■ 投基有道

　　□濟安金信基金評價中心 李泓然

　　今年6月15日至9月30日間，A股市場出現(xiàn)大幅下跌，受此影響，權益類公募基金凈值下降十分明顯，使部分基民深套其中?！笆弧遍L假后，A股量價齊升，各類題材活躍，兩市融資余額九連陽逼近萬億，市場明顯回暖。在此背景下，權益類公募基金10月以來凈值增長也十分明顯。

　　超跌反彈首推股基

　　受前期清理場外配資等不利因素影響，上證指數(shù)連續(xù)收出四根月K線陰線，并創(chuàng)出今年以來的最低2850點。不過，隨著限制股指期貨做空、清理場外配資進入尾聲、嚴查內(nèi)幕交易等“利好”出現(xiàn)，市場逐步企穩(wěn)，10月A股迎來放量反彈，上證指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指不斷突破前期遺留下的跳空缺口，市場情緒逐步企穩(wěn)，投資者風險偏好短期內(nèi)有所上升。

　　根據(jù)濟安金信基金評價中心統(tǒng)計，2015年10月以來（截至10月21日），全市場股票基金平均凈值增長率為8.67%，混合基金平均凈值增長率為5.95%，債券基金平均凈值增長率為0.93%，同期上證指數(shù)上漲8.78%，創(chuàng)業(yè)板指上漲12.58%。由此可見，股票基金因其倉位限制較高，投資風格激進，較其他類型基金而言，在股市整體上漲時，平均凈值增長率增長較為明顯，近期股市放量上漲，反彈行情有望延續(xù)，因此，首推股票基金。

　　挑選應側重三方面

　　截至2015年9月底，全市場共有145只股票基金。根據(jù)二季度季報，符合統(tǒng)計標準的82只股票基金產(chǎn)品，平均股票投資市值占資產(chǎn)凈值比例高達89.83%，其中58只產(chǎn)品投資股票倉位在90%以上。另一方面，82只產(chǎn)品平均前十大重倉股集中度也高達50.82%，成為各類型基金股票投資倉位以及重倉股集中度的榜首，重倉股集中度較大意味著出該類基金相較于其他類基金更為激進，凈值震蕩也會較大。當今的市場環(huán)境，熱點輪動，主板創(chuàng)業(yè)板行情分化，二八行情再現(xiàn)苗頭。筆者認為，挑選一只“理想”的股票基金應側重以下三點：

　　第一，因股票基金具有倉位較高的特性，購買股票基金就如同購買一籃子股票，故而選擇該類基金首先要考察，該基金的投資標的是否符合時下熱點，是否具有增長空間。10月以來28個申萬一級行業(yè)中，計算機漲幅達到15.20%，通信板塊漲幅13.40%，遠高于28個申萬一級行業(yè)9.09%的平均漲幅。因此投資計算機、通信行業(yè)個股較多的“匯添富移動互聯(lián)股票”，10月以來收益率高達22.09%，居于股票基金凈值增長率首位，同樣主要投資于計算機、通信行業(yè)個股的“工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加股票”，收益率也高達12.57%，遠超于股票基金8.67%的平均凈值增長率。由此可以看出，選好投資標的是擇基的重中之重。

　　第二，各家基金公司投研團隊能力、公司規(guī)模、旗下產(chǎn)品數(shù)量等都差別較大，且各家基金公司同質(zhì)化產(chǎn)品也非常之多，投資風格相似的產(chǎn)品在不同基金公司管理下盈利能力截然不同，基金公司的選擇是至關重要的。在這里筆者推薦投資者重點關注老公司中的大中型基金公司，對于小公司和新公司，或是業(yè)績不行，或沒有歷史業(yè)績做參照，暫時不需過多關注。

　　第三，對于公募基金而言，基金經(jīng)理就猶如戰(zhàn)場上的指揮官，一個基金經(jīng)理優(yōu)秀與否，決定著一只基金的成敗。數(shù)據(jù)顯示，在102家基金公司中，有13家基金經(jīng)理平均任職年限不足1年，個別基金公司甚至僅有一名基金經(jīng)理，更有一些剛轉(zhuǎn)正不足三個月的基金經(jīng)理就已“一拖八”。在公募基金發(fā)行速度加快，基金經(jīng)理人手不足大環(huán)境下，這類現(xiàn)象并不少見。然而，這類資源極度分配不均的產(chǎn)品是否值得信任，相信投資者們會有所判斷。因此，筆者建議要選擇過往管理經(jīng)驗豐富、所管理的基金產(chǎn)品過往業(yè)績較好，且現(xiàn)管理的基金只數(shù)不多的基金經(jīng)理所管理的基金產(chǎn)品。

　　鎖定盈利防范風險

　　最后，投資者還需注意，股票基金倉位一直保持較高水平，使得該類基金對于高風險偏好的投資者來說，無疑是把十分鋒利的雙刃劍，用好則可以帶來豐厚回報，反之則會造成不小虧損，近期A股市場觸底反彈后，短期仍有上漲空間，但長期來看，后市并不明朗。筆者建議，投資者投資股票基金應在做好擇時的基礎上，遵循適度、止損兩大原則，要順勢而為，獲取利潤后應考慮將部分本金進行贖回，鎖定利潤，切勿貪取暴利。如因市場大幅下跌導致虧損，應理智看待，并設置止損線，做一個“聰明”的投資人。