上周四至今，小票集中的中小板、創(chuàng)業(yè)板調(diào)整幅度較大。截至昨日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近五個(gè)交易日跌幅更是一度超過10%。海通證券策略分析師荀玉根指出，上周五市場(chǎng)突然暴跌，并非單一重大利空，而是在最近一段時(shí)間多個(gè)小利空不斷累積下的集中爆發(fā)，這與年底排名壓力下機(jī)構(gòu)投資者偏好右側(cè)交易有關(guān)。從當(dāng)日各大概念主題下跌幅度看，當(dāng)日普遍跌幅較大的題材均累積漲幅較大，當(dāng)日跌幅前十個(gè)板塊平均下跌了7.9%，前期這些板塊平均上漲54%，跌幅靠后的十個(gè)板塊平均下跌了3.9%，其前期平均漲幅為39%，屬于典型的獲利回吐。

　　獲利回吐的背后，則是資金對(duì)高估值股票的擔(dān)憂。“從11月中旬開始，就開始逐步減倉，小票漲得太快，明顯漲過頭了，不少股票估值明顯偏高。無論是內(nèi)延性增長(zhǎng)，還是外延性增長(zhǎng)，都很難消化高估值，是實(shí)際的垃圾炒作時(shí)間?！鄙钲谝恢械纫?guī)模的私募基金經(jīng)理坦言，到了11月最后一周，持有的“中小創(chuàng)”股票，已經(jīng)基本賣掉。

　　私募排排網(wǎng)11月底的調(diào)查顯示，受訪的基金經(jīng)理中計(jì)劃大幅增倉/增倉的總比例僅占36.11%，大幅增倉比例和增倉比例都分別有一定程度上升；38.89%的基金經(jīng)理選擇倉位不變，待市場(chǎng)企穩(wěn)。此外，25%的基金經(jīng)理表示將在本月減倉/大幅減倉，在市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間上攻3700點(diǎn)無果并跌回3400點(diǎn)左右之后，他們并不認(rèn)為12月的行情能夠好轉(zhuǎn)。

　　“11月份的A股市場(chǎng)沖高、橫盤、回落，走出一條長(zhǎng)上影的K線，尤其是11月27日，一根跌幅超過5%的大陰線，讓已經(jīng)開始逐步習(xí)慣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的投資者感到迷惑。是股災(zāi)重來？還是慢?；仡^？即便對(duì)于倉位不算太高的投資者，究竟是該堅(jiān)決離場(chǎng)還是果斷抄底，確實(shí)讓大家感到有些糾結(jié)?！敝袣W瑞博董事長(zhǎng)吳偉志表示。

　　實(shí)際上，從本周前三個(gè)交易日，低估值的地產(chǎn)金融股異軍突起，即是市場(chǎng)厭惡高估值的明顯表現(xiàn)。國(guó)泰君安報(bào)告指出，房地產(chǎn)板塊在政策放松預(yù)期強(qiáng)化之下帶動(dòng)相關(guān)鏈條的周期股走強(qiáng)，以高價(jià)股和次新股為代表的前期熱門股紛紛跳水。在存量博弈特征未變之時(shí)，部分投資者轉(zhuǎn)向政策放松驅(qū)動(dòng)的周期股。