盡管券商轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)探索多年，但以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的“靠天吃飯”格局卻依然沒有改變，9月業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)陸續(xù)亮相暴露券商因市場(chǎng)低迷而業(yè)績(jī)大幅滑坡的窘境。數(shù)據(jù)顯示，22家券商共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)51.63億元，比8月減少19.72%，其中，華泰證券等14家證券公司業(yè)績(jī)環(huán)比下滑，包括山西證券、瑞信方正證券、東方花旗證券在內(nèi)的幾家券商出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧的狀況。

　　多家券商分析師預(yù)測(cè)，今年10月底即將出爐的三季報(bào)將可能是券商近期業(yè)績(jī)的低點(diǎn)?！俺山涣靠焖傧禄蠓绊懝净A(chǔ)收入；傭金戰(zhàn)逐漸收官，隨著新開戶數(shù)的快速回落，傭金率水平也在持續(xù)下降?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600999/" target="_blank" title="招商證券 600999">招商證券非銀行業(yè)分析師洪錦屏預(yù)計(jì)，受累于二級(jí)市場(chǎng)大幅下挫影響，市場(chǎng)成交明顯放緩，券商三季度傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，金融創(chuàng)新放緩等將影響短期行業(yè)發(fā)展規(guī)劃和步伐。

　　在券商的多項(xiàng)業(yè)務(wù)收入中，自營(yíng)業(yè)務(wù)的滑落開始成為業(yè)內(nèi)普遍的擔(dān)憂。此前多家券商在三季度聯(lián)合承諾自營(yíng)權(quán)益類倉位在4500點(diǎn)以下不減持以維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，然而，同期滬深300指數(shù)累計(jì)下跌近三成。有觀點(diǎn)認(rèn)為，此次行動(dòng)中擔(dān)當(dāng)主力的券商，因資金大量進(jìn)場(chǎng)而被深度“套牢”，可能令行業(yè)整體“元?dú)獯髠薄！岸嗉胰滔蜃C金公司上繳資金進(jìn)行投資，短期應(yīng)處于虧損狀態(tài)，雖然利潤(rùn)表短期不受影響，但是仍受到隱性壓力?！焙殄\屏表示。

　　與此同時(shí)，場(chǎng)內(nèi)去杠桿的加速，也令券商兩融規(guī)?？焖傧禄?。數(shù)據(jù)顯示，9月30日兩融余額約9100億元，相比最高2.26萬億元，規(guī)模減少六成，而三季度日均兩融余額1.26萬億元，環(huán)比降低35%。在業(yè)內(nèi)人士看來，券商兩融規(guī)模的大幅縮水，意味著市場(chǎng)融資需求的下降，而券商與銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展的兩融收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)也會(huì)同時(shí)受到打擊，券商多項(xiàng)業(yè)務(wù)條線可能面臨全面收縮。中證協(xié)公布的場(chǎng)外證券業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)顯示，7、8月份券商新發(fā)收益憑證分別為790只和560只，發(fā)行規(guī)模為558.69億元和161.27億元，發(fā)行規(guī)模存在遞減趨勢(shì)。有券商非銀金融分析人士測(cè)算，在券商兩融高峰時(shí)期，兩融收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓規(guī)模大約保持在3000億元規(guī)模，而當(dāng)前由于市場(chǎng)的回落以及銀行風(fēng)控要求的提升，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的規(guī)?？傮w或已經(jīng)低于千億。

　　“新發(fā)收益憑證屬于券商債務(wù)融資工具之一，其規(guī)模的減少，意味著券商可做質(zhì)押、自營(yíng)投資以及兩融業(yè)務(wù)規(guī)模的資金也在急速下滑，與其相關(guān)的資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)都將面臨調(diào)整?！鄙钲谀橙藤Y管業(yè)務(wù)人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)資產(chǎn)配置荒在各大金融機(jī)構(gòu)均有所體現(xiàn)，而機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)配置尤其是證券市場(chǎng)上的選擇謹(jǐn)慎也令券商業(yè)務(wù)開展陷入兩難境地，“需要不斷開發(fā)新的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)條線，將民間大量資金吸引進(jìn)來以獲得通道收益或管理傭金，但同時(shí)券商收縮杠桿、資金閑置的問題也需要盡快解決，這是行業(yè)普遍面臨的問題。”

　　“由于前期清理配資，場(chǎng)內(nèi)外結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品基本已經(jīng)退出市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)可做的業(yè)務(wù)又再一次回歸到傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上來，而由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的要求，后續(xù)在兩融、股權(quán)質(zhì)押等業(yè)務(wù)方面的門檻短期也不會(huì)放松，預(yù)計(jì)發(fā)展的空間將受到嚴(yán)格限制，相應(yīng)收入也會(huì)大大減少?！币患抑行腿滔嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前券商面臨創(chuàng)利模式重構(gòu)的階段，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)傭金及信用收入、投行及其他業(yè)務(wù)條線收入難以成為券商盈利的基本保證，另一方面創(chuàng)新業(yè)務(wù)的回報(bào)仍未明確，未形成穩(wěn)定和可預(yù)期的收入回報(bào)，加上各類新金融產(chǎn)品的沖擊，券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)架構(gòu)亟待調(diào)整。