□本報(bào)記者 張怡

　　自上周三開(kāi)始，A股市場(chǎng)在券商股集體大漲的帶動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)上漲，兩融市場(chǎng)也連續(xù)快速攀升，3日增長(zhǎng)了逾520億元。在這輪強(qiáng)勁增長(zhǎng)中，券商股對(duì)兩融市場(chǎng)的助力極大，累計(jì)增長(zhǎng)了逾120億元，遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。而周末的消息面對(duì)這種券商股的突然異動(dòng)給出了解釋?zhuān)琁PO重啟、兩融市場(chǎng)增長(zhǎng)均打開(kāi)了券商業(yè)績(jī)上升空間，疊加打新新政策對(duì)行情的穩(wěn)定作用，后IPO時(shí)代融資規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)可期。

　　券商股喜迎融資潮

　　11月6日，融資融券余額收于10838.76億元，環(huán)比提升了133.97億元。其中，融資余額收于10808.42億元，環(huán)比提升了133.55億元；融券余額收于30.33億元，環(huán)比提升了0.41億元。

　　而實(shí)際上，自上周三市場(chǎng)連續(xù)上漲以來(lái)，融資熱情大幅提升，上周三至上周五三日的融資凈買(mǎi)入額分別達(dá)到了205.01億元、180.29億元和133.55億元；而上一次連續(xù)三日出現(xiàn)超過(guò)百億元的融資凈買(mǎi)入還是6月市場(chǎng)大跌之前。

　　從行業(yè)角度分析，上周五單日來(lái)看，非銀金融行業(yè)融資凈買(mǎi)入額最高，達(dá)到了65.34億元；計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)、公用事業(yè)和國(guó)防軍工行業(yè)的凈買(mǎi)入額也均超過(guò)了7億元。相反，建筑裝飾、綜合、電氣設(shè)備、食品飲料和家用電器行業(yè)則遭遇了融資凈償還，凈償還額分別為4.27億元、1.81億元、1.48億元、1163萬(wàn)元和429萬(wàn)元。

　　上周后三個(gè)交易日整體來(lái)看，非銀金融行業(yè)的融資凈買(mǎi)入額合計(jì)更是達(dá)到了119.12億元，遠(yuǎn)高于其他行業(yè)；計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物和機(jī)械設(shè)備行業(yè)的合計(jì)凈買(mǎi)入額位居第二至第四位，分別為34.38億元、28.11億元和26.94億元。

　　融資規(guī)模有望穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　實(shí)際上，券商股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)正是來(lái)源于上周五IPO重啟利好的發(fā)布。從兩融的角度來(lái)看，無(wú)疑IPO重啟推動(dòng)了券商股這一融資余額占比最大的群體的進(jìn)一步增長(zhǎng)，拓展了兩融增長(zhǎng)的空間。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前非銀金融行業(yè)的融資融券余額高達(dá)1055.21億元，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，占滬深兩融余額的比重接近10%。諸多機(jī)構(gòu)建議繼續(xù)關(guān)注券商股。國(guó)泰君安證券指出，IPO重啟既提高券商業(yè)績(jī)，又增加板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好，因而行業(yè)方面首推券商股。

　　從市場(chǎng)情緒的角度來(lái)看，融資凈買(mǎi)入額是市場(chǎng)活躍度和風(fēng)險(xiǎn)偏好程度的晴雨表，是A股市場(chǎng)的伴隨指標(biāo)，因而受到市場(chǎng)行情走勢(shì)的影響較大。

　　對(duì)于IPO對(duì)市場(chǎng)行情的影響，國(guó)泰君安證券指出，短期內(nèi)包括恢復(fù)IPO在內(nèi)的一系列改革政策重啟有助于推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；不過(guò)短期內(nèi)28只新股發(fā)行仍采用原制度，會(huì)對(duì)市場(chǎng)資金面產(chǎn)生壓力；救市資金退出的預(yù)期也將對(duì)主板繼續(xù)上漲形成明顯阻力。后市市場(chǎng)仍將由存量資金主導(dǎo)，關(guān)注點(diǎn)在成長(zhǎng)、轉(zhuǎn)型和改革因素；主題投資仍是重點(diǎn)。

　　而安信證券更為樂(lè)觀，認(rèn)為目前逼空形勢(shì)已經(jīng)形成，融資余額快速上升，加上保險(xiǎn)、基金、券商等機(jī)構(gòu)也有增倉(cāng)、移倉(cāng)需求，預(yù)計(jì)逼空行情還可以持續(xù)；但連續(xù)消耗資金的拉升行情往往無(wú)法持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，需要警惕衰竭后的震蕩。

　　分析人士指出，融資客是市場(chǎng)中較敏感和激進(jìn)的投資者，對(duì)券商股偏好的提升有助于融資情況的持續(xù)回升，而行情震蕩中如10月那般小幅增長(zhǎng)、短暫波動(dòng)的概率較大，預(yù)計(jì)后市兩融市場(chǎng)規(guī)模將震蕩上行。