■ 券商論道

　　□申萬(wàn)宏源 錢(qián)啟敏

　　上周滬深股市沖高震蕩，周三因獲利盤(pán)回吐引發(fā)寬幅震蕩，隨后股指快速回穩(wěn)并基本收復(fù)失地。周末，央行宣布降準(zhǔn)降息，為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，有望推動(dòng)行情繼續(xù)沖高震蕩，反彈仍在途中。此外，隨著本周五中全會(huì)召開(kāi)和“十三五”規(guī)劃的熱議，投資者應(yīng)關(guān)注政策面動(dòng)態(tài)及相關(guān)題材性機(jī)會(huì)。

　　首先，從上周市場(chǎng)表現(xiàn)看，多空在3400點(diǎn)一線分歧較大并呈現(xiàn)以下特點(diǎn)。一是場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)有進(jìn)退交替，部分低位建倉(cāng)獲利豐厚的機(jī)構(gòu)沖高離場(chǎng)、兌現(xiàn)收益，而部分前期低倉(cāng)位的機(jī)構(gòu)則快速進(jìn)場(chǎng)，接棒“坐轎”。二是行情沖高時(shí)機(jī)構(gòu)離場(chǎng)為主。統(tǒng)計(jì)表明近兩周市場(chǎng)機(jī)構(gòu)減持力度較大，主力資金以凈流出為主。同時(shí)投?；鹁W(wǎng)站顯示前周銀證轉(zhuǎn)賬資金凈流出330億元，說(shuō)明目前以存量資金博弈為主。三是本周滬深兩市日均成交量高達(dá)1萬(wàn)億元，在當(dāng)前2.2萬(wàn)億存量資金以及1萬(wàn)億融資余額的背景下，這一成交水平已經(jīng)很大，換手率極高，反映出當(dāng)前機(jī)構(gòu)的短線心態(tài)和高換手率。四是市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性分化嚴(yán)重，滬深兩個(gè)市場(chǎng)的交易量差距越拉越大，深市甚至超過(guò)滬市50%，說(shuō)明短線資金重點(diǎn)在中小市值及題材股當(dāng)中，結(jié)構(gòu)性分化加劇，熱點(diǎn)輪動(dòng)迅速。從上周走勢(shì)結(jié)果看，多方仍勝出一籌。

　　隨著周末央行再次降準(zhǔn)降息，有望向市場(chǎng)新增流動(dòng)性約7000億元，雖然從投向上主要是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步扶持“三農(nóng)”和小微企業(yè)、創(chuàng)新性企業(yè)的發(fā)展，但對(duì)資本市場(chǎng)顯然也有利好作用。在此消息激勵(lì)下，本周A股有望繼續(xù)沖高，挑戰(zhàn)3500點(diǎn)關(guān)口。此外，本周起十八屆五中全會(huì)召開(kāi)，“十三五”規(guī)劃也將受到熱議，這是決定未來(lái)五年國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域和方向的綱領(lǐng)性文件。投資者也應(yīng)密切關(guān)注政策動(dòng)態(tài)，把握挖掘其中的政策亮點(diǎn)和題材性機(jī)會(huì)。

　　當(dāng)然從預(yù)期看，本周可能是年末最有利的階段，因此沖高后需關(guān)注機(jī)構(gòu)是否借利好集中出貨。另外在短線新高突破后，技術(shù)指標(biāo)將呈現(xiàn)日線級(jí)別的頂背離走勢(shì)，未來(lái)寬幅震蕩將會(huì)加大。

　　下周趨勢(shì)看多

　　中線趨勢(shì)看平

　　下周區(qū)間3380-3580點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)醫(yī)療等題材性板塊

　　下周焦點(diǎn)政策、成交量