■ 貴金屬投資

　　□明富金融研究所 謝堃

　　國際金價在黃金周期間走勢并不平穩(wěn)，受到10月美聯(lián)儲加息預(yù)期影響，國際金價跌至1104美元/盎司。但之后由于美國非農(nóng)失業(yè)率不如預(yù)期，加息預(yù)期落空，國際金價又反彈至1150美元/盎司上方，導(dǎo)致黃金周期間波動幅度達(dá)4.2%。目前黃金價格整體上漲格局不變，投資者可選擇買入做多策略。

　　10月2日美國勞工部公布美國9月非農(nóng)就業(yè)人口增加14.2萬人，遠(yuǎn)遜于預(yù)期的20.1萬人，去年同期為增加24.8萬人，創(chuàng)下2014年2月以來的新低。而10月6日公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，美國8月出口下降2%，降至2012年10月以來最低位，貿(mào)易赤字攀升15.6%，達(dá)483億美元。結(jié)合之前美國8月耐用品訂單月率下降2.0%，創(chuàng)今年3月以來最大月度降幅的表現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)即使是全球主要經(jīng)濟(jì)體中較為樂觀的，也并非高枕無憂。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的當(dāng)下，美國難以獨(dú)善其身，美國10月難以加息已成定局，而12月加息的概率也在降低。在此背景下，強(qiáng)勢美元若出現(xiàn)局部走弱，將利多黃金價格。

　　其他主要經(jīng)濟(jì)體，如歐元區(qū)和日本均在延續(xù)超寬松貨幣政策，中國自去年11月以來，也連續(xù)數(shù)次降息、降準(zhǔn)，全球貨幣寬松的勢頭延續(xù)，資金需要尋找相對安全的投資標(biāo)的。5月至7月全球股市紛紛筑頂回落，反映市場恐慌情緒的VIX指數(shù)大幅波動，美標(biāo)普VIX指數(shù)從8月中旬不足15一度彈升至40以上，近期在20以上運(yùn)行。資金從避險角度等考慮，存在增加貴金屬資產(chǎn)配置的需求。

　　作為歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)的龍頭，德國經(jīng)濟(jì)增長開始乏力。德國經(jīng)濟(jì)部10月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月工業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)一年來最大跌幅，暗示該國三季經(jīng)濟(jì)動能可能減弱，這是2014年8月以來最大跌幅。此外，8月工業(yè)訂單意外大跌。德國經(jīng)濟(jì)部表示，夏季假日開始得晚，拖累工業(yè)生產(chǎn)下滑。德國經(jīng)濟(jì)不振將對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成打壓，歐元匯價會受到壓制，為美元指數(shù)帶來支撐，進(jìn)而壓制貴金屬走勢。

　　國際貨幣基金組織 (IMF) 10月6日在《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》中下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)成長預(yù)期，因受疲弱的商品價格和中國經(jīng)濟(jì)增長放緩影響，這是IMF今年以來第二次下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。IMF還就日漸上升的新興市場風(fēng)險發(fā)出警告，表示隨著美聯(lián)儲接近首次加息，沖擊和政策失望可能使全球經(jīng)濟(jì)面臨脫軌風(fēng)險，刺激全球避險情緒攀升，貴金屬受到支撐。

　　明富金融研究所認(rèn)為，目前市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)⒐嫉拿缆?lián)儲9月會議紀(jì)要，可關(guān)注消息面影響。

　　白銀價格本周延續(xù)上漲，市場多頭力量主動入場。日線圖MACD指標(biāo)中，雙線調(diào)頭向上運(yùn)行，綠色能量柱增長。日線圖中各條均線呈現(xiàn)多頭排列，相應(yīng)的KD指標(biāo)中，雙線處超買區(qū)位置，但快線有掉頭向下跡象。明富金融研究所認(rèn)為，市場短線空方投資者主動出擊，會壓制銀價走勢。然而白銀整體走勢有所轉(zhuǎn)暖，投資者可考慮買入做多。