為促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展，提高各類(lèi)債券和資產(chǎn)支持證券的流動(dòng)性，今日（16日）上交所正式發(fā)布《上海證券交易所債券質(zhì)押式協(xié)議回購(gòu)交易暫行辦法》以及相關(guān)指引，標(biāo)志著債券質(zhì)押式協(xié)議回購(gòu)正式推出。

　　據(jù)上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，上交所現(xiàn)有債券質(zhì)押式回購(gòu)實(shí)行集中競(jìng)價(jià)和擔(dān)保交收的交易結(jié)算機(jī)制，采取標(biāo)準(zhǔn)券制度核算質(zhì)押券價(jià)值，為市場(chǎng)提供了有效的流動(dòng)性管理工具。但還有部分債券和資產(chǎn)支持證券只能進(jìn)行現(xiàn)貨交易，尚不能進(jìn)行回購(gòu)融資。協(xié)議回購(gòu)是上交所現(xiàn)有債券質(zhì)押式回購(gòu)的有益補(bǔ)充，可為各類(lèi)債券提供更為靈活的回購(gòu)交易、結(jié)算機(jī)制，有助于擴(kuò)大公司債券和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資群體，提高二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　協(xié)議回購(gòu)屬于交易所市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化品種，是由交易雙方自主協(xié)商成交的質(zhì)押式回購(gòu)，主要的制度安排和特點(diǎn)有以下幾方面：

　　一是投資者適當(dāng)性管理制度。協(xié)議回購(gòu)的參與者應(yīng)為符合規(guī)定的合格投資者，在參與業(yè)務(wù)前應(yīng)當(dāng)簽署回購(gòu)主協(xié)議，證券公司經(jīng)紀(jì)客戶(hù)還需簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。業(yè)務(wù)初期，融資方暫限于金融機(jī)構(gòu)及其發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，其他符合條件的投資者僅可融出資金，后續(xù)根據(jù)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況再行調(diào)整融資方范圍。

　　二是交易時(shí)間。協(xié)議回購(gòu)申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)交易日的9:30至11:30，13:00至15:15。交易時(shí)間延長(zhǎng)到15：15分，可為投資者盤(pán)后交易和頭寸管理的需求預(yù)留空間。

　　三是交易結(jié)算方式。協(xié)議回購(gòu)的質(zhì)押券包括在上交所交易或轉(zhuǎn)讓的各類(lèi)債券、資產(chǎn)支持證券等固定收益產(chǎn)品?；刭?gòu)的質(zhì)押券種、折算比例，回購(gòu)期限、利率等交易要素方式由交易雙方自主協(xié)商確定，但回購(gòu)期限不得超過(guò)365天。協(xié)議回購(gòu)成交后，由中國(guó)結(jié)算提供實(shí)時(shí)逐筆非擔(dān)保交收服務(wù)。

　　四是存續(xù)期及到期管理。協(xié)議回購(gòu)提供變更質(zhì)押券和到期續(xù)做功能?；刭?gòu)存續(xù)期間，經(jīng)雙方協(xié)商一致，可以變更質(zhì)押券或提前終止?；刭?gòu)到期，正回購(gòu)方可選擇到期結(jié)算，也可選擇到期續(xù)做。選擇到期續(xù)做的，正回購(gòu)方的續(xù)做應(yīng)收資金和到期應(yīng)付資金可以軋差結(jié)算，提高了資金使用效率。

　　五是風(fēng)險(xiǎn)控制與違約處置。協(xié)議回購(gòu)的違約處置方式主要由市場(chǎng)自主協(xié)商解決。交易雙方對(duì)質(zhì)押券處置達(dá)成一致的，中國(guó)結(jié)算所提供快速處置渠道，可采取解除質(zhì)押登記或非交易過(guò)戶(hù)至守約方的方式處置質(zhì)押券。上交所將加強(qiáng)對(duì)惡意違約行為的自律監(jiān)管。

　　上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，協(xié)議回購(gòu)的推出有助于提高債券二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)公司債券和資產(chǎn)證券化市場(chǎng)健康發(fā)展。后續(xù)，上交所進(jìn)一步完善市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，積極推進(jìn)債券交易品種和交易機(jī)制創(chuàng)新，強(qiáng)化投資者保護(hù)機(jī)制，促進(jìn)債券市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展。

　　關(guān)于發(fā)布《上海證券交易所債券質(zhì)押式協(xié)議回購(gòu)交易暫行辦法》的通知

　　關(guān)于發(fā)布《上海證券交易所債券質(zhì)押式協(xié)議回購(gòu)交易業(yè)務(wù)指引》的通知

　　新聞來(lái)源：上海證券交易所