□本報(bào)記者 李波

　　昨日大盤震蕩收紅，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)領(lǐng)跑，但上漲力度減弱。分析人士指出，月線四連陰后，反彈有望成為A股10月的主旋律，但大漲后短期存在回抽確認(rèn)突破的需求，加上3373點(diǎn)壓力臨近，震蕩需求提升。截至昨日收盤，創(chuàng)業(yè)板滾動(dòng)市盈率突破80倍，后續(xù)將面臨主題投資熱情和估值壓力之間的博弈。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行背景下，盈利預(yù)期將成為決定估值修復(fù)動(dòng)能的關(guān)鍵要素。預(yù)計(jì)反彈將在波動(dòng)中前行，個(gè)股分化洗牌將加劇，三季報(bào)、“十三五”規(guī)劃以及事件性利好將成為主力資金去偽存真、布局“吃飯行情”的重要參考。

　　漲勢(shì)放緩 量能環(huán)比萎縮

　　在節(jié)后連續(xù)三個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)反彈后，昨日滬綜指在3300點(diǎn)關(guān)前震蕩整理，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)領(lǐng)跑，但漲勢(shì)放緩。

　　截至昨日收盤，上證綜指報(bào)3293.23點(diǎn)，上漲0.17%；深證成指報(bào)11042.13點(diǎn)，上漲0.74%；中小板指報(bào)7480.37點(diǎn)，上漲0.70%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2342.04點(diǎn)，上漲1.09%。滬深兩市分別成交3348.06億元和4315.55億元，量能環(huán)比萎縮。

　　申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲多跌少，電氣設(shè)備、計(jì)算機(jī)和交通運(yùn)輸指數(shù)漲幅居前，分別上漲2.54%、2.04%和1.55%；銀行、非銀金融和采掘指數(shù)下跌，跌幅分別為0.72%、0.52%和0.16%。

　　概念方面，題材熱點(diǎn)出現(xiàn)分化，充電樁、核能核電和傳感器指數(shù)漲幅居前，分別上漲6.91%、5.51%和4.07%；與之相比，頁(yè)巖氣和煤層氣、美麗中國(guó)和LNG指數(shù)漲幅相對(duì)較小，分別上漲0.01%、0.10%和0.11%。

　　技術(shù)上看，在周一創(chuàng)業(yè)板指數(shù)回補(bǔ)缺口、滬綜指突破前期箱體上沿之后，市場(chǎng)存在回抽確認(rèn)突破的需求；另外，3373點(diǎn)壓力再度逼近，令震蕩整固蓄勢(shì)的需求提升。基本面上，9月出口改善，但進(jìn)口連續(xù)第11個(gè)月下降，且跌幅擴(kuò)大，也使得多空分歧加大。

　　從機(jī)構(gòu)最新觀點(diǎn)來(lái)看，“波動(dòng)”“分化”成為判斷本輪反彈行情的高頻詞匯。月線四連陰后，隨著利空因素的消化和積極因素的匯聚，反彈有望成為10月市場(chǎng)主旋律。但由于此前市場(chǎng)信心遭遇重創(chuàng)，完全恢復(fù)仍需時(shí)日，且去杠桿后增量資金缺失，因此反彈難以一蹴而就，更多以波動(dòng)前行、進(jìn)二退一的方式進(jìn)行。而在存量博弈為主的格局下，個(gè)股大分化將成為秋季行情的重要特征，精細(xì)化擇股成為操作要義。

　　估值回升 緊抓兩主線

　　9月中旬開始，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤題材股啟動(dòng)反彈行情，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)率先突破前期箱體上沿。10月以來(lái)，長(zhǎng)假期間外圍股市向好引發(fā)的補(bǔ)漲效應(yīng)、央行推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)，以及四季度“吃飯行情”預(yù)期升溫，令做多情緒進(jìn)一步回升和蔓延，小盤股持續(xù)領(lǐng)跑。目前，兩市正常交易的百元股增至10只，其中8只分布于中小板和創(chuàng)業(yè)板。

　　估值水平也顯著提升。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，按照歷史TTM整體法計(jì)算并剔除負(fù)值，截至昨日收盤，全部A股的市盈率為17.63倍，中小板和創(chuàng)業(yè)板的市盈率分別為45.85倍和80.36倍，滬深300和上證50的市盈率分別為11.98倍和9.52倍?？梢?，在創(chuàng)業(yè)板補(bǔ)缺行情釋放短期技術(shù)性反彈動(dòng)能之后，后續(xù)進(jìn)一步走高將面臨做多熱情與估值壓力的激烈博弈。昨日量能再度回落，也在一定程度上折射出資金的恐高心理。大盤藍(lán)籌股盡管估值低企，但依然受制市場(chǎng)偏好、經(jīng)濟(jì)下行和增量資金不足的壓制。

　　當(dāng)然，絕對(duì)估值回升并不等同于反彈中止，估值修復(fù)動(dòng)能正在出現(xiàn)改善跡象。從估值決定因素來(lái)看，個(gè)股盈利預(yù)期改善以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行是估值修復(fù)動(dòng)能提升的關(guān)鍵。隨著情緒的回暖，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行再度獲得認(rèn)可，對(duì)市場(chǎng)形成有力支撐；盈利預(yù)期將成為后市個(gè)股分化洗牌的重要分水嶺，操作上應(yīng)規(guī)避純題材，密切圍繞三季報(bào)和“十三五”規(guī)劃去偽存真。三季報(bào)業(yè)績(jī)基本上反映全年情況，將成為主力資金布局“吃飯行情”的重要參考，三季度業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)品種值得重點(diǎn)關(guān)注；“十三五”規(guī)劃釋放改革紅利，將提升部分領(lǐng)域增長(zhǎng)預(yù)期，成為四季度掘金優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的重要主線。

　　百元股情況一覽

　　證券代碼證券簡(jiǎn)稱昨日收盤價(jià)10月漲跌幅自由流通市值所屬上市板

　?。ú粡?fù)權(quán)，元）（%）（億元）申萬(wàn)行業(yè)

　　600519.SH貴州茅臺(tái)198.744.43884.82食品飲料主板

　　300451.SZ創(chuàng)業(yè)軟件146.4136.9524.89計(jì)算機(jī)創(chuàng)業(yè)板

　　300419.SZ浩豐科技126.8826.4913.07計(jì)算機(jī)創(chuàng)業(yè)板

　　300429.SZ強(qiáng)力新材124.230.0024.85化工創(chuàng)業(yè)板

　　300426.SZ唐德影視117.0018.3023.40傳媒創(chuàng)業(yè)板

　　601021.SH春秋航空115.763.17115.76交通運(yùn)輸主板

　　300418.SZ昆侖萬(wàn)維114.6814.7980.28傳媒創(chuàng)業(yè)板

　　300364.SZ中文在線113.3510.6634.01傳媒創(chuàng)業(yè)板

　　600763.SH通策醫(yī)療110.360.00103.87醫(yī)藥生物主板

　　000661.SZ長(zhǎng)春高新109.4012.67111.66醫(yī)藥生物主板

　　300443.SZ金雷風(fēng)電106.7518.0212.02機(jī)械設(shè)備創(chuàng)業(yè)板

　　300456.SZ耐威科技103.200.0021.67國(guó)防軍工創(chuàng)業(yè)板

　　002739.SZ萬(wàn)達(dá)院線103.0026.38123.60傳媒中小企業(yè)板