□本報(bào)記者 朱茵

　　從管理規(guī)模不到10億元的券商內(nèi)設(shè)資產(chǎn)管理部發(fā)展到如今總規(guī)模880多億元、主動(dòng)管理規(guī)模280多億元的券商資管公司，財(cái)通證券資產(chǎn)管理有限公司用了不到3年。這樣的速度在財(cái)通證券資管公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理馬曉立看來(lái)，最關(guān)鍵的是找準(zhǔn)方向和定位；身處經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)代，市場(chǎng)利率下行，投資者回報(bào)率走低，但必然是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)揮資產(chǎn)配置功能的黃金時(shí)代。

　　股債雙輪驅(qū)動(dòng)

　　在11月14日由杭州財(cái)富管理聯(lián)合會(huì)、財(cái)通證券、財(cái)通證券資管攜手舉辦的西湖財(cái)富大講堂活動(dòng)中，馬曉立接受中國(guó)證券報(bào)記者專(zhuān)訪時(shí)表示，今年股市債市不同階段的“冰火兩重天”，更讓財(cái)通資管堅(jiān)定了相對(duì)均衡的發(fā)展戰(zhàn)略，降低業(yè)務(wù)發(fā)展和收入利潤(rùn)的波動(dòng)性，從而更適應(yīng)多樣的市場(chǎng)環(huán)境。

　　“今年以來(lái)，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)較好，更難能可貴的是，部分產(chǎn)品因市場(chǎng)巔峰期大比例分紅實(shí)現(xiàn)落袋為安，如今年2月成立財(cái)臻1號(hào)產(chǎn)品，在5月份收益達(dá)到130%的時(shí)候，采用現(xiàn)金分紅，把收益幾乎都分給了投資者?！瘪R曉立表示，投研團(tuán)隊(duì)敬畏市場(chǎng)、閱讀市場(chǎng)、把握市場(chǎng)，力爭(zhēng)在嚴(yán)密風(fēng)控機(jī)制保障下，追求相對(duì)穩(wěn)健的超額收益。截至11月13日，3只產(chǎn)品的收益率超過(guò)85%；截至上周四，今年5月份市場(chǎng)高位成立的產(chǎn)品靈峰5號(hào)收益率達(dá)到59%。

　　下半年隨著債券市場(chǎng)的火爆，財(cái)通資管的債券產(chǎn)品供不應(yīng)求。除了市場(chǎng)的因素，也源于最接地氣的固定收益團(tuán)隊(duì)時(shí)刻貼合客戶(hù)的需要，根據(jù)客戶(hù)對(duì)收益率、期限、風(fēng)險(xiǎn)承受度等三項(xiàng)主要因素的要求，創(chuàng)設(shè)相應(yīng)的產(chǎn)品，目前固收產(chǎn)品的投資業(yè)績(jī)也顯著超越行業(yè)水平。

　　在年中牛熊轉(zhuǎn)換之間，量化團(tuán)隊(duì)在財(cái)通證券營(yíng)業(yè)部發(fā)行的新產(chǎn)品受歡迎。馬曉立表示，今年行情異常波動(dòng)之后，客戶(hù)需求增多，公司現(xiàn)有的量化選股策略涵蓋各類(lèi)投資理念，策略相關(guān)性較低，并且基本覆蓋各種市場(chǎng)風(fēng)格。截至11月13日，財(cái)穩(wěn)道1號(hào)和3號(hào)成立2個(gè)多月凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)6%，其劣后級(jí)產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率也都超過(guò)12%。

　　開(kāi)辟資管業(yè)務(wù)新領(lǐng)域

　　“財(cái)通證券資管的組織架構(gòu)設(shè)置為‘四大’，即大固收、大權(quán)益、大市場(chǎng)、大中后臺(tái)……”馬曉立表示，公司成立伊始討論發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，就不是偏安一隅的地方性公司定位，“我們一直在努力突破自己的能力邊界”。

　　目前財(cái)通證券資管正在申請(qǐng)公募基金管理業(yè)務(wù)資格，將來(lái)拿到公募資格之后，公司的產(chǎn)品鏈將進(jìn)一步健全，對(duì)滿(mǎn)足不同層次客戶(hù)的投資理財(cái)需求，增強(qiáng)客戶(hù)黏性，有較大的提升作用。馬曉立堅(jiān)信，取得公募資格的券商資管公司在整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)里具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。他透露，公募資格取得后，計(jì)劃先發(fā)行貨幣型和債券型產(chǎn)品，之后再是股票型產(chǎn)品；先發(fā)普通的成熟型產(chǎn)品，再發(fā)創(chuàng)新型產(chǎn)品。

　　值得關(guān)注的是，財(cái)通資管今年重點(diǎn)發(fā)展資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，目標(biāo)是開(kāi)辟資管業(yè)務(wù)的新領(lǐng)地。馬曉立表示，資本市場(chǎng)部要充分利用資產(chǎn)管理產(chǎn)品組合優(yōu)勢(shì)，同時(shí)滿(mǎn)足上市公司及大股東多目標(biāo)需求，通過(guò)多渠道多性質(zhì)的配資服務(wù)，提供在全市場(chǎng)富有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格策略，目前可以做的業(yè)務(wù)有并購(gòu)業(yè)務(wù)、定向增發(fā)業(yè)務(wù)、新三板業(yè)務(wù)、員工持股與股權(quán)激勵(lì)等業(yè)務(wù)。此外，財(cái)通資管下屬的結(jié)構(gòu)融資部主要從事一級(jí)市場(chǎng)的融資業(yè)務(wù)，如給地方平臺(tái)的融資，以支持地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這在券商資管中頗具特色，已經(jīng)形成完善的產(chǎn)業(yè)鏈和較高的知名度，未來(lái)，這只創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)將進(jìn)一步向ABS、PPP、產(chǎn)業(yè)基金、非公債等方向轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　讓專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)做專(zhuān)業(yè)的理財(cái)

　　“市場(chǎng)異常波動(dòng)沒(méi)有終結(jié)牛市?！痹隈R曉立看來(lái)，從2012年12月開(kāi)始的牛市在今年6月份走完上半場(chǎng)，接下來(lái)就是中場(chǎng)蓄勢(shì)，需要時(shí)間來(lái)消化。當(dāng)前對(duì)于市場(chǎng)影響較大的主要因素有：一、流動(dòng)性充裕度；二、“十三五”階段的國(guó)企改革；三、人民幣匯率走勢(shì)。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率在下行，投資回報(bào)將進(jìn)入新常態(tài)。

　　目前來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重心在于轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，這必然使得成長(zhǎng)板塊受到重點(diǎn)關(guān)注。馬曉立判斷，明年不會(huì)有瘋牛行情出現(xiàn)，因?yàn)楫?dāng)前對(duì)場(chǎng)外配資清理規(guī)范的力度很大，場(chǎng)內(nèi)融資業(yè)務(wù)也必須在合理可控范圍內(nèi)發(fā)展。所以，今年最瘋狂的杠桿市行情不會(huì)重演。不過(guò)，未來(lái)值得看好的行業(yè)還是有不少，如IT服務(wù)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、計(jì)算機(jī)行業(yè)、傳媒、文化、醫(yī)療健康、體育等等都有較大發(fā)展空間。

　　居民總財(cái)富不斷增長(zhǎng)且流動(dòng)性充裕的背景下，居民對(duì)于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置的渴求始終在增強(qiáng)。馬曉立認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理市場(chǎng)中，過(guò)去幾年相關(guān)產(chǎn)品的高收益并不是常態(tài)，更多是一種扭曲，事實(shí)上市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率一直在下降。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，增長(zhǎng)速度逐步放緩，投資者想要博取高投資收益必然會(huì)有高風(fēng)險(xiǎn)與之匹配，因此需要放低投資收益預(yù)期；同時(shí)，在資產(chǎn)管理市場(chǎng)細(xì)分程度不斷加深且產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮、產(chǎn)品種類(lèi)豐富多元的當(dāng)下，投資者更應(yīng)選擇委托理財(cái)?shù)哪Ｊ?，讓?zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)來(lái)做專(zhuān)業(yè)理財(cái)投資，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值?！按筚Y管時(shí)代投資必然要專(zhuān)業(yè)化、機(jī)構(gòu)化、產(chǎn)品化?！瘪R曉立說(shuō)。