□本報記者 官平

　　受國際金價回升帶動，12月7日上海黃金期貨主力合約au1606價格大幅上漲2.8%至每克227.55元。分析人士表示，美元很可能已經(jīng)暫時觸頂，美聯(lián)儲溫和的加息對黃金意義不大，其影響已經(jīng)被計入當(dāng)前價格之中；加上12月是傳統(tǒng)上黃金市場的消費旺季，在節(jié)日扎堆的影響下，實物黃金需求將有所增長，因此黃金市場的表現(xiàn)會比較穩(wěn)定。

　　金價“猛抬頭”

　　對于昨日上海黃金期貨價格的反彈，業(yè)內(nèi)人士表示，主要是上周五夜盤期間金價大幅走高所致。

　　雖然上周五美國公布的11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為超出預(yù)期的21.1萬人，但未能抵消掉不及預(yù)期的歐元區(qū)QE所帶來的影響。上周四，歐央行行長德拉吉宣布的擴(kuò)大QE只是延長了時間，并未如市場預(yù)期的擴(kuò)大每月購債規(guī)模，且歐元區(qū)官員表示出了對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的樂觀態(tài)度，顯示該寬松政策未必具有很強(qiáng)的延續(xù)性。

　　截至12月4日當(dāng)周，COMEX黃金期貨價格累計漲幅近3%，結(jié)束為期六周的跌勢。對此，混沌天成期貨研究員孫永剛表示，黃金價格反彈主要受到兩方面因素支撐，首先是美元指數(shù)短期弱勢回落，這主要是由于歐洲央行貨幣政策大幅不及預(yù)期所致；其次是近期大宗商品價格總體處于反彈趨勢。

　　值得注意的是，當(dāng)前距離美聯(lián)儲12月議息會議還有兩周時間。孫永剛指出，這表明黃金反彈的時間和空間都存在。從持倉角度看，黃金CFTC商業(yè)凈持倉已經(jīng)接近零值，凈空頭持倉也就2000多張，說明現(xiàn)貨企業(yè)在市場上已接近凈買入黃金，可見短期黃金價格被打壓過低了。

　　業(yè)內(nèi)人士亦表示，從最近幾個交易日國內(nèi)外金價走勢來看，很有可能是短期因素的擾動。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，在歐洲央行寬松不及預(yù)期，尤其是沒有擴(kuò)大QE規(guī)模的情況下，基準(zhǔn)利率僅僅下調(diào)了10bp，再加上歐洲央行對經(jīng)濟(jì)展望樂觀，這都使得美元受到短期獲利了結(jié)帶來的拋售。因此，國際金價自低位大幅反彈。

　　不過，分析人士也指出，在此背景下，貴金屬雖在底部企穩(wěn)，甚至出現(xiàn)反彈，但美聯(lián)儲加息仍是下一個影響黃金走勢的重要因素，料反彈空間有限。

　　美元與黃金關(guān)聯(lián)性逐漸增強(qiáng)

　　一直以來，黃金價格和美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系備受市場關(guān)注。當(dāng)前美元指數(shù)與金價的聯(lián)動性較四季度初有所增強(qiáng)，10月份時，由于非農(nóng)不及預(yù)期及美聯(lián)儲議息紀(jì)要偏鷹派等利多利空因素交織，美元與黃金一度出現(xiàn)了同漲局面，但11月以來，美元與黃金又恢復(fù)了負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　程小勇表示，在12月4日，黃金和美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系存在一定背離，這和短期套息交易平倉有關(guān)，并不改變未來美聯(lián)儲加息背景下的美元上漲金價承壓的長期趨勢。不過，由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和股票指數(shù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)溫和復(fù)蘇，美元上漲短期可能面臨波折，黃金價格有可能迎來短周期的反彈。

　　孫永剛指出，美元指數(shù)的強(qiáng)勁，既是由于美聯(lián)儲貨幣政策與其他國家貨幣政策的對比，也是自身的經(jīng)濟(jì)情況與其他國家經(jīng)濟(jì)情況的對比。近期美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想，尤其是PMI數(shù)據(jù)環(huán)比在不斷回落。因此美元之前的強(qiáng)勢更多是由于歐洲央行貨幣政策的加碼預(yù)期所致，但是在上周歐洲央行的貨幣政策寬松力度大幅不及市場預(yù)期之后，之前構(gòu)筑的息差升水轉(zhuǎn)變，因此短期美元指數(shù)的回落也實屬正常。不過，長周期來看，美元保持強(qiáng)勢依然是大概率事件。

　　上海中期研究所副所長李寧表示，由于美聯(lián)儲加息將是下一個影響黃金走勢的重要因素。從資金面上來看，CFTC最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日當(dāng)周，COMEX期金非商業(yè)凈多頭減少6552手，至9750手，創(chuàng)十三年以來新低；截至12月4日，全球最大的黃金ETF——SPDR的黃金持有量是638.80噸，為七年多以來新低，顯示投機(jī)者及長期投資者均不看好黃金后市，因此，料金價回升的空間較為有限。