■華爾街夜話

　　□本報記者 鄭啟航 華盛頓報道

　　17日中午，記者驅(qū)車經(jīng)過位于華盛頓市中心的美聯(lián)儲大樓，看到門前已聚集了大量記者。下午兩點整，記者手機里各種新聞客戶端響個不停，世界各大媒體都在傳遞同一個消息，美國央行美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金利率不變，暫不加息。

　　為何此次美聯(lián)儲議息受到如此大的關(guān)注？因為市場此前曾普遍預(yù)期9月是美聯(lián)儲加息的窗口，而加息則意味著美國為應(yīng)對2008年金融危機而實施了近7年的超寬松貨幣政策將開始轉(zhuǎn)向，美國的貨幣政策將逐步回歸正常，這將對美國和全球資本的流動帶來重要影響，處理不當(dāng)，則可能給美國和全球經(jīng)濟造成沖擊。

　　美聯(lián)儲于去年10月首次釋放出加息預(yù)期，當(dāng)時市場普遍預(yù)期今年年中可能首次加息。但是由于今年一季度美國經(jīng)濟表現(xiàn)不佳，美聯(lián)儲未能在6月的窗口加息。而隨著美國二季度經(jīng)濟形勢趨好，美聯(lián)儲官員先后在多個場合表達年內(nèi)加息的預(yù)期，市場對9月或者今年年底加息的預(yù)期逐步增強。但8月中下旬爆發(fā)的全球金融市場動蕩讓美聯(lián)儲9月加息的市場預(yù)期大幅下降。

　　美聯(lián)儲主席耶倫在當(dāng)天的發(fā)言中表示，美聯(lián)儲決定維持現(xiàn)有超低利率不變主要有兩條理由。一是近期中國等新興經(jīng)濟體增速放緩，金融市場出現(xiàn)大幅波動，導(dǎo)致美國面臨的外部經(jīng)濟形勢的整體不確定性增加，需要時間觀察其對美國經(jīng)濟的影響；二是美國國內(nèi)的通脹水平離美聯(lián)儲設(shè)定的2%的目標(biāo)還有較大距離。但事實上，通過分析不難看出，耶倫所說的第二條理由同樣與美國所處的外部經(jīng)濟形勢密切相關(guān)。

　　耶倫說：“通脹水平持續(xù)低于2%的目標(biāo)，是進口商品和能源價格走低的反應(yīng)，我們預(yù)計這些因素對通脹的影響是短期的，但近段時間油價進一步下跌和美元進一步升值，意味著這些因素的影響可能會持續(xù)更長時間?！笔聦嵣?，油價下跌很重要的原因就是全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，原油需求減少，導(dǎo)致原油供給大于需求，而且歐佩克不愿意減少原油產(chǎn)量進一步加劇油價下行。而美元升值除了美國自身因素外，很重要的原因是世界其他主要經(jīng)濟體，如歐盟、日本經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，導(dǎo)致其貨幣對美元貶值。而且耶倫還認(rèn)為近期全球經(jīng)濟和金融市場的變動也對美國近期通脹水平走低構(gòu)成壓力。

　　從美聯(lián)儲的表態(tài)可以看出，美國作為世界第一大經(jīng)濟體，經(jīng)濟的主要動力來自國內(nèi)，美國掌控著全球最發(fā)達的金融市場，可謂擁有最強大的經(jīng)濟防火墻，但依然無法完全擋住外部經(jīng)濟對其自身經(jīng)濟的影響，因而才束縛了美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策的手腳。這一方面說明美國的經(jīng)濟領(lǐng)先優(yōu)勢正在縮小，美聯(lián)儲在調(diào)整自身政策時不得不更多地考慮外部因素。但另一方面更說明，現(xiàn)在全球經(jīng)濟的聯(lián)系越來越緊密，各國經(jīng)濟相互依存度大，已經(jīng)不再是隔岸觀火、各掃門前雪不管他人瓦上霜的時代了。

　　在這樣的時代，各個國家，尤其是世界主要經(jīng)濟體在制定宏觀經(jīng)濟政策時不能只看本國的經(jīng)濟狀況，還要考慮他國情況，注意溝通和協(xié)調(diào)。因為單邊經(jīng)濟政策很可能影響他國經(jīng)濟增長，而外部經(jīng)濟形勢惡化，又反過來影響本國的經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。而要加強國家間宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)，離不開各國雙邊和多變關(guān)系的發(fā)展，需要各國政治家的推動，未來隨著各國經(jīng)濟依存度不斷上升，宏觀經(jīng)濟政策對話或?qū)⒊蔀楦鲊献鞅夭豢缮俚囊徊糠帧?