恒立油缸的產(chǎn)品在機械產(chǎn)業(yè)鏈中具有承上啟下的重要作用。

　　上市前期，公司的主要產(chǎn)品一直是高壓油缸。資料顯示，公司是國內(nèi)打破外資壟斷，最早實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)挖掘機專用油缸的自主品牌企業(yè)，2015年上半年在挖掘機專用油缸市場占有份額達48%。同時，公司還是全球最大的盾構(gòu)機高壓油缸供應(yīng)商，日本、澳大利亞等國地鐵修筑所用盾構(gòu)設(shè)備均裝載有恒立油缸生產(chǎn)的液壓油缸產(chǎn)品。

　　和傳統(tǒng)意義上的用所謂“低價低質(zhì)”的產(chǎn)品高舉價格戰(zhàn)大旗，迅速排擠外資品牌，并在后期逐漸調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的打法不同，恒立油缸上市以來瞄準的一直是堅持高端定位。業(yè)務(wù)層面，公司上市以來通過建立國內(nèi)首個規(guī)?；a(chǎn)高精度精密液壓鑄件基地，并購老牌國有企業(yè)上海立新液壓有限公司，投資12億元建設(shè)全球最大液壓生產(chǎn)基地等方式，掌握泵、閥產(chǎn)品關(guān)鍵技術(shù)，產(chǎn)品打破國外壟斷，性能達到并部分超過國際主流水平。公司目前是國內(nèi)挖掘機油缸第一品牌，也是唯一一家本土供應(yīng)商。經(jīng)過長期的研發(fā)和試制，公司客戶既涵蓋三一、柳工、徐工等國內(nèi)一線品牌，也成功打入卡特彼勒、神鋼、久保田、日立等外資知名品牌的全球供應(yīng)體系。

　　按照常理，一家公司在某個細分領(lǐng)域成功地擠壓掉外資品牌，必將享受到巨大的市場紅利。近年來的安防、信息安全、軌道交通等領(lǐng)域無不是如此。但是，從業(yè)績來看，恒立油缸顯然沒有享受到這個待遇。2012年開始，公司毛利率和凈利率處于下行趨勢。2014年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.9億元，同比降低11.1%；今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.03億元，同比下滑3.94%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為6574萬元，同比下滑12.51%，扣非后股東凈利潤更是同比下滑88.17%。

　　問題的癥結(jié)在于公司的下游正在遭遇史無前例的低谷期。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機械分會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年上半年國內(nèi)挖掘機銷量38328臺，同比下滑42.3%。18家工程機械及重點零部件工程機械上市公司2015年上半年整體虧損5.9億元，較2014年上半年盈利39.6億元同比下降114.89%。2015年工程機械全行業(yè)虧損可能不可避免。一方面是下游市場持續(xù)走低，另一方面是人口紅利消失和剛性開支不斷上漲所帶來的雙重擠壓。恒立油缸2015年半年報顯示，上半年，公司原材料支出2238萬元，燃料動力費支出2357萬元，較前期均有不同幅度的上漲。

　　工程機械行業(yè)的不景氣，也使得恒立的挖機油缸產(chǎn)品銷售額出現(xiàn)明顯下滑。挖機協(xié)會公布的截至7月份的數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)下滑依舊明顯。相對而言，恒立油缸的業(yè)績下滑幅度要明顯低于行業(yè)，且公司市場占有率依然保持穩(wěn)定。恒立油缸負責人介紹，針對國內(nèi)行業(yè)不景氣的現(xiàn)狀，公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大非標準油缸的市場開拓，特別是著力盾構(gòu)、海工、高空作業(yè)車等領(lǐng)域，一定程度上彌補了挖機行業(yè)下滑帶來的影響，非標油缸2015年上半年取得了30%的增長。公司將海外客戶的開拓作為重點，這些客戶多是行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)。以美國、德國、日本子公司為基礎(chǔ)，對已開拓海外客戶爭取開拓更多的產(chǎn)品類型，對新進入的客戶從量的供應(yīng)上給予突破。目前公司的出口業(yè)務(wù)已經(jīng)占到30%以上，對外資品牌供應(yīng)占到50%。公司加快泵閥產(chǎn)品的研制進度，爭取盡快實現(xiàn)批量生產(chǎn)，并提高產(chǎn)品對下游戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的配套程度，特別是加快面向海洋工程、軌道交通、高檔數(shù)控機床、航空等領(lǐng)域的液壓核心零部件的研發(fā)和配套。

　　一位行業(yè)分析師向中國證券報記者指出，無論是針對客戶的開拓，還是下游產(chǎn)品的挑戰(zhàn)，恒立油缸自身一直在力求突破?；厮莨镜墓娌浑y發(fā)現(xiàn)，2011年以前，公司的挖掘機專用油缸的客戶主要集中在內(nèi)資挖掘機品牌，包括三一、徐工、柳工等；2012年以來，公司加大市場開拓力度，世界工程機械巨頭卡特彼勒把公司納入其全球采購體系；2014年，卡特彼勒已經(jīng)成為公司第一大客戶，標志著公司的挖掘機專用油缸在外資品牌的認可度方面取得重大突破；預(yù)計2015年公司在挖機油缸領(lǐng)域的市場占有率將會提升至47%左右。

　　通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，將業(yè)務(wù)向“非標”特種油缸領(lǐng)域傾斜，也是恒立油缸應(yīng)對下游不景氣的舉措。2014年，公司在特種油缸新品方面共設(shè)計新圖紙2681套，新方案3470件，新圖總張數(shù)達24177張，承擔了包括1800T架橋機項目、1000T自升式風電安裝船油缸400尺平臺項目、TBM硬巖盾構(gòu)項目、東京16米盾構(gòu)項目等重大項目。平安證券研報預(yù)計，恒立油缸2015年非挖機油缸銷售收入的增長額足以抵消掉挖機油缸銷量下滑帶來的負面影響；在未來5年內(nèi)，公司非挖機油缸銷售收入占公司油缸業(yè)務(wù)收入的比例將提升至75%以上，成為公司油缸業(yè)務(wù)的支撐板塊。

　　“但也必須看到，針對油缸產(chǎn)品本身的修修補補，已經(jīng)不足以支撐公司油缸業(yè)務(wù)持續(xù)做大。好在公司通過技術(shù)壟斷，持續(xù)性開拓市場、客戶，自身在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)具有較強的地位?！鄙鲜鲂袠I(yè)分析師表示，“恒立油缸既定的戰(zhàn)略非常清晰，即以原先的油缸業(yè)務(wù)作為主體支撐，尋求更多的外延領(lǐng)域，最終的目標是將公司打造成一家液壓集成商?！?/p>