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四、下半年上市公司盈利或進(jìn)一步下降

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-09-28 03:10:32  來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　下半年，受季節(jié)性因素和刺激性經(jīng)濟(jì)政策影響，上市公司營(yíng)業(yè)收入有望增加。但迫于經(jīng)濟(jì)下行壓力，上半年上市公司材料采購(gòu)和固定資產(chǎn)投資無(wú)論環(huán)比還是同比均小幅下滑，因此下半年?duì)I業(yè)收入同比增幅不會(huì)很大，短期走勢(shì)很難反轉(zhuǎn)。中國(guó)社科院金融研究所發(fā)布的上半年上市公司景氣指數(shù)顯示，二季度上市公司景氣度較一季度有所上升，但仍處于下行區(qū)間。

　　此外，原油等大宗商品價(jià)格指數(shù)可能在上半年探底之后，下半年出現(xiàn)小幅回升，因此營(yíng)業(yè)成本很難繼續(xù)降低，企業(yè)毛利率可能會(huì)下降。期間費(fèi)用中，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用受成本習(xí)性、會(huì)計(jì)核算慣例和銷售難度加大的影響，應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)下降趨勢(shì)，而且仍可能保持一定程度的增幅。由于貨幣政策的進(jìn)一步寬松，可能會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用降低，但財(cái)務(wù)費(fèi)用在期間費(fèi)用中占比較小，對(duì)于期間費(fèi)用水平的影響有限。雖然從現(xiàn)金流量表來(lái)看，上半年上市公司對(duì)外投資增幅仍較高，但由于下半年股票市場(chǎng)景氣度回落，來(lái)自于資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的收益和投資收益可能會(huì)大幅減少?？傮w來(lái)說(shuō)，下半年上市公司的毛利、核心利潤(rùn)和凈利潤(rùn)無(wú)論同比還是環(huán)比都可能會(huì)進(jìn)一步下降。

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