深圳商報記者 謝惠茜

　　在近日舉行的“2015深圳新三板投資價值論壇”上，新三板增值服務(wù)研究機構(gòu)三板虎發(fā)布了《2015年新三板深圳企業(yè)投資價值分析報告》。該報告經(jīng)過對掛牌企業(yè)指標(biāo)的詳細分析后指出，雖然目前掛牌新三板的深圳企業(yè)共計201家，但僅有49家有望進入創(chuàng)新層，87%以上的公司或淪為“僵尸股”。

　　新三板深企良莠不齊

　　作為萬眾創(chuàng)新時代的資本主戰(zhàn)場，新三板是中國實現(xiàn)“轉(zhuǎn)型升級”、打開“新經(jīng)濟”大門的一把金鑰匙。截至12月10日，全國新三板掛牌企業(yè)為4612家，深圳掛牌企業(yè)為201家，約占掛牌企業(yè)數(shù)量的4.35%。

　　新三板增值服務(wù)研究機構(gòu)三板虎對201家深圳掛牌企業(yè)中的162家進行了深入分析。據(jù)其數(shù)據(jù)顯示，掛牌新三板的深圳企業(yè)中計算機與信息等高科技企業(yè)占比較高，占39.6%，但是以傳統(tǒng)制造業(yè)為主，占49.7%。掛牌企業(yè)虧損超兩成，2015年上半年虧損36家，占22.2%；盈利126家，占77.8%。

　　“總體而言，掛牌新三板的深圳企業(yè)良莠不齊。深圳掛牌新三板企業(yè)中，既有像中科招商這類資產(chǎn)超百億元的大金融機構(gòu)，也有營收僅幾百萬元，增長率在200%以上的高科技企業(yè)。其中，普點科技2015年上半年營業(yè)收入僅36.8萬元，相當(dāng)于上半年僅接了一個單?！?三板虎首席分析師楊群指出。

　　同時，三板虎數(shù)據(jù)顯示，掛牌企業(yè)中，還有相當(dāng)大部分企業(yè)對政府的依賴性較高，營業(yè)收入中政府補助比例相當(dāng)高。如其中某個企業(yè)，2011年至2014年上半年共從中央政府和各級地方政府獲得28.8億元的政府補貼，截至2014年6月末的政府補助余額為42.3億元。

　　做市企業(yè)僅僅13.2%

　　因此，楊群認為，“深圳地區(qū)的掛牌企業(yè)中做市企業(yè)的數(shù)量才占13.2%，有相當(dāng)大比例企業(yè)‘有價無市’。分層制度出臺以后，這些企業(yè)極有可能被新三板拋棄，出現(xiàn)退市狂潮。截至目前，新三板已經(jīng)有33家企業(yè)摘牌。而納斯達克成立23年來，上市企業(yè)中已經(jīng)有1.3萬家退市，每年摘牌企業(yè)在300~1000家左右。同比之下，新三板企業(yè)還有相當(dāng)大的退市空間?！?

　　新三板分析師康宗也認為，未來對新三板基礎(chǔ)層公司“投資價值管理”能力的考驗將更為嚴厲。分層后，只有深諳“投資價值管理”之道的公司，才能提高公司估值，在新三板獲得融資，遠離價值洼地，登上創(chuàng)新層的黃金舞臺。

　　股權(quán)投資北京遠超深圳

　　此外，記者注意到，據(jù)三板虎統(tǒng)計，2015年股權(quán)投資最為活躍的地區(qū)是北京、上海和深圳。其中，私募股權(quán)投資在北京的蓬勃發(fā)展尤其引人注意。據(jù)統(tǒng)計，截至三季度末，北京在證監(jiān)會完成登記的私募股權(quán)管理機構(gòu)3032家，管理資金總量1.5萬億元。在新三板迅猛發(fā)展的助推下，前三季度北京地區(qū)發(fā)生股權(quán)投資案例達1620起，投資金額1304.77億元，投資案例數(shù)和投資金額超過了全國的三成，居全國首位，遠超深圳。

　　“私募股權(quán)投資多為創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資，對一個城市的創(chuàng)新與技術(shù)進步意義重大，股權(quán)投資資金被分流，深圳打造‘創(chuàng)新之都’將面臨巨大壓力?！笨底趶娬{(diào)說。