□本報記者 官平

　　經(jīng)濟形勢低迷背景下，房地產(chǎn)、建筑業(yè)新開工面積增速大幅放緩，用工人數(shù)出現(xiàn)減少，食品加工行業(yè)及餐飲行業(yè)也受制宏觀經(jīng)濟形勢出現(xiàn)下滑，雞蛋需求較往年有所減少。

　　招商期貨研究員魏金棟調(diào)研發(fā)現(xiàn)，新開產(chǎn)蛋雞方面，進入11月份，自6、7月份補欄的蛋雞苗逐步開產(chǎn)，而由于2015年6-7月份雞蛋價格持續(xù)低位，養(yǎng)殖戶補欄積極性較差，5、6、7三個月補欄雞苗數(shù)量較少，新開產(chǎn)壓力并不大，但8月之后補欄再度轉(zhuǎn)好，同時由于延期淘汰老雞會在春節(jié)前集中淘汰，在養(yǎng)殖利潤還可以的情況下四季度補欄預(yù)期比較可觀，這樣2016年上半年的供給壓力依然存在。淘汰雞方面，由于飼料價格便宜即使蛋價出現(xiàn)回落而養(yǎng)殖利潤仍然可觀，所以仍有部分養(yǎng)殖戶不愿淘汰蛋雞，因此淘汰雞價格相比3元/斤的白羽肉雞而言處于高位。

　　調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，10月份淘汰的日齡多為500-550天之間，淘汰日齡屬于正常偏高水平。10月淘汰雞數(shù)量環(huán)比9月份有所減少。魏金棟表示，當前淘汰雞價格顯著高于白羽肉雞價格，存在虛高的成分，當淘汰雞價格出現(xiàn)較大幅度下跌，可能引發(fā)養(yǎng)殖戶集中出逃延期淘汰蛋雞從而導致蛋雞存欄的減少。綜合新開產(chǎn)和淘汰雞角度來看，未來2-3個月在產(chǎn)蛋雞存欄階段性下滑。

　　雞蛋作為鮮活農(nóng)產(chǎn)品，由于不能儲存，其季節(jié)性波動規(guī)律非常明顯。歷史上看，一般雞蛋在9月份達到年內(nèi)高點，隨后在10月份見到下半年低點，在春節(jié)前現(xiàn)貨大多保持穩(wěn)定或小幅上漲。一般在春節(jié)前會有階段性上漲的行情。而春節(jié)過后一般會持續(xù)下跌至4月份。因此對5月合約季節(jié)性上最弱。

　　從成本端來講，截至10月20日，華北地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格1720元/噸，較去年同期下跌25.86%，豆粕現(xiàn)貨價格2800元/噸，較去年同期下跌18.60%，折算飼料成本約2050元/噸，較去年同期下跌23%。按蛋料比價2.3:1，雞蛋飼料成本為2360元/500千克，考慮到整批雞盈虧平衡（不考慮固定資產(chǎn)投入，只考慮開產(chǎn)前的投入），雞蛋成本在3000元/斤。

　　魏金棟認為，考慮到11月1日東北收儲將正式啟動，玉米將得到支撐，繼續(xù)大跌可能性不大。從利潤角度來看，現(xiàn)貨仍有較為合理的利潤，從近期來看，在存欄階段性減少以及需求有季節(jié)性走好的情況下，蛋價并不一定要打到現(xiàn)金成本，從遠期來講合理的利潤水平下養(yǎng)殖戶會選擇正常雞群周轉(zhuǎn)。遠月1605合約季節(jié)性上最弱，但當前盤面利潤水平較高，存在高估。

　　魏金棟指出，目前雞蛋供需仍有寬松，在成本端大幅下移的背景下，整體蛋雞養(yǎng)殖的存欄不會出現(xiàn)減少，但考慮到11、12月份蛋雞存欄相對保持穩(wěn)定甚至階段性小幅減少和本輪季節(jié)性下跌基本到位，預(yù)計春節(jié)前雞蛋低點已經(jīng)出現(xiàn)，后期不會再跌。