□本報記者 張枕河

　　日本內(nèi)閣府8日將該國上季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化環(huán)比增速由初值萎縮0.8%大幅上調(diào)至正增長1%，好于市場預(yù)計的上調(diào)至零增速。

　　目前，日本避免了連續(xù)兩個季度的經(jīng)濟萎縮，尚未進入經(jīng)濟學界普遍定義的經(jīng)濟衰退。分析人士表示，在歐美兩大央行貨幣政策日益分道揚鑣之時，日本央行堅定寬松的決心似乎也出現(xiàn)了猶豫，前一日日本央行行長黑田東彥已表示不會考慮實施負存款利率政策。摩根士丹利與摩根大通預(yù)計，隨著日央行加碼放水的步伐可能延后，日元在持續(xù)走軟之后迎來了“喘息良機”。

　　上季度GDP數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好

　　日本內(nèi)閣府8日公布的數(shù)據(jù)顯示，日本三季度實際GDP環(huán)比折算年率增速被修正為增長1%，初值為萎縮0.8%。此前數(shù)據(jù)顯示，日本二季度經(jīng)濟萎縮0.7%，三季度經(jīng)濟出現(xiàn)正增長使其避免了連續(xù)兩個季度萎縮這一經(jīng)濟衰退的普遍定義。

　　分析人士認為，盡管最新的上季度GDP增速仍未趕上創(chuàng)紀錄的企業(yè)利潤以及股市漲勢，但其仍顯示出日本經(jīng)濟正出現(xiàn)向好趨勢。日央行行長黑田東彥在今年9月份就曾表示，對于第三季度日本經(jīng)濟出現(xiàn)正增長不會感到奇怪。

　　東海東京證券首席經(jīng)濟學家武藤弘明認為，經(jīng)過波折后日本經(jīng)濟重回復(fù)蘇軌道。數(shù)據(jù)表明日本資本支出好轉(zhuǎn)，盡管經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭離強勁還差很遠，但是市場也不應(yīng)該過于悲觀。

　　日本央行今年迄今沒有進一步擴大先前實施的貨幣刺激計劃，該行將于下周召開政策會議，討論是否修改當前貨幣政策。目前分析人士普遍預(yù)期，好于預(yù)期的GDP數(shù)據(jù)可能“拖延”日央行放水的步伐。彭博調(diào)查的41位經(jīng)濟學家中僅1位預(yù)計日本央行會采取行動，多數(shù)受訪分析師預(yù)計日本央行在明年上半年才有可能考慮擴大刺激計劃。

　　機構(gòu)看好日元前景

　　在日本好于預(yù)期的GDP數(shù)據(jù)公布后，摩根士丹利與摩根大通均發(fā)出了日元明年將成為“年度之星”的預(yù)測。這兩大投行預(yù)計，日元兌美元創(chuàng)出幅度最深的連跌紀錄后，將在2016年摘取主要貨幣表現(xiàn)最佳的“桂冠”，成為外匯市場的“年度之星”。

　　他們表示，日本經(jīng)常賬順差擴大削弱了日本央行通過貨幣刺激政策壓低日元的能力，日本政府只能愈發(fā)依賴財政支出與改革來推動經(jīng)濟增長。

　　摩根士丹利表示，預(yù)計日元將強于美元，由于日本經(jīng)濟前景現(xiàn)已變得樂觀，日本央行可能會避免進一步擴大貨幣刺激。十國集團(G10)貨幣中，日元被低估的程度最嚴重，從歷史角度看，日元匯率也處于一種極度低估水平。未來日元表現(xiàn)可能會遠遠優(yōu)于市場預(yù)期中值。

　　摩根士丹利預(yù)計，截至2016年底美元兌日元匯率將跌至115，而摩根大通的預(yù)估則為110。摩根大通日本市場研究主管Tohru Sasaki表示，明年日元將成為G10貨幣中最為強勁的貨幣。此外，市場高估了日本央行進一步放寬政策的意愿。其在放水問題上立場已經(jīng)由積極轉(zhuǎn)向不情愿，而這一點尚未在日元匯率走勢中得到體現(xiàn)。