□本報記者 黃瑩穎

　　部分海外機構認為，2016年中國經(jīng)濟增速將繼續(xù)緩慢下行，經(jīng)濟將繼續(xù)轉型。在此背景下，一些機構看好與經(jīng)濟轉型相關的投資機會。

　　經(jīng)濟緩慢下行

　　近期隨著股市企穩(wěn)，中國經(jīng)濟轉型再度成為資本市場的熱點話題。瑞銀財富管理投資總監(jiān)、亞太區(qū)投資主管陳敏蘭指出，中國經(jīng)濟轉型意味著到2020年增速進一步下降并非不可想象。這會抑制大宗商品周期以及傳統(tǒng)行業(yè)，預示2016年及以后投資者或許該把注意力轉向“新經(jīng)濟”行業(yè)，期待已久的中國經(jīng)濟轉型終于步入軌道，從固定資產(chǎn)投資主導向國內消費為主過渡。2016年亞洲經(jīng)濟增長將放緩至近15年來的低位，預計在5.8%左右。

　　對于中國經(jīng)濟目前所處的階段，花旗認為，中國需要通過減少供應解決經(jīng)濟面臨的問題。這個過程較痛苦，但長遠有助于經(jīng)濟健康發(fā)展。國企改革及金融業(yè)改革成為最重要的行動，而新經(jīng)濟的發(fā)展令消費推動經(jīng)濟的動力變得多元化，創(chuàng)新亦會提高制造業(yè)的競爭力。

　　瑞銀證券預計，2016年中國經(jīng)濟將繼續(xù)緩慢下行。其中，房地產(chǎn)建設持續(xù)放緩、工業(yè)及采礦業(yè)產(chǎn)能過剩將會進一步拖累工業(yè)產(chǎn)品需求和固定資產(chǎn)投資。

　　高盛認為，鑒于增長受到的暫時性拖累正在消退、政策寬松已開始推動基建固定資產(chǎn)投資和整體經(jīng)濟增長，工業(yè)增加值環(huán)比增速將在四季度改善，預計2016年中國GDP增速將降至6.4%。

　　看好A股表現(xiàn)

　　對于A股市場，不少機構均看好明年的行情?；ㄆ煺J為，A股會繼續(xù)上行到明年初，三季度前會有調整，但四季度會逐步回暖。瑞銀證券則預計，明年底滬深300指數(shù)目標點位在3700點，基本保持當前點位，2016年保持13.5倍的市盈率。與前面兩家機構相比，高盛明顯較樂觀，預計2016年A股將跑贏除日本以外的海外主要股市，指數(shù)潛在漲幅為10%，主要以結構性機會為主，建議把握三大投資主題，包括受益于“十三五”規(guī)劃的五大關鍵領域等。

　　在經(jīng)濟轉型的背景下，機構建議明年關注與轉型相關的行業(yè)。瑞銀證券中國首席策略分析師高挺指出，股市面臨比較弱的基本面，將影響到上市公司的業(yè)績且出現(xiàn)顯著下滑，但行業(yè)間盈利增速將出現(xiàn)嚴重分化。其中，能源、材料類將出現(xiàn)大幅虧損，但消費、可選消費、地區(qū)消費、工業(yè)、科技、公用事業(yè)板塊將有不錯的利潤增長。

　　高盛認為，在經(jīng)濟疲軟的背景下，科技、可替代能源、教育、媒體和娛樂等行業(yè)顯示出較強的收入增長能力，表現(xiàn)好于銀行、能源、工業(yè)和材料等傳統(tǒng)公司，建議超配醫(yī)療保健、食品飲料、傳媒、旅游、軟件與房地產(chǎn)板塊，低配鋼鐵、煤炭、有色、化工等板塊，平配工業(yè)、銀行、IT、能源、電信、必需消費品、建筑材料等板塊。