□本報(bào)記者 黃麗

　　11月7日，由博時資本和IDG聯(lián)合成立的合資公司——和諧博時正式發(fā)行第一期股權(quán)投資基金。近兩年來，由于通道業(yè)務(wù)利潤空間逐漸收窄，有基金子公司開始將發(fā)展重心逐漸轉(zhuǎn)移至一級市場的股權(quán)投資。

　　博時投資經(jīng)理張雪川對記者表示，股權(quán)投資市場將成為居民資產(chǎn)配置的重要方向。通過注冊制改革疏通中小企業(yè)直接融資渠道、降低中小企業(yè)的融資成本，已經(jīng)成為國家推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和社會穩(wěn)定的重要手段，未來股權(quán)投資的國內(nèi)退出渠道將大為拓寬；其次，在居民層面，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)低迷，利率下行至下，居民財(cái)富又難以找到穩(wěn)定、高回報(bào)的理財(cái)渠道，與二級市場波動較大不同，資金的涌入也將推動整個股權(quán)投資市場蛋糕的做大，進(jìn)而為新經(jīng)濟(jì)方向的創(chuàng)業(yè)提供更強(qiáng)支持。

　　事實(shí)上，國內(nèi)部分基金子公司早已將業(yè)務(wù)重心逐漸轉(zhuǎn)移至一級市場的股權(quán)投資。2014年初，匯添富基金率先成立了全資股權(quán)投資子公司上海匯添富醫(yī)健股權(quán)投資管理有限公司，進(jìn)軍一級市場，實(shí)現(xiàn)了基金公司業(yè)務(wù)模式的戰(zhàn)略性突破。

　　資料顯示，IDG是業(yè)內(nèi)頂級VC機(jī)構(gòu)，曾成功投資騰訊、百度、360、小米、暴風(fēng)影音、攜程、優(yōu)酷土豆等企業(yè)。在合資公司和諧博時的股權(quán)架構(gòu)中，IDG通過全資子公司廣州數(shù)聯(lián)占有和諧博時60%的股權(quán)，博時資本則擁有40%的股權(quán)。IDG資本董事連盟表示，IDG之所欲與博時基金合作是看重其在二級市場的投研和定價(jià)能力。“隨著國內(nèi)資本市場的日趨活躍，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的IPO通道正從美國納斯達(dá)克轉(zhuǎn)向國內(nèi)A股，以美元LP為主的資本結(jié)構(gòu)IDG資本，卻面對著一個快速傾向人民幣基金的VC/PE市場結(jié)構(gòu)?！边B盟說，前期IDG積累的大量VIE架構(gòu)的新興領(lǐng)域企業(yè)，需要IDG在體外尋找更熟悉國內(nèi)資本市場的資深合作者，以合理的對價(jià)完成拆除VIE架構(gòu)，變“軌”到國內(nèi)資本市場IPO，實(shí)現(xiàn)美元基金回報(bào)的同時，也完成了IDG資本在中國的本土化轉(zhuǎn)型。

　　據(jù)連盟介紹，IDG博時股權(quán)投資基金的投資目標(biāo)瞄準(zhǔn)準(zhǔn)備拆除VIE架構(gòu)擬境內(nèi)上市的互聯(lián)網(wǎng)公司。“由于歷史原因，優(yōu)質(zhì)的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司大多設(shè)置了VIE架構(gòu)，我們希望把握股權(quán)投資市場的轉(zhuǎn)折機(jī)遇，積極尋找國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司VIE拆解中誕生的機(jī)會，爭奪更優(yōu)質(zhì)的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。”