□本報記者 張枕河

　　盡管美聯(lián)儲并未在9月加息，但高漲的避險情緒近日仍推高美元、日元等幣種匯率，新興市場貨幣持續(xù)探底，巴西雷亞爾兌美元匯率創(chuàng)下歷史新低。市場人士預(yù)計，未來美國貨幣政策對新興市場貨幣影響可能出現(xiàn)分化，一些經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)下行壓力也將明顯增大。

　　新興市場貨幣普遍走軟

　　市場分析師指出，美聯(lián)儲9月不加息的消息，按常理應(yīng)該對新興市場貨幣形成支撐，然而上周五之后，MSCI新興市場外匯指數(shù)跌至2009年9月以來新低，巴西、南非以及印尼的貨幣跌幅最大，巴西雷亞爾對美元匯率在不到一周的時間內(nèi)下跌超過7%。

　　德銀分析師指出，以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為決策依據(jù)的美聯(lián)儲，其表態(tài)本身也會影響市場。上周五美聯(lián)儲鴿派表態(tài)讓市場對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加劇。美聯(lián)儲主席耶倫提到關(guān)注國際金融市場風(fēng)險，新興市場貨幣此后意外大幅走低。

　　歐洲央行行長德拉吉本周三表示，歐洲央行需要更多時間來評估是否擴(kuò)大刺激計劃。該行準(zhǔn)備好行動，但需要更多時間來決定新興經(jīng)濟(jì)體增長放緩到底是暫時性的，還是長期的，也需要更多時間來評估商品價格下滑和近期金融市場動蕩背后的原因。

　　分析人士指出，歐央行透露出不再急于擴(kuò)大寬松規(guī)模的意向降低了美聯(lián)儲加息的阻力，也降低了投資者的擔(dān)憂。此前美聯(lián)儲暫緩加息的一大原因就是擔(dān)憂其收緊貨幣政策的同時，歐日等主要央行卻繼續(xù)放水，從而將在貿(mào)易等競爭中處于不利位置。

　　巴西雷亞爾領(lǐng)跌

　　市場人士指出，美聯(lián)儲政策對新興市場貨幣未來的影響可能出現(xiàn)一定分化。

　　在加息速度和幅度超出初衷后，巴西央行宣布從7月下旬起暫停加息。今年以來，新興市場貨幣集體走低，但表現(xiàn)最差的當(dāng)屬巴西雷亞爾，巴西貨幣雷亞爾在過去不到兩個月的時間內(nèi)貶值幅度高達(dá)22%，去年以來貶值接近50%，本周美元對巴西雷亞爾觸及歷史高位。市場預(yù)期未來8周會進(jìn)一步跌至1美元兌4.4雷亞爾。

　　巴西經(jīng)濟(jì)近期持續(xù)不景氣，深陷“高通脹、高利率、負(fù)增長”的困境。此前，市場人士一直擔(dān)心，巴西有可能爆發(fā)金融危機(jī)。巴西地理統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年第二季度巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值為1.43萬億雷亞爾，環(huán)比萎縮1.9%，同比萎縮2.6%，巴西經(jīng)濟(jì)再度出現(xiàn)技術(shù)性衰退。國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普公司近日宣布將巴西主權(quán)信用評級從此前的BBB-下調(diào)至垃圾級別BB+，評級展望為負(fù)面，標(biāo)普也是三大評級機(jī)構(gòu)中率先將巴西降至垃圾級別的機(jī)構(gòu)。

　　巴西央行發(fā)布最新《焦點(diǎn)調(diào)查》報告指出，今年巴西通貨膨脹持續(xù)惡化，經(jīng)濟(jì)下滑幅度加大，金融市場分析師預(yù)測該國2015年通脹率將高達(dá)9.25%，經(jīng)濟(jì)將衰退1.8%。巴西糟糕的經(jīng)濟(jì)卻并不會在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)。事實(shí)上，越來越多的新興市場投資者對巴西的現(xiàn)狀感到擔(dān)憂，不少人寧肯“割肉”也要逃離巴西市場。

　　分析人士表示，亞洲一些國家央行此前預(yù)計美聯(lián)儲將在今年加息。但在根本層面，它們擔(dān)心美元進(jìn)一步升值對本幣的影響，以及它們?yōu)榱酥С謪R率而被迫出臺干預(yù)乃至貨幣政策措施。相比之下，從純粹國內(nèi)的角度來看，這些央行寧愿刺激家庭和企業(yè)支出，對公共基礎(chǔ)設(shè)施投資放緩做出補(bǔ)償。韓國很有可能在年底前再次降息。如果美聯(lián)儲推遲至明年加息，那么馬來西亞、印尼和泰國也可能有放松政策的空間。