□金牛理財網(wǎng) 蓋明鈺

　　上周上證綜指在3000點-3200點之間震蕩。上證綜指一周跌5.22%，滬深300跌6.14%，中證100跌6.33%，中證500跌4.37%，中小板指跌5.52%，創(chuàng)業(yè)板指跌6.71%，市場表現(xiàn)仍較為疲軟。在此環(huán)境下，風(fēng)格偏中小創(chuàng)的金?；鸾M合上周凈值有所反彈，積極型組合上周漲1.21%，穩(wěn)健型組合漲1.58%，保守型組合漲0.47%。截至2015年9月25日，三組合自構(gòu)建（2013年1月1日）以來，期間成分基金及配置比例調(diào)整過4次，凈值積極型組合上漲50.15%，穩(wěn)健型上漲49.95%，保守型上漲33.30%；今年以來凈值積極型組合上漲5.10%，穩(wěn)健型上漲11.36%，保守型上漲13.18%。

　　總體來看，我們的金?；鹑M合收益風(fēng)險屬性定位清晰，業(yè)績中長期走勢除了今年股災(zāi)期間，其余表現(xiàn)相對穩(wěn)健。在大類（股票類、債券類、貨幣類）配置方面，我們的量化擇時指標目前依然看好A股中長期走勢，歷史數(shù)據(jù)也驗證該指標在大類配置方面中長期指示作用較高。但短期不確定性因素仍較多，市場可能持續(xù)維持震蕩筑底，不過經(jīng)過前期的暴跌，中長期權(quán)益類市場機會及空間逐漸顯現(xiàn)，只是還需耐心等待機會的出現(xiàn)。前期高點對突發(fā)風(fēng)險考慮不周未及時減倉，導(dǎo)致近期各組合凈值大幅回撤，近期考慮到下行風(fēng)險降低及主動型基金調(diào)倉時間成本及費率成本高，且當前位置是中長期投資較為理想的建倉點位，所以，建議中長期投資者不要在乎短期波動的得失，可繼續(xù)趁震蕩逐步分批參與。當前我們依然維持前期的積極配置策略，等待A股反彈。積極型（適宜人群：收益風(fēng)險承受能力較高的投資者）、穩(wěn)健型（適宜人群：收益風(fēng)險承受能力適中的投資者）、保守型（適宜人群：收益風(fēng)險承受能力較低的投資者）的具體配置比例如下：積極型組合股票類基金配置100%；穩(wěn)健型組合中，股票類基金配置80%，債券類基金配置20%且為股性較強的二級債基；保守型組合中，股票類基金配置70%，債券類基金配置30%。基于當前的市場環(huán)境，我們重點推薦積極型、穩(wěn)健型組合。

　　對于權(quán)益類基金，基于國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的大環(huán)境，我們認為中小創(chuàng)中長期的機會大于主板，且經(jīng)過前期的暴跌，中小風(fēng)格的基金風(fēng)險大幅釋放，配置型投資者可逐漸關(guān)注，權(quán)益類基金建議重點配置中歐、華商、興業(yè)、新華旗下的靈活配置型基金，等待行情明朗時再轉(zhuǎn)偏股型基金；債券類基金方面，基于短期避險情緒仍在，建議重點關(guān)注一些債性較純的純債長債基金，譬如鵬華、富國、工銀、中銀、建信旗下的相關(guān)產(chǎn)品，如果著眼于權(quán)益類基金中長線布局，也可關(guān)注一些股性較強的進可攻退可守的二級債基，譬如博時、易方達、南方、建信旗下的部分績優(yōu)二級債基；貨幣類基金方面，作為流動性資產(chǎn)僅配置10%，主要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先、流動性較好、收益率穩(wěn)定的大型基金公司旗下產(chǎn)品，如廣發(fā)、南方、博時、易方達旗下的貨幣基金。

　　我們推薦的組合及配置主要著眼于中長期布局，整體配置相對激進，投資者跟投要適度謹慎，目前建議以定投組合的方式參與降低建倉成本。對于短期投資者，如果風(fēng)險承受能力較低，建議關(guān)注貨幣類基金、對沖絕對收益類產(chǎn)品或部分純債基金，風(fēng)險承受能力適中的可重點關(guān)注一些靈活配置型基金或者二級債基以中長期布局，但要注意控制倉位。具體推薦基金明細見表。