并重的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。具體而言，他認(rèn)為，一是信托公司應(yīng)積極推進(jìn)房地產(chǎn)、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的改造，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收益從信貸利息收益向工程利潤分享轉(zhuǎn)變；二是信托公司應(yīng)積極結(jié)合多層次資本市場的發(fā)展和完善的趨勢，探索涵蓋Pro-IPO，新三板投資、定向增發(fā)等多種投資模式在內(nèi)的資本市場業(yè)務(wù)格局，實(shí)現(xiàn)信托產(chǎn)品與資本市場的有效對接；三是信托公司應(yīng)積極關(guān)注“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的市場格局，嘗試股權(quán)眾籌等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　再次，信托公司要積極轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)管理模式。王苗軍表示，伴隨著信托公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)從融資類業(yè)務(wù)為主向融資類業(yè)務(wù)與投資類業(yè)務(wù)并重轉(zhuǎn)變，信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理模式也應(yīng)當(dāng)從信用風(fēng)險(xiǎn)管理為主向包含信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的綜合風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)變。需要特別關(guān)注的是，土地房產(chǎn)等抵質(zhì)押資產(chǎn)增值是維持信托產(chǎn)品“剛性兌付”的重要基礎(chǔ)，伴隨著投資者刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的減弱，土地房產(chǎn)等大類資產(chǎn)價(jià)格增長趨勢也將受到相應(yīng)限制，未來信托產(chǎn)品剛性兌付的維系空間將進(jìn)一步收窄。在信托產(chǎn)品市場化處置的背景下，信托公司亟需建立以受托責(zé)任履行為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

　　最后，王苗軍認(rèn)為，應(yīng)積極構(gòu)建新的財(cái)富管理與客戶服務(wù)體系。一方面信托資產(chǎn)的多元化配置，有利于信托公司形成不同投資領(lǐng)域和方式的組合投資產(chǎn)品，形成不同期限、收益、風(fēng)險(xiǎn)偏好的綜合服務(wù)方案，滿足為投資者提供多元化、個(gè)性化的綜合金融理財(cái)服務(wù)。而在此基礎(chǔ)上，信托公司更應(yīng)提高持續(xù)加強(qiáng)自身的客戶服務(wù)和資產(chǎn)配置能力，積極引導(dǎo)客戶適應(yīng)“供給側(cè)改革”背景下的金融市場變化，主動(dòng)提供符合投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資預(yù)期的資產(chǎn)配置方案，客戶營銷體系從信托產(chǎn)品銷售向綜合財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變。