隨著珠海市博元投資股份有限公司（以下簡稱*ST博元）自2015年5月28日起暫停上市，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）2015年主要的退市處置工作順利完成。此前，上交所已決定二重集團(tuán)（德陽）重型裝備股份有限公司（以下簡稱*ST二重）終止上市，并將其股票于2015年5月21日予以摘牌。

　　2015年，上交所有兩家公司處于退市工作進(jìn)程，分別是*ST二重和*ST博元。上交所對(duì)此高度重視，成立了退市工作小組，積極穩(wěn)妥的開展兩家公司的相關(guān)處置工作。*ST二重的主動(dòng)退市工作和*ST博元的重大違法暫停上市工作平穩(wěn)有序，其中，*ST二重的主動(dòng)退市實(shí)踐對(duì)今后的主動(dòng)退市工作有積極的示范作用，而*ST博元的重大違法暫停上市樣本則對(duì)凈化市場環(huán)境、樹立市場信心有標(biāo)桿意義。

　　一、*ST二重主動(dòng)退市，是2014年退市制度改革后的首單實(shí)踐，對(duì)證券市場今后的主動(dòng)退市工作將產(chǎn)生積極的示范作用

　　*ST二重系大型央企，2010年上市后，自次年起連續(xù)虧損至今，預(yù)計(jì)將在2014年年報(bào)披露后觸發(fā)強(qiáng)制退市條件。投資者和媒體對(duì)此情況高度關(guān)注。在此背景下，*ST二重及其實(shí)際控制人中國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“國機(jī)集團(tuán)”）擬實(shí)施主動(dòng)退市，以化解各方利益沖突。

　　2015年4月23日，*ST二重召開股東大會(huì)，以出席會(huì)議全體股東99.7%的贊成率和中小股東77%的贊成率，審議通過了《關(guān)于擬以股東大會(huì)方式主動(dòng)終止公司股票上市的決議》。由此，公司將成為2014年新退市制度實(shí)施后首家成功實(shí)現(xiàn)主動(dòng)退市的上市公司。

　　這是*ST二重提出的第二個(gè)退市方案。此前國機(jī)集團(tuán)擬以全面要約收購方式實(shí)現(xiàn)公司主動(dòng)退市，但因預(yù)受要約股份數(shù)量不足而未能成功。

　　在*ST二重的退市處置工作中，上交所重點(diǎn)做了以下四方面工作：一是督促公司持續(xù)充分地披露重大信息，保護(hù)投資者的知情權(quán)和決策權(quán)；二是充分宣講政策精神，引導(dǎo)公司不斷加強(qiáng)投資者保護(hù)力度；三是在政策咨詢和技術(shù)保障方面給予了公司積極支持；四是持續(xù)跟蹤分析輿情，引導(dǎo)公司及時(shí)回應(yīng)投資者訴求。

　　作為2014年退市制度改革后的首單實(shí)踐，*ST二重此次的主動(dòng)退市，對(duì)證券市場今后的退市工作有三方面的示范作用。一是實(shí)現(xiàn)了退市制度市場化改革的預(yù)期目標(biāo)。*ST二重此次實(shí)踐表明，退市制度市場化改革的方向是正確的，也是符合市場各方利益的。二是樹立了以公司自治為基本原則的退市樣本。*ST二重主動(dòng)退市過程中，股東參與積極，通過合理途徑表達(dá)自己意見，公司自治原則貫穿始終。三是提供了化解退市難、實(shí)現(xiàn)退市工作常態(tài)化的解決方案。主動(dòng)退市制度下，投資者可以通過積極行使股東權(quán)利，更好的維護(hù)自身權(quán)益。*ST二重的平穩(wěn)順利退市表明，主動(dòng)退市制度可以成為化解退市過程中各方利益沖突，實(shí)現(xiàn)退市工作常態(tài)化的有效手段。

　　二、*ST博元是我國證券市場首家因重大信息披露違法進(jìn)入暫停上市的公司，對(duì)凈化市場環(huán)境、樹立市場信心有標(biāo)桿意義

　　2015年3月26日，*ST博元因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變?cè)旖鹑谄弊C罪，被證監(jiān)會(huì)依法移送公安機(jī)關(guān)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上交所自3月31日起對(duì)公司股票實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，并在5月22日決定自5月28日起暫停*ST博元股票上市。由此，*ST博元成為證券市場首家因重大違法行為移送公安機(jī)關(guān)，被實(shí)施暫停上市的公司。對(duì)*ST博元實(shí)施暫停上市，對(duì)凈化市場環(huán)境、樹立市場信心有標(biāo)桿意義。

　　*ST博元退市機(jī)制啟動(dòng)以來，上交所嚴(yán)格依法合規(guī)開展各項(xiàng)工作，尤其重視對(duì)投資者合法權(quán)益的保護(hù)，著重開展了以下工作：

　?。ㄒ唬┒酱俟咀龊眯畔⑴豆ぷ?，充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)。公司因重大違法被移送公安機(jī)關(guān)后，上交所督促公司披露其重大違法行為的具體情節(jié)及嚴(yán)重后果，尤其重點(diǎn)結(jié)合退市相關(guān)程序和環(huán)節(jié)，向投資者說明后續(xù)暫停及終止上市的具體進(jìn)程，明確投資者預(yù)期。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2015年3月31日至5月14日的31個(gè)交易日，公司共披露各類風(fēng)險(xiǎn)提示公告22份。針對(duì)公司2015年4月30日披露的年報(bào)中董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理人員不保證所披露信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的問題，上交所啟動(dòng)快速反應(yīng)機(jī)制，要求公司充分說明原因，并及時(shí)予以糾正。此外，上交所還通過新聞發(fā)布會(huì)、投資者教育專欄、官方微博提示等多種途徑，向市場提示公司存在的退市風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)。

　?。ǘ┘訌?qiáng)證券交易異常行為的監(jiān)管，維護(hù)交易秩序。*ST博元3月31日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示以來，存在股票交易投機(jī)炒作現(xiàn)象。為此，上交所除督促公司及相關(guān)責(zé)任主體認(rèn)真履行信息披露義務(wù)外，主要做了三方面的工作。一是在官網(wǎng)上每日發(fā)布公司股票交易信息，提示投資者注意交易風(fēng)險(xiǎn)；二是先后三次對(duì)股票盤中換手率超過30%的異常交易行為，采取臨時(shí)停牌措施，并對(duì)違規(guī)超買的投資者以及未做好客戶交易合規(guī)管理的證券公司，采取了相應(yīng)的監(jiān)管措施；三是針對(duì)公司第一大股東在風(fēng)險(xiǎn)警示期內(nèi)違規(guī)減持的事項(xiàng)，及時(shí)采取了監(jiān)管行動(dòng)，并明確要求該股東在披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書后2日內(nèi)，不得再行買賣公司股票。

　　下階段，上交所將認(rèn)真總結(jié)兩家公司的退市處置工作經(jīng)驗(yàn)，分析研究市場各方對(duì)退市工作的建議，進(jìn)一步優(yōu)化細(xì)化有關(guān)政策安排和工作流程，推動(dòng)完善市場化、法治化、常態(tài)化的退市工作機(jī)制。

　　新聞來源：上海證券交易所