□本報記者 張玉潔

　　最近，相關(guān)央企下屬上市公司密集披露集團與公司改革最新動作。在“中字頭”的帶領(lǐng)下，國企改革主題再次站上資本市場風(fēng)口。

　　新“巨頭”浮出水面

　　中航動控、中航動力、成發(fā)科技、中航重機先后公告稱，按國家有關(guān)部門的安排，目前正在制定中航工業(yè)下屬航空發(fā)動機相關(guān)企（事）業(yè)單位業(yè)務(wù)的重組整合方案，涉及公司實際控制人發(fā)生變更。有分析認為，這四家公司業(yè)務(wù)均涉及國家“兩機專項”（即航空發(fā)動機和燃氣輪機），其變更實際控制人或與國家推動“兩機專項”央企整合的計劃有關(guān)，市場此前關(guān)于國家將專門成立航空發(fā)動機集團的傳言似乎正在成為現(xiàn)實。

　　中鐵二局也公告稱，初步確定重大資產(chǎn)重組的交易對方為中鐵二局間接控股股東中國中鐵，所涉及的交易方式初步確定涉及重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)，重組的標的資產(chǎn)為中國中鐵工業(yè)制造板塊相關(guān)子公司股權(quán)，但涉及資產(chǎn)范圍尚未最終確定。有分析指出，隨著資產(chǎn)重組完成，集團內(nèi)相對邊緣的工業(yè)制造業(yè)務(wù)注入中鐵二局后，將顯著增厚中鐵二局的盈利，同時也能夠使得中國中鐵更加專注于基建業(yè)務(wù)。

　　被列入央企首批改革試點的中糧集團、國投集團和國藥集團近日改革也有進展。作為國有資本投資、運營公司試點的中糧集團和國家開發(fā)投資公司相關(guān)試點方案已經(jīng)完成，目前正積極部署和推動改革方案落地。10月20日，國藥集團旗下上市公司國藥一致和現(xiàn)代制藥雙雙發(fā)布公告稱，國藥集團正在籌劃涉及公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的重大事項，公司股票于21日起停牌。

　　中化集團也在官網(wǎng)發(fā)布信息稱，集團已經(jīng)成立深化改革小組，集團整體改革方案（討論稿）有望在明年成型。中化集團目前擁有A股和港股8個上市公司平臺，涉及化工、油氣、房地產(chǎn)、金融、醫(yī)藥流通、醫(yī)療等多個行業(yè)，集團內(nèi)農(nóng)化資產(chǎn)的整合已經(jīng)開始推進，后續(xù)其他板塊的整合值得期待。

　　除了上述宣布停牌和重組方向的央企上市公司外，此前已經(jīng)公布重組方案復(fù)牌的公司重組事項也在穩(wěn)步推進之中。招商地產(chǎn)與招商局蛇口換股吸收合并公司并募集配套資金事項，已經(jīng)獲股東大會投票通過并已獲證監(jiān)會受理。獲得集團144億動力資產(chǎn)注入的風(fēng)帆股份，則將于10月22日復(fù)牌交易。

　　國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》提出，根據(jù)國有資本戰(zhàn)略定位和發(fā)展目標，將國有企業(yè)分為商業(yè)類和公益類，分類推進國有企業(yè)改革。平安證券認為，充分競爭行業(yè)的商業(yè)類央企開放度高、競爭程度高，行業(yè)壟斷性和重要性相對較低，對改革深度的容忍度更高，這類央企將在未來的改革中走在最前列。國有資產(chǎn)比例較低的競爭性商業(yè)類行業(yè)，如汽車制造、有色金屬、建筑、旅游、紡織等，可能率先迎來較大力度的央企改革。未來央企改革投資將有兩大邏輯：一是央企集團資產(chǎn)注入，提高證券化率；二是央企兼并重組（包括央企與央企之間，央企與外企及央企和民企之間）。

　　地方國企改革加速

　　目前，北京、上海、山東等多省市正在制定相關(guān)細化方案，以推進地方國企改革步伐。據(jù)媒體報道，在改革方向上，繼續(xù)深化混合所有制改革、優(yōu)化國資監(jiān)管體系成為改革重點，薪酬改革和員工持股等試點也將擴大。

　　中國證券報記者不完全統(tǒng)計顯示，自2014年8月至今，已有超過20多個省區(qū)市出臺了國企改革方案。從目前各地透露的國企改革信號來看，重組、混改、資產(chǎn)證券化等已成為多個省區(qū)市國企改革的重點內(nèi)容。上海、廣東、重慶、山東、北京、湖南、江西等地對提高證券化率比例、資產(chǎn)整合、兼并重組等均有明確的鼓勵政策。

　　在資產(chǎn)監(jiān)管方式上，目前部分地方已經(jīng)開始加快改組組建國有資本投資運營公司。如山東率先啟動組建國有資本投資運營公司試點，首批試點魯信集團和山東省國有資產(chǎn)投資控股公司已經(jīng)改建完畢。其中，魯信集團改建為資本投資公司，國投改建為資本運營公司。上海市目前已經(jīng)建立了上海國盛集團、上海國際集團兩大國資流動平臺，并以劃轉(zhuǎn)部分公司股權(quán)。

　　大部分省份還提出對企業(yè)分類監(jiān)管的原則。部分省市將國有企業(yè)分為競爭類、功能類與公益類等，并根據(jù)不同分類性質(zhì)的國有企業(yè)的股份構(gòu)成做出規(guī)定。例如，部分省市對公益類民生企業(yè)采取國有絕對控股的形式；對功能類國企保持國有控股；對于競爭類國企將按照混合所有制改革的要求進行一定程度的放開，國有資本將根據(jù)具體情況有進有退。

　　校企整合銜枚疾進

　　高校企業(yè)最近也是改革動作頻頻，同樣令人關(guān)注。

　　今年以來，清華大學(xué)旗下三大平臺紫光、同方、啟迪，資本運作頻繁。清華控股7月份披露的最新數(shù)據(jù)顯示，其直接持股20%以上的重要上市公司有23家。10月13日晚，同方國芯和同方股份相繼發(fā)布公告稱，清華控股正著手對其經(jīng)營資產(chǎn)進行戰(zhàn)略重組和產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整，可能涉及同方股份將其持有的同方國芯部分股權(quán)出售給紫光集團有限公司。有分析認為，同方國芯和同方股份的此次停牌，意味著清華系內(nèi)部資產(chǎn)整合將加速。未來清華控股計劃將旗下每一個公司都打造成平臺型公司。目前清華控股旗下控制的6家上市公司中，除*ST古漢和誠志股份外，其他4家上市公司均已停牌。

　　安信證券研報認為，校企改革或定位于四大方向：資本管控、引入混改、加強激勵和鼓勵合作。校企改革或?qū)⒃趪蟾母镯攲釉O(shè)計基礎(chǔ)上實現(xiàn)特色化、個性化的落地，從而引進現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。資產(chǎn)規(guī)?？壳暗那迦A、北大、上海交大、同濟大學(xué)等旗下?lián)碛休^多優(yōu)質(zhì)的競爭性資產(chǎn)，在校企改革中或?qū)⒆羁焱七M，高校改革邏輯下的資產(chǎn)整合和價值重估值得關(guān)注。

　　最近披露的國企改革情況

　　實際控制人/控股股東涉及上市公司涉及國企改革相關(guān)重大事項

　　中國航空工業(yè)集團中航動控按國家有關(guān)部門的安排，目前正制定中航工業(yè)下屬航空發(fā)動機相關(guān)企（事）業(yè)單位業(yè)務(wù)的重組整合方案，中航工業(yè)預(yù)計不再成為公司的實際控制人。

　　中航動力

　　中航重機

　　成發(fā)科技

　　中國鐵路工程總公司中國中鐵中國中鐵擬將工業(yè)制造板塊相關(guān)子公司股權(quán)注入公司，但涉及的資產(chǎn)范圍尚未最終確定。

　　中鐵二局

　　招商局集團招商地產(chǎn)控股股東招商局蛇口作為新上市主體，發(fā)行A股股份吸收合并招商地產(chǎn)。

　　中國醫(yī)藥集團總公司國藥一致國藥集團正在籌劃涉及公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的重大事項，可能涉及重大資產(chǎn)重組。

　　現(xiàn)代制藥

　　烏魯木齊市國資委友好集團控股股東烏魯木齊國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司擬一次性轉(zhuǎn)讓給單一受讓方16.15%公司股權(quán)，持股比例由21.6%下降到5.45%。大商集團將成為公司控股股東。

　　清華控股有限公司同方股份控股股東清華控股擬籌劃涉及同方股份及同方國芯的重大事項。

　　同方國芯

　　注：綜合相關(guān)公司公告整理